一、重要信息

1、市场日评：

综述：周四（8 月 6 日），上证指数收盘涨 0.26%报 3386.46 点，盘中跌逾 1%；深证成指跌 0.7%报13863.13 点；创业板指跌 1.6%报 2814.37 点，盘中跌近 3%；科创 50 跌 0.93%。两市成交额 1.29万亿元，较上一交易日（1.2 万亿元）量能略有放量，连续 7 日达到万亿级别；北向资金全天净卖出 25.48 亿元，其中沪股通净卖出 5.37 亿元，深股通净卖出 20.11 亿元。

A 股市场行情走势原因分析：A 股探底回升，券商股尾盘发力。行业板块方面，军工火力全开，北斗星通、亚光科技、博云新材、联创光电、中航电子、航发科技、中航沈飞、利君股份、振芯科技、中直股份、北摩高科、精准信息、北方导航、金盾股份、宏远电子、南岭民爆等涨停。集成电路及芯片概念活跃，申通地铁、亚翔集成、紫光国微、上海贝岭、协鑫集成、国民技术、晓程科技、文一科技涨停。券商尾盘急拉，中信证券、中信建投触及涨停，越秀金控、浙商证券等跟风大涨。国产软件崛起，深南股份、浩云科技、浪潮软件涨停，中国软件触及涨停。肝素概念大涨，千红制药、海普瑞、健友股份、常山药业、景峰医药涨停。装配式建筑板块升温，富煌钢构、杭萧钢构、精工钢构、黑牡丹、金螳螂涨停。数字货币概念冲高回落，数字认证、优博讯、汇金股份涨停。次新股走强，广电计量、建科机械、北鼎股份、甬金股份、葫芦娃涨停。金价上涨提振黄金概念，西部资源、中润资源、赤峰黄金涨停。海南板块反复活跃，海南海药、海航投资、海南矿业、湖南发展涨停。病毒防治概念股深度回调，疫苗产业链、口罩等题材纷纷下挫，西藏药业、康华生物、康泰生物等跌停。大消费表现不振，白酒、免税店、农业、猪肉等板块跌幅靠前。短期的 A 股市场将随着应对新冠疫情风险的流动性宽松与“六保”政策的发力而呈震荡上行的态势。部分行业和指数将呈现高弹性。应关注新冠疫情防控进程及持续宽松流动性的因应力度，市场基本面预期差、资金面超预期宽松对市场的煽动。

2、观点集萃：

房地产：我们认为当前板块估值仍处于历史低位，公募基金对房地产板块持仓比例连续两个季度下降并处于历史低位，下半年的修复空间较大。受到疫情影响房企推盘节奏延后，三季度随着市场供应量加大、流动性宽松叠加基数较低，基本面改善有望持续，将继续推动板块估值修复。我们重申行业“推荐”评级，建议把握四条主线精选公司：1）低估值、高股息的优质住宅开发行业龙头股：万科 A、保利地产、金地集团、招商蛇口；2）销售提速、弹性较大的优质成长型个股：阳光城、金科股份、中南建设；3）存在区域催化因素或者国企改革潜在利好的小市值股：天健集团、南国置业、中交地产；4）物业管理行业标的：招商积余、新大正、南都物业。

交运：2020 年 8 月投资策略：继续需求相对确定的快递板块，关注高速公路资产精细化管理的标的。（1）推荐多元化业务布局、迈向综合物流服务商的顺丰控股（002352.SZ）。推荐市占率领先、单票利润相对较高的韵达股份（002120.SZ），谨慎推荐市占率稳健提升的圆通速递（600233.SH）。（2）推荐高速公路资产精细化、专业化管理典范标的宁沪高速（600377.SH）。

3、通信行业：2020 云计算产业链全景扫描——扶云直上

公有云市场格局已定， 混合云采用率提升，智能云趋于成熟。移动互联网不断深化、传统行业数字化转型加速、物联网走向规模复制，是当前云计算市场的三大核心驱动力。从全球和中国市场的趋势来看，公有仍是云计算市场增长的主力，其中中国的公有云比例有望在未来三年提升至 60%。更多企业转向多云部署，近 60%的用户倾向于采用混合云（RightScale）。IaaS 市场跑马圈地基本结束，中国市场 2019 年 CR5 超 76%，集中度未来仍将提升。云巨头纷纷向 AI 转型，Cloud 2.0 时代竞争焦点转向 AI，云+AI 成为标配。

