一、重要信息

1、市场日评：

综述：周三（7 月 8 日），上证指数收盘涨 1.74%报 3403.44 点，深证成指涨 1.84%报 13406.37 点，创业板指涨 2.34%报 2651.97 点。两市成交额 1.54 亿元，较上一交易日（1.7 亿元）量能缩量近 1成；连续三个交易日超 1.5 万亿元。北向资金全天净买入 11.53 亿元，为连续 5 日净买入，但净买入额较前 4 日大幅收窄。

A 股市场行情走势原因分析：A 股延续强势，三大股指齐头并进，沪指收盘站上 3400 点，创 29 个月收盘新高。行业板块方面，券商卷土重来，太平洋、东北证券、第一创业、财通证券、光大证券、浙商证券、中银证券、越秀金控涨停，参股券商概念股小商品城、亚泰集团涨停。军工股掀涨停潮，中科海讯、中船防务、广东甘化、中航沈飞、洪都航空、中船科技、中直股份、航发科技、凯龙股份、海兰信、航发动力、中国卫通、中国卫星、华银电力、中兵红箭、天箭科技、中国重工、中航重机涨停。免税店概念强势不改，平潭发展、凯撒旅业、百联股份、鄂武商 A、众信旅游、海航基础涨停。稀土永磁概念股拉升，焦作万方、中色股份、五矿稀土、北方稀土、广晟有色涨停。电子烟概念爆发，盈趣科技、集友股份、华宝股份、陕西金叶、田中精机涨停。新能源汽车板块受追捧，蓝海华腾、天华超净、东方电热、华培动力涨停。数字货币概念午后发力，飞天诚信、海联金汇、恒宝股份、聚龙股份涨停。金融科技概念崛起，京北方、银之杰、新力金融涨停。短期的 A 股市场将随着应对新冠疫情风险的流动性宽松与“六保”政策的发力而呈上行的态势。部分行业和指数将呈现高弹性。应关注新冠疫情防控进程及持续宽松流动性的因应力度，市场基本面预期差、资金面超预期宽松对市场的煽动。

2、观点集萃：

国际：全球主要经济体的经济数据显示，在经历了一季度疫情的严重打击后，近期随着全球解除封锁，海外经济正在见底中。美国经济正显现出好转的迹象，6 月新增就业继续上升，失业率继续下降，ADP 私营就业人数创新高，房屋建筑许可、房屋销售、工业生产和订单均反弹，PMI 创今年来新高并升至扩展线之上，增幅创 10 年来最高，消费支出大幅上升 8.2%，与零售增速一起，创历史新高，消费者信心指数反弹，经济反弹明显。同时，欧元区也经济数据也出现了明显反弹，PMI 指数、经济景气指数、消费者信心指数和投资者信心指数均在反弹。不过，日本由于经济结构性问题，加上老龄化严重，出口继续下滑，内需仍不振，预计三季经济仍不佳，对全球经济反弹造成拖累。

汽车：我们认为头部主机厂市占率将持续提升有望对估值形成有力支撑。我们建议关注有强周期车型以及长期技术车型储备，未来几年业绩相对确定且目前估值水平较低的上汽集团（600104.SH）、广汽集团(601238.SH)，长城汽车（601663.SH）。

通信：7 月 3 日，国际标准组织 3GPP 宣布 R16 标准冻结，标志着 5G 第一个演进版本标准完成。我们认为：（一）延期6 个月，5G 时代大应用第一个演进标准 R16 冻结，标志着 5G技术支持应用的能力开始形成。（二）R16 原本预计 2019 年底完成，但受 R15 Late drop 推迟及新冠疫情影响，推迟到2020 年年中冻结。我们建议关注主设备商（中兴通讯（000063.SZ））与物联网模组厂商（移为通信（300590.SZ））受益于网络建设加快与垂直行业应用加速渗透。

3、区块链：滴滴入局，央行数字货币向商户开放“朋友圈”

事件：据北京商报、财新等媒体报道，央行数字货币研究所与滴滴出行正式达成战略合作协议，促进数字人民币（DCEP）在多元化出行场景中的平台生态建设。美团点评、哔哩哔哩、字节跳动等公司与邮储银行、交通银行也在积极参与 DCEP 的落地。

相较于 5 月，人民银行行长易纲“数字人民币先行在深圳、苏州、雄安、成都及未来的冬奥会场景进行内部封闭试点测试”的表态，和媒体报道中 4 大行（工、农、中、建）、3 大运营商（移动、电信、联通）、2 家互联网巨头（蚂蚁金服、腾讯）的试点机构名单，DCEP 最新动态表明，DCEP“朋友圈”正在扩大，后续商户合作力度或超市场预期。

