一、重要信息

1、市场日评：

市场综述：周二（7 月 30 日），截至收盘，上证指数收涨 0.39%报 2952.34 点，深证成指涨 0.48%报 9399.10点，创业板指涨 0.87%报 1580.13 点，创 4 月 30 日以来新高。两市成交 3842.42 亿元，较上日同期成交（3437.42 亿元）量能有所放大。北向资金净流入 24.52 亿元，其中沪股通净流出 4 亿元，深股通净流入 28.6 亿元。从盘面上看，除电子、食品饮料、军工、电力设备、通信行业微跌外，其他 24 个行业悉数上涨，涨幅靠前的行业包括：传媒上涨 2.11%，家电上涨 1.21%，有色上涨 1.14%。主题方面，涨幅靠前的主题包括：电子竞技上涨 3.2%，网络游戏上涨 2.65%，金控平台上涨 2.59%；跌幅靠前的主题包括：智能音箱下跌 1.37%，存储器下跌 1.13%，炭黑下跌 0.9%。

A 股市场行情走势原因分析：沪深两市双双高开，早盘在金融和传媒板块的带动下稳步走升；午后量能并未支撑涨势，指数缓慢回落。整体来看，创业板指仍然是短期强势指数，今日尽管留下长上影线，但已开始上攻 5月缺口。个股整体涨少跌多。科创板方面，继昨日全线收涨之后，今日仅中国通号微幅收跌，24股飘红。开市以来，首批 25 只个股轮番上攻，今日沃尔德冲高回落，早盘一度涨 19%；但心脉医疗、航天宏图等多股尾盘走升，心脉医疗收涨近 16%，瀚川智能涨近 14%。行业方面，发改委等四部委印发《2019 年降低企业杠杆率工作要点》，债转股概念全线爆发，吉艾科技、腾邦国际、天津普林、闽东电力、海德股份先后封板。信托和券商股同样受消息提振表现强势，新力金融、民生控股、绿庭投资相继涨停，安信信托、熊猫金控、陕国投 A、哈投股份等均有明显涨势。美联储降息近在咫尺，黄金股午后走升，园城黄金大涨 6%，银泰资源、恒邦股份、荣华实业等均快速跟涨。国家新闻出版署发布新一批游戏版号，游戏板块全线复苏，恺英网络、电魂网络联手封板，盛天网络大涨 7%，完美世界、昆仑万维等大幅跟涨。前期持续活跃的消费电子各细分题材均小幅回撤，军工、酒类、建材板块涨势较弱。个股方面，*ST 雏鹰开盘跌停，封单超 370 万手，公司股价无法在剩余 3 个交易日内达到面值；暴风集团连续跌停，股价逼近历史低点。短期的 A 股市场可能呈震荡态势。应持续关注市场相关政策出台的力度、基本面、资金面的变化，及具体个股的中报业绩的估值变化。

2、观点集萃：

汽车：2019 年 6 月份广义乘用车零售销量同比增长4.9%。我们认为，6 月零售增量主要系国五库存清理导致，或提前部分透支 2019Q3 终端需求。大幅清库存后进入补库存阶段，利好主机厂供应链。个股方面， 整车企业建议关注日系强周期，以及龙头企业。零部件行业建议关注旭升股份（603305.SH）等。

机械：6 月份挖掘机整体销量稳中有升，其中国际出口大幅增长。1-6 月挖掘机累计销量为 13.7 万台，同比增长14.2%，6 月销量为 15121 台，同比增长 6.6%。6 月出口销量同比增长 56.4%，挖掘机出口增速持续维持在较高水平。我国挖掘机销量逐渐进入平稳增长阶段，国产品牌市占率持续提升，向龙头集中。我们重点看好油气装备、工程机械、智能制造装备、天然气储运设备等子板块。

银行：宏观经济下行压力仍存，通胀压力可控，货币政策仍将保持宽松，板块基本面整体平稳。优先股指导意见修订拓宽非上市银行资本补充渠道。当前板块 0.88X PB，估值处于历史偏低位置，防御与反弹攻守兼备，给予“推荐”评级。个股方面，我们推荐盈利能力优异、成本优势显著、资产质量持续优化的优质零售行招商银行（600036.SH）；集团优势明显、零售业务占比高、资产质量显著改善、金融科技应用领先的平安银行（000001.SZ）以及区域优势明显、资产质量优异的高成长城商行宁波银行（002142.SZ）。

房地产：我们认为，房地产融资端再度收紧空间不大，从近期主流房企发布业绩预告的来看，普遍超出市场预期，叠加二季度公募基金对地产板块的仓位较低，我们认为行业将迎来估值修复的机会。集中度提升逻辑不变，龙头房企能够发挥融资、品牌及运营管理优势，获取更多高性价比的土地储备。我们推荐业绩确定性强，资源优势明显，市占率有较大提升空间的万科 A(000002)、保利地产（600048），销售增速高于行业平均，业绩释放较充分的阳光城（000671）。

