九盛融汇资讯（2020.07.24）

一、重要信息

1、市场日评：不管风吹浪打 胜似闲庭信步

综述：周四（7 月 23 日）大盘探底回升，小幅收跌。截至收盘，上证综指收报于 3325.11 点，下跌 0.24%；深成指收报于 13661.5 点，上涨 0.03%；中小板指下跌 0.35%；创业板指上涨 1.11%，两市成交量共计 12460.3 亿元，较前一日略有增加。行业方面，30 个中信一级行业多数下跌，其中消费者服务、国防军工及医药涨幅较大，而综合金融、通信及传媒则跌幅居前。概念方面，航母、血液制品及创新药等指数表现较为活跃 。

驱动因素分析：工信部：二季度以来工业经济稳步回升，经济运行初步判断已经回归到正常轨道，下半年有信心、有能力继续保持工业经济平稳向好的运行态势；将编制工业企业技术改造升级导向计划，向金融机构再推荐一批重大的技术改造升级项目，下半年工业投资下滑将进一步收窄，如果把控好，年底有望回到正增长水平。

昨日市场 V 型反转，盘中一度失守 3300 点关口。虽然北上资金流出，但 A股表现出一定韧性，这表明市场做多热情仍在，场外资金利用调整积极入场。事件冲击短期影响较大，但决定市场中长期走势的仍然是基本面。调整难免会考验信心，但同时也带来较好的买入机会。建议保持乐观谨慎，精选绩优公司耐心布局。

2、医药生物：补短板、堵漏洞、强弱项，把握医药投资主逻辑

报告导读：2020 年 7 月 23 日国务院印发《深化医药卫生体制改革 2020 年下半年重点工作任务》，强调“补短板、堵漏洞、强弱项”。

投资要点

❑ 改革完善疾病防控体系和预警系统，关注医疗信息化建设“补短板”相比以往年度的深化医药卫生体制改革重点工作安排，2020 年下半年工作安排更强调加强公共卫生体系建设，尤其强调“改革完善疾病预防控制体系”和“完善传染病监测预警系统”。我们认为，新冠疫情在一定程度上暴露出我国基础医疗投入不足的问题，文件中强调的“完善医防协同机制，强化各级医疗机构疾病预防控制职责”，需要区域医疗中心建设和医药卫生信息化建设投入，需要医药“新基建”补短板。我们根据 2019H1 医疗信息化中标数据估算，2019年中国信息化市场规模至少有 270-300 亿元，在电子病历、数据互联互通方面仍有较大的成长空间。在这样的背景下，我们建议关注院内信息化系统建设和院外数据互联互通投资的增长节奏。

❑ 健全公共卫生应急物资保障体系，关注分子诊断、疫苗行业投资机遇文件强调“提升核酸检测能力”，“加大疫苗