北京时间7月5日晚间，美国劳工部公布的数据显示，6月美国新增非农就业人口22.4万，不仅远高于5月的7.2万(修正后)，还远超预期的16.5万，同时失业率小幅上升至3.7%。平均时薪环比增长0.2%，低于预期的0.3%；过去12个月美国的工资上涨3.1%，同样低于市场预期的3.2%。美国人平均每周工作时间维持在34.4小时不变。

　　非农数据发布后，美元指数迅速拉升，涨破97关口，一度触及97.4463；现货黄金短线跳水，跌破1400美元/盎司的水平，一度触及1387.48美元。受累于6月非农就业报告打压美联储降息预期，上周五美股三大指数也小幅收跌：道指收跌0.16%、纳指收跌0.10%、标普500收跌0.18%。欧股亦全线收跌，其中英国富时100收跌0.66%。

　　零售业就业人数持续萎缩

　　随着失业率的小幅上升，一项涵盖范围更广的指标(包括灰心丧气的工人和未充分就业的工人)升至7.2%，仍处于2001年初以来的最低水平。劳动参与率为62.9%，为今年3月以来的最高水平，这也推高了整体和实际的失业率。劳动力总量增加33.5万至略低于1.63亿的水平，未就业人口减少15.8万人至9610万人。

　　具体来看，专业和商业服务行业以5.1万个职位的增幅领涨，医疗行业新增3.5万个职位，交通和仓储行业新增2.4万个职位。制造业就业人数继5月增加3000人后，6月又大幅增加了17000人，表明尽管制造业正艰难应对库存增加(主要集中在汽车行业)、贸易紧张局势、飞机制造商波音的设计问题，以及全球经济增长放缓，但该行业的招聘人数仍在激增。虽然总体而言6月非农数据缓解了人们对美国劳动力市场正在走弱的担忧，但记者注意到，由于关店和裁员的打击，以及传统店面受到亚马逊等电商巨头日益激烈的竞争，零售业就业人数连续第四个月萎缩，至三年低点——5月减少7300人，6月又减少5800人。

　　整体来看，今年上半年美国平均每月就业岗位增加17.2万个，与2018年平均每月22.3万个的数据相比有所下降，部分原因是美国经济出现了劳动力短缺。不过，17.2万的平均增幅仍远高于保持适龄劳动人口增长所需的10万人。

　　但必须承认的是，随着去年大规模减税和增加政府支出的刺激作用逐渐消退，美国经济增速正在放缓。贸易紧张局势还削弱了美国企业的信心，导致设备支出和制造业下滑，从而令经济前景黯淡；美国消费支出温和上升，房地产市场陷入低迷，贸易逆差再次扩大。亚特兰大联储银行的GDP模型显示，美国今年二季度折合成年化增长率的增幅为1.3%，远低于今年一季度3.1%的增幅。

　　7月降息仍是“箭在弦上”

　　虽然6月非农就业数据释放了积极信号，但期货市场对美联储在7月底降息的预期却有增无减。

　　据芝商所的“美联储观察”工具，截至北京时间7日午间，美联储在7月底的议息会议上降息25个基点的概率已升至95.1%，而降息50个基点的概率降为4.9%。也就是说，期货市场认为美联储7月底将降息至少25个基点，而且仅降息25个基点的概率在6月非农数据发布后迅速增大。

　　6月非农数据发布后，对利率预期敏感的两年期美国国债出现自今年1月初以来最大规模抛售，收益率一度跃升10.8个基点至1.87%的三周高点。

　　安本标准投资投资策略师卢克·巴塞洛缪认为，虽然6月的非农数据释放了积极信号，但美联储7月底降息仍“不可避免”。他指出：“市场已经对7月底的降息有了预期，如果不降息，那么美国就业增长就会大幅下降。”

　　美国经济学家安德鲁·施耐德认为，鉴于贸易纠纷的不确定性和企业信心稳步下滑，预计美联储在7月底仍将降息25个基点。从定义上来讲，保险性的降息意味着要赶在美国经济正式陷入衰退前，而等待就业机会增加可能意味着为时已晚。

　　中信建投宏观指出，6月的非农数据降低了市场对美国经济将很快走向衰退的担忧，但美联储可能已经陷入了“箭在弦上，不得不发”的尴尬境地。在当前环境下，鲍威尔很难说服市场在7月不降息的背景下维持金融条件稳定。因此，7月降息仍是基准预期。

　　此外，美联储主席鲍威尔本周还将在国会就经济问题发表半年度证词，这或许将有助于阐明货币政策的近期前景。美联储在上周五提交给国会的半年度报告中重申，其将“采取适当行动”维持美国经济增长。

　　与此同时，记者注意到，欧洲央行副行长金多斯(法兰克福时间)上周四对西班牙一家电台表示，欧洲央行将考虑所有的货币政策选项，以应对经济放缓并实现通胀目标。