DCEP 对私营部门友好，央行数研所曾与商汤、华为等技术公司签约。2019年 11 月，央行数研所所长穆长春表示，DCEP 从一开始就引入了私人和公共部门共同建设数字货币。央行数研所与华为、商汤科技等机构签署合作协议，共同探索前沿技术在金融领域的应用，即验证央行数研所对与私人部门合作的开放态度。

DCEP“朋友圈”正式向商户开放。4 月，媒体报道雄安新区召开了 DCEP试点推介会，星巴克、麦当劳等多家餐饮、零售企业受邀。我们认为，央行数研所此次与滴滴的合作标志着 DCEP“朋友圈”正式向商户开放。我们认为，在商户结算端，相较于实物现金，DCEP 很难让获得消费者货款更快、更便宜。而相较于其他电子支付方式，DCEP 需大力拓展商户，增强用户使用意愿，或降低商户手续费、提高服务商返佣，进一步降低当下电子支付产业链向商户收取的服务费率，提高商户结算速度。

回顾中国电子支付发展史，尤其是 2016 年以来，移动支付取代银行卡收单，成为第三方支付行业规模最大的业务类型，也可以发现，商户端是支付方式变革的必争之地。当时头部互联网机构为了培育用户在线下使用移动支付手段的习惯，甚至入股了网约车、共享单车等线下消费场景的主导机构。DCEP用户端举措可期。如欲推广，DCEP 还可尝试从用户端发力，例如，与税务部门联合推出“使用 DCEP 支付的交易免税”等方式激励用户使用。

DCEP 或重写支付产业链分润规则。1）账户侧：银行账户影响力或增强。市场认为，DCEP 可能无需绑定银行账户，我们认为，DCEP 无法脱离银行账户，央行对 DCEP 的推动会增强银行账户在支付产业链中的影响力，银行有机会夺回用户侧的账户主导权。2）清算侧：银联、网联或仍将参与。市场认为，DCEP 的交易无需清算机构参与。我们认为，只要 DCEP 的交易需要连接不同银行、不同支付机构，则需当前两大清算机构——银联、网联参与。3、商户侧：收单机构、服务商仍不可或缺。我们认为，如银行欲借 DCEP获取更多用户，可能采用的方法大概率也将包括：1）降低欲推广场景的商户的费率；2）对服务商加大返佣力度。

投资建议：1）银行 IT：长亮科技、宇信科技等；2）支付服务商（1）拥有互联网支付、移动支付、收单资质（拉卡拉、海联金汇等）；（2）布局了人脸支付等新技术（恒宝股份等）；布局了头部互联网机构服务商，如华峰超纤（威富通）；（3）POS/ATM 厂商龙头（新大陆、新国都、广电运通等）；（4）在特定场景有优势（新开普等）。

风险提示：央行数字货币开放程度不及预期；央行数字货币落地进度不及预期。

二、外围市场

道指收复26000点 纳指涨1.44%续创收盘新高

美东时间周三，美股小幅高开后回落，三大股指尾盘走强，道指涨0.68%收复26000点；纳指收涨1.44%续创收盘新高。截止收盘，道指涨177.10点，涨幅0.68%，报26067.28点；纳指涨148.61点，涨幅1.44%，报10492.50点；标普500指数涨24.62点，涨幅0.78%，报3169.94点。

欧洲主要股指全线下跌 法股跌超1%

欧洲时间周三，欧洲主要股指全线下跌，法股跌超1%。截止收盘，法国巴黎股市CAC40指数报收于4981.13点，比前一交易日下跌62.60点，跌幅为1.24%。德国法兰克福股市DAX指数报收于12494.81点，比前一交易日下跌121.99点，跌幅为0.97%。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数8日报收于6156.16点，比前一交易日下跌33.74点，跌幅为0.55%。

国际油价收涨 美布两油收盘涨幅均在1%以内

美东时间周三，国际油价小幅收涨。截止收盘，NYMEX 8月原油期货收涨0.28美元，涨幅0.69%，报40.90美元/桶。布伦特9月原油期货收涨0.21美元，涨幅0.49%，报43.29美元/桶。

国际金价小幅上涨 续创近9年收盘新高

美东时间周三，国际金价小幅上涨，续创近9年收盘新高。截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月黄金期价8日比前一交易日上涨10.7美元，收于每盎司1820.6美元，涨幅为0.59%。

美元指数8日下跌

衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.45%，在汇市尾市收于96.4337。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1335美元，高于前一交易日的1.1285美元；1英镑兑换1.2621美元，高于前一交易日的1.2556美元；1澳元兑换0.6980美元，高于前一交易日的0.6958美元。1美元兑换107.20日元，低于前一交易日的107.51日元；1美元兑换0.9379瑞士法郎，低于前一交易日的0.9420瑞士法郎；1美元兑换1.3500加元，低于前一交易日的1.3593加元。