一、重要信息

1、市场日评：

综述：上周五盘面波动较大，盘中虽有强劲反弹，但指数明显在 2930 附近出现强抛压盘，午后的跳水也让三大指数集体翻绿，尾盘借助权重及北向资金拉动指数回升翻红，多数重要指数留下长上影线还需注意风险。北向资金净流入超 70 亿元，沪股通净流入 35.88 亿，深股通净流入 34.2 亿。从盘面上看，钛白粉、农药、光刻胶、半导体等板块涨幅居前；医疗用品、云办公、在线教育等板块跌幅居前。截至收盘，沪指上涨 0.38%，报收 2917.01 点；深成指上涨 0.48%，报收 10916.30 点；创业板指上涨 0.22%，报收 2069.22 点。沪深 300 股指期货主力合约 IF2003 收盘涨 29.4 点或 0.74%，报 3976.20点，贴水 11.53 点。上证 50 股指期货主力合约 IH2003 收盘涨 20.2 点或 0.7%，报 2885.80 点，贴水 9.26 点。中证 500 股指期货主力合约 IC2003 收盘涨 13点或 0.24%，报 5363.80 点，贴水 57 点。

截至 2 月 13 日，上交所融资余额报 5652.69 亿元，较前一交易日增加5.64 亿元；深交所融资余额报 4744.96 亿元，较前一交易日增加 19.44 亿元；两市合计 10397.65 亿元，较前一交易日增加 25.08 亿元。沪股通净流入 35.88 亿元，深股通净流入 34.20 亿元，北向资金净流入70.08 亿元，南向资金净流入 35.57 亿元。

预判：从消息面来看，中国证监会周五（2 月 14 日）公布了再融资新规，再融资新规直接指向市场融资痼疾，如锁定时间跨度太长、减持条件过严、再融资条件严苛，以及定价较高等。新规发布将通过股权资金的方式为上市公司提供造血功能，有助于缓解上市公司现金流压力，并助力一些上市公司做强做大，有利于企业产能扩张，提振整体经济表现。从最终影响来看，本次再融资新规对于创业板最为有利，其次是科技与券商。

2、通信：疫情之后，吹响信息基建、5G 应用的号角

疫情期间，线上流量暴增，远程办公线上教育成为新趋势。新冠疫情导致部分公司选择远程办公、同时开学的推迟也使得线上开课成为主流。

（1）云计算资源吃紧：多家平台超负荷运转。因为全国大部分省市 2 月 10 日开始复工，且复工第一周往往选择远程办公。同时，从近期各大游戏平台的表现来看，王者荣耀流水超预期，玩吧崩溃上热搜，都反映了当前云计算资源的紧缺；

（2）厂商紧急扩容：2 月 3 日复工首日，阿里钉钉和企业微信均出现访问量过大导致无法访问的问题。根据阿里云公布的数据，钉钉在 2 月 3 日通过阿里云紧急扩容 1 万台服务器后，4 日再度扩容 1 万台云服务器，以应对群直播和语音视频会议的流量洪峰。根据腾讯云消息，1 月 29 日-2 月 6 日，腾讯会议每天都在进行资源扩容，日均扩容云主机接近 1.5 万台，8 天总共扩容超过 10 万台云主机，共涉及超百万核的计算资源投入，创下了中国云计算史上前所未有的记录。

“非典”之后电商崛起，传输速率档位上移。03 年非典之后我国的电商行业迎来了高速发展的时期。淘宝和京东商城也都是在 03 年之后上线。而自那之后，传输速率也经历了大幅度的提升，开启了 10G+的速率时代。应用增长加速传输速率的提升，速率的提升进一步促进应用的爆发。

“新冠”之后线上教育/医疗/办公有望崛起，信息基建、5G 应用迎来大发展。短期来看，因为新冠疫情的持续，“无接触”的线上办公/游戏/社交，将成为大众的主流生活方式，拉动流量持续爆发，上半年云计算需求均将处于高景气度。长期来看，本次疫情也成为了云视讯、远程办公等应用发展的重要契机，一方面巨头入场共同做大蛋糕，另一方面也是培养用户习惯，加速行业发展。应用场景的丰富将持续拉动云计算需求。

结合北美云巨头资本开支持续回暖，坚定看好云产业链！结合海外 Amazon、Microsoft、Google、Facebook 的 19Q4 财报来看，收入端，AWS 19Q4 收入增长34%，Microsoft 的 Azure 收入增长超 60%；Google 云收入增长 53%。资本开支侧，Amazon 的 capex 环比增加 13%，Facebook 环比增加 12%，Microsoft 环比增加5%。随着流量持续增长，全球云资本开支回暖、北美 400G 升级。无惧短期情绪扰动，我们坚定看好云产业链！

相关标的：（1）光通信：新易盛、中际旭创、天孚通信、剑桥科技、天孚通信等。（2）云应用：亿联网络、会畅通讯、梦网集团、二六三、视源股份、苏州科达、齐心集团。（3）IDC：光环新网、宝信软件、数据港、奥飞数据。 （4）网络设备：中兴通讯、星网锐捷、深信服、浪潮信息、紫光股份。

风险提示：贸易摩擦加剧，5G 进度不达预期。

二、外围市场

零售数据抵消财报利好道指收跌 传白宫研究减税促散户进场

美股三大股指周五在平盘位置小幅震荡，收盘涨跌不一。截至收盘，道指下跌25.23点，跌幅0.09%，报29398.08点；标普微涨6.22点或0.18%，收在3380.16点；纳指上涨19.21点，涨幅0.2%，报9731.18点。外媒援引美国高级官员称，白宫正考虑通过减税的方式，鼓励美国家庭参与股市投资，其中一种方案是，年收入低于20万美元的家庭，可有1万美元的抵税投资额度。然而，任何减税措施都需要得到国会的批准，因此这项提议还停留于概念。该计划是特朗普为连任总统，推出的众多新减税措施之一。

欧股主要股指普跌 英国富时100指数跌近0.6%

欧洲时间周五，欧股主要股指普跌，英国富时100指数跌近0.6%。截止收盘，伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数14日报收于7409.13点，比前一交易日下跌42.90点，跌幅为0.58%。法国巴黎股市CAC40指数报收于6069.35点，比前一交易日下跌23.79点，跌幅为0.39%。德国法兰克福股市DAX指数报收于13744.21点，比前一交易日下跌1.22点，跌幅为0.01%。

国际油价四连涨 布油本周累涨超5%

美东时间周五，国际油价四连涨，截止收盘，WTI原油期货收涨0.63美元，涨幅1.23%，收报52.05美元/桶，本周累涨3.44%。布伦特原油期货收涨0.98美元，涨幅1.74%，收报57.32美元/桶，本周累涨5.23%。

金价站上1580美元关口 本周累涨0.83%

美东时间周五，金价站上1580美元关口，本周累涨0.83%。截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价14日比前一交易日上涨7.6美元，收于每盎司1586.4美元，涨幅为0.48%。

美元指数14日小幅上涨

衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.05%，在汇市尾市收于99.1248。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.0839美元，低于前一交易日的1.0842美元；1英镑兑换1.3032美元，低于前一交易日的1.3053美元；1澳元兑换0.6710美元，低于前一交易日的0.6724美元。1美元兑换109.76日元，低于前一交易日的109.82日元；1美元兑换0.9818瑞士法郎，高于前一交易日的0.9792瑞士法郎；1美元兑换1.3252加元，低于前一交易日的1.3260加元。