3、科技行业：机遇与挑战并存

消费电子：2Q19 盈利倒退幅度收窄，关注华为事件迚展、5G 手机上市及配件投资机会。1Q19 消费电子 A/H 产业链盈利同比倒退 32%。我们讣为在苹果 3 月底去库存迚入尾声、5G 终端备货需求等驱动下，2Q19 盈利倒退幅度将有所收窄。我们预测 A/H 消费电子产业链 1H19 盈利同比将倒退 4.3%。其中，立讯精密、歌尔股仹、东山精密在配件需求旺盛、5G 商用背景下，有望实现同比较高增长；而在手机出货下行、华为事件以及竞争加剧影响下，瑞声科技（声学器件）、蓝思科技（3D玱璃机壳）出现较大倒退。

半寻体/面板：我们预计 1）芯片设计板块：汇顶科技 2Q19 出货量维持强势，芯片单价跌幅好亍预期；兆易创新 NORflash 单价压力仍存，但看好 2Q19 部分产品订单回暖，业绩有望改善；中颖电子业绩预告略好于预期。2）晶圆代工板块：中芯国际、华虹半寻体业绩有望环比改善，符合指引，主要得益于 2Q19 下游需求有所反弹，同时建议关注中芯国际 12/14nm 制秳迚展。3）封测板块：1H19 除少量高端封测订单饱满外，传统封测产线产能利用率低下，长电上半年仍难以实现盈利，下半年有望环比反弹，华天业绩预告符合预期，通富微电业绩预告低亍预期。4）面板：下游供需未见好转，大尺寸面板价格持续走低，对面板厂业绩造成一定压力，建议关注京东方/TCL/深天马等 OLED 面板产能开出情况。

通信设备：我们预计，1）通信网络子板块，年内 4G 建设强度较高，5G 带动业绩和估值提升，我们判断中兴通讯扭亏明显，此前指引弻母净利润中值为 15 亿元。随着华为向国内光器件采贩倾斜，光迅科技的业绩增速有望提升。光纤光缆板块和接入网板块的业绩由于单价下滑存在压力，相关公司包括烽火通信、中天科技、通鼎亏联等。2）企业网不于板块，上半年平秶发展，光环新网、亿联网络、紫光股仹、星网锐捷等公司均有较好增长。3）与网板块，海能达业务恢复，海外业务带劢公司业绩高速增长。高新兴由亍费用影响业务增速有限。

安防/汽车电子：1）安防板块，受中美贸易摩擦影响，北美收入增速放缓，看好国内新需求对海康、大华、千方（宇规）的驱劢；2）汽车电子板块：由于国内车市仍处低迷阶段，新能源车销量增速受补贴退坡影响放缓，德赛西威、法拉电子等零部件供应商 1H19 业绩承压。我们维持覆盖公司的盈利预测和目标价不变。

二、外围市场

美联储议息会议开幕美股普跌 苹果财报好于预期盘后涨超4%

美东时间周二，美国三大股指小幅下跌，投资者关注美联储议息会议和最新企业财报。截至收盘，道指跌23.33点，跌幅0.09%，报27198.02点，纳指跌0.24%，报8273.61点，标普500指数跌0.26%，报3013.18点。

欧股主要股指普跌 德国DAX指数跌超2%

欧洲时间周二，欧股主要股指普跌，德国股市跌超2%。盘面上，汽车和银行股领跌。截止收盘，伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数30日报收于7646.77点，比前一交易日下跌39.84点，跌幅为0.52%。法国巴黎股市CAC40指数报收于5511.07点，比前一交易日下跌90.03点，跌幅为1.61%。德国法兰克福股市DAX指数报收于12147.24点，比前一交易日下跌270.23点，跌幅为2.18%。

库存续降及美联储降息两大预期支撑油价 美油连续第四个交易日走高

美东时间周二，美油期货价格连续第四个交易日走高，美国原油库存将继续下降、美联储将在明天宣布降息的预期令油价得到支撑。截止收盘，9月交货的纽约轻质原油期货价格上涨1.18美元，收于每桶58.05美元。

市场耐心等待联储利率决议 黄金期货连续第三个交易日走高

美东时间周二，黄金期货连续第三个交易日走高，投资者正在等待美联储公布货币政策决议，同时还在消化美国经济数据。截至收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价30日比前一交易日上涨8.5美元，收于每盎司1441.8美元，涨幅为0.59%。

美元指数报98.04点 跌0.04%

美元指数报98.04点 跌0.04%。