云计算市场水大鱼大，云巨头去库存周期结束，IDC、服务器、光模块等上游产业链高景气度将持续。大型云厂商资本开支回暖迹象明显，海外FAMGA 合计资本开支环比连续四个季度回升，Q1 YoY 达到 40%。国内BAT 合计资本开支 2019Q2 见底，YoY 19 年 Q4 起开始转正。云计算产业链迎来新一轮加速发展机遇：1）IDC 领域，国内市场仍处快速发展阶段，预计 2020 年规模增速达 30%以上。借鉴海外市场发展经验，国内 IDC 市场集中度将提升，第三方 IDC 厂商有望崛起，行业收入将向核心城市聚集。一线城市的 IDC 政策趋紧仍将是常态，手握稀缺资源的第三方 IDC 厂商竞争力凸显。2）服务器领域，上游供给端芯片巨头数据中心收入重回高增长，下游需求侧云巨头资本开支加码，叠加 5G 及边缘计算建设推进、AI 产业化进程加速，服务器龙头厂商崛起机遇来临。3）光模块市场，云巨头资本开支环暖叠加 400G 需求放量以及中国厂商份额提升，行业龙头业绩有望持续增长。

中国 SaaS 市场具备十倍空间，疫情加速企业云化进程，当前仍是布局优质标的良机。此次疫情带来了在线办公、视频会议等 SaaS 应用需求的井喷，同时也极大的降低了企业数字化转型的普及和教育成本。2020Q1，在传统IT 需求大幅下降的情况下，云 IT 基础设施产品支出仍然获得正向增长。当前国产替代、市场接受度提高、政策支撑和技术储备到位以及渠道意识觉醒等多重因素共振，行业目前已经开始有质量的增长，未来 3-5 年仍将处在高速发展阶段。我们认为国内云计算行业 2B 时代来临，未来市场集中度将持续提升，当前仍是布局优质 SaaS 标的良机。

风险提示：云巨头资本开支不及预期；企业上云进度缓慢；中美贸易摩擦加剧。

投资建议：移动互联网不断深化、传统行业数字化转型加速、物联网走向规模复制，这三大驱动因素决定了云计算市场的高景气周期才刚刚开始。产业链全景扫描，数据印证当前市场供需两旺，推荐关注公有云、数据中心基础架构、IDC、服务器以及 SaaS 龙头厂商。

二、外围市场

美股集体收涨 纳指站上11000点关口续创新高

美东时间周四，美国三大股指集体收涨，道指涨逾180点，纳指站上11000点关口续创新高。截止收盘，道指涨185.46点，涨幅0.68%，报27386.98点；纳指涨109.67点，涨幅1.00%，报11108.07点；标普500指数涨21.39点，涨幅0.64%，报3349.16点。

欧洲主要股指普跌 英国富时100指数跌超1%

欧洲时间周四，欧洲主要股指普跌，英国富时100指数跌超1%。截止收盘，英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数6日报收于6026.94点，比前一交易日下跌77.78点，跌幅为1.27%。法国巴黎股市CAC40指数报收于4885.13点，比前一交易日下跌48.21点，跌幅为0.98%。德国法兰克福股市DAX30指数报收于12591.68点，比前一交易日下跌68.57点，跌幅为0.54%。

国际油价小幅收跌 美油期货跌0.57%

美东时间周四，国际油价小幅收跌，截止收盘，美国原油期货主力下跌0.24美元，报41.95美元/桶，跌幅0.57%。布伦特原油期货主力下跌0.08美元，报45.09美元/桶，跌幅0.18%。

金价涨近1%再创收盘历史新高 白银期货大涨逾5%

美东时间周四，期货黄金收涨近1%，再创收盘历史新高。截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价6日比前一交易日上涨20.1美元，收于每盎司2069.4美元，涨幅为0.98%。9月交割的白银期货价格上涨1.51美元，收于每盎司28.4美元，涨幅为5.62%。

美元指数6日下跌

衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.07%，在汇市尾市收于92.8025。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1873美元，高于前一交易日的1.1860美元；1英镑兑换1.3149美元，高于前一交易日的1.3115美元；1澳元兑换0.7234美元，高于前一交易日的0.7192美元。1美元兑换105.57日元，低于前一交易日的105.62日元；1美元兑换0.9103瑞士法郎，高于前一交易日的0.9084瑞士法郎；1美元兑换1.3289加元，高于前一交易日的1.3280加元。