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计算机行业专题研究:区块链技术先行,助力全球货币之争

发布者:九盛融汇 日期:2019-11-28

一、重要信息

1、市场日评:

综述:周三(11 27 日),上证指数收跌 0.13% 2903.19 点,深证成指跌 0.3% 9648.39 点,创业板指跌 0.28% 1674.39 点。两市成交 3556 亿元,较上一交易日(3936 亿元)量能缩量近 400亿元。北向资金净流入 24.21 亿元,已连续 10 日净流入;其中深股通净流入 18.41 亿元。从盘面上看,涨幅靠前的行业包括:电子上涨 1.69%、通信上涨 1.09%、有色上涨 0.45%;跌幅靠前的行业包括:家电下跌 1.7%、煤炭下跌 1.25%、交运下跌 0.88%,涨跌幅有限。主题方面,涨幅靠前的主题:智能音箱上涨 3.86%TWS 耳机上涨 3.24%,集成电路上涨 2.76%;跌幅靠前的主题:鸡产业下跌 2.01%,猪产业下跌 1.16%,黄金珠宝下跌 1.05%。科创板小幅回暖,宝兰德领涨 7.23%,嘉元科技跟涨 5.46%

A 股市场行情走势原因分析:沪深两市集体低开,在消化完昨日尾盘套利资金后指数一度反弹;午后缺乏增量资金的市场乏善可陈,沪指震荡回落后在 2900 点附近展开抵抗,但个股涨少跌多,跌停家数有抬头迹象。行业方面,消费电子题材集体复苏,半导体、手机产业链引领涨势,华天科技、闻泰科技、通富微电、大唐电信等集体涨停,北京君正、长电科技、韦尔股份、漫步者等明星股显著复苏。小金属板块持续走强,龙头华友钴业大涨 7%,合纵科技、寒锐钴业、洛阳钼业涨幅居前。油服板块稳健攀升,博迈科领涨 5%,海油工程、杰瑞股份、石化机械集体上扬。家电板块领跌,老板电器跌超 4%,美的集团、华帝股份跌逾 2%。养殖板块持续低迷,益生股份跌近 5%,双汇发展、振静股份、天邦股份等均阴跌不休。此外黄金、基建、民航板块表现不佳。个股方面,浙商银行上市次日收跌近 5%;健帆生物跌停,实控人拟减持不超 4%;诚迈科技再度涨停,股价续创新高;红宇新材连续 6 日跌停;区块链龙头易见股份午后跳水,近三日累计下跌近 20%。短期的 A 股市场可能呈震荡态势。应持续关注市场相关政策出台的力度,基本面、资金面的变化。

2、观点集萃:

宏观:10 月份工业企业利润增速继续回落,生产量和价格方面均出现下行,企业营收大幅下滑带动利润走低,也验证经济较为疲软。生产在 4 季度可能仍然较为弱势,但出厂价格会有 3 个月左右的恢复,使得利润增速可能会短暂反弹。但中美贸易摩擦仍然充满不确定性,国内需求也较弱,预计工业利润持续性好转至少等到 2020 3 季度。

保险:险企手续费佣金税前扣除限额提至 18%,减税红利释放增厚利润。人身险责任准备金评估利率形成机制优化,年金险评估利率下调,形成资产负债联动,避免利差损风险,助力险企保障转型。健康险管理办法修订,将医疗意外险纳入健康险范畴、允许调整长期健康险费率、提高健康管理费用占比,引导行业回归本源,推动健康险持续稳健发展。2020年开门红启动,受银行理财产品收益率持续下行影响,产品竞争力提升,有助保费收入回暖。当前板块 P/EV 0.69-1.30倍之间,估值不贵,性价比较高,建议关注板块配置价值。推荐顺序为:中国平安(601318.SH)、中国人寿(601628.SH)、中国太保(601601.SH)、新华保险(601336.SH)。

三钢闽光:公司业绩在行业的利润反弹的带动下有望边际改善,低估值有望修复。流动性宽松、强基建的政策利好、暖冬天气和冬储需求等拉动钢材需求的增长。公司作为福建长材的龙头企业,比较优势明显,盈利能力和未来盈利稳增长的预期强,股东权益回报率高。优质钢铁资产注入,意向收购罗源闽光,未来业绩看点较多。通过横向和纵向比较,目前公司的估值存在低估,具备一定的长期投资价值。预计公 2020-2021 EPS 1.58/1.67 应的 PE 5.32/5.01 倍,给予“推荐”评级。

3、计算机行业专题研究:区块链技术先行,助力全球货币之争

投资要点:由于与币圈的高度捆绑,仍然面临技术发展的瓶颈,产业应用推广缓慢,投资甄别难度大,区块链行业一直受到业内人士非议和质疑。

本次顶层对区块链的高度关注让市场开始重新审视区块链的发展潜力,区块链能否成为“第四次工业革命”是接下来要靠时间来佐证的问题。但是基于以下的几个因素,我们对区块链技术的长期发展抱有谨慎乐观的态度,给予行业“强于大市”的投资评级。

1区块链可以建立一种无需信任积累的交易机制,实现不同程度去中心化的需求,同时可以确保链上的信息不被篡改,这是与传统中心架构有本质不同的,因而最有可能颠覆传统价值体系。

2顶层关注下,区块链获得政策的持续支持,步入全面加速阶段。从工信部的工作规划来看,未来区块链规划引导、建立标准体系、行业应用落地都是最重要的政策关注方向。

3区块链技术和数字货币的应用,给人民币国际化带来新的解决思路。DCEP 的推出可以增加货币的流动性和管理效率,构建重要的金融基础设施。在世界政治格局变革的重要窗口期,亚元 ACU 可以利用借助区块链技术去中心化的理念和数字货币天然的自由流动性,来实现亚洲各国统一货币的梦想,同时也为人民币国际化的道路创造了更多可能性。

4)中国在区块链技术的发展上具有全球领先优势,有望成为规则的制定者。同时阿里、平安 2019 区块链专利申请数量正在呈几何倍数的增长,巨头真金白银的投入也预示着区块链发展潜力是值得看好和关注的。

建议重点关注在传统业务中优势明显,同时不论是在股东背景还是在区块链技术应用方面有突出亮点的企业,重点推荐远光软件(002063)、华宇软件(300271)、东华软件(002065),以及受益于分布式计算模式的服务器龙头浪潮信息(000977)。

风险提示:受到国际政治因素影响,中国数字货币和亚元推出进度不及预期;政策推动进度不及预期;行业应用推广迟缓。

二、外围市场

美股三大股指连续三日创收盘历史新高 纳指史上首次涨破8700

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美股三大股指连续三日创收盘历史新高,纳指史上首次涨破8700点。截至发稿,道指涨0.15%,纳指涨0.66%,标普500指数涨0.42%。戴尔跌超5%,该公司三季度营收同比增2%且同比扭亏为盈,但下调了全年营收指引,因个人电脑业务面临英特尔芯片短缺问题。中概股斗鱼涨逾2%,盘初该股一度涨近5%,三季度净亏损1.65亿元,略好于市场预期。

欧股主要股指涨跌互现 德国DAX30指数涨近0.4%

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欧洲时间周三,欧股主要股指涨跌互现,伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数27日报收7429.78点,比前一交易日上涨26.64点,涨幅为0.36%。德国法兰克福股市DAX指数27日上涨50.65点,涨幅0.38%,报收于13287.07点。巴黎股市CAC40股指27日报收于5926.84点,较前一交易日下跌2.78点,跌幅为0.05%

EIA原油库存增幅超预期 国际油价跌超0.5%

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美东时间周三,截至收盘,WTI 1月原油期货收跌0.30美元,跌幅0.51%,报58.11美元/桶。布伦特1月原油期货收跌0.21美元,跌幅0.33%,报64.06美元/桶。

黄金期货收跌0.45% 考验1450美元/盎司关口

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美东时间周三,金价维持震荡下行态势,截止收盘,纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的20202月黄金期价27日比前一交易日下跌6.6美元,收于每盎司1460.8美元,跌幅为0.45%。美国经济的良好预期给金价带来一定压力。此外,投资者也要关注特朗普弹劾案、美国大选风险等因素的影响。

美元指数27日上涨

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衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.12%,在汇市尾市收于98.3711。截至纽约汇市尾市,1欧元兑换1.1004美元,低于前一交易日的1.1020美元;1英镑兑换1.2912美元,高于前一交易日的1.2866美元;1澳元兑换0.6778美元,低于前一交易日的0.6789美元。1美元兑换109.57日元,高于前一交易日的109.02日元;1美元兑换0.9995瑞士法郎,高于前一交易日的0.9969瑞士法郎;1美元兑换1.3281加元,高于前一交易日的1.3275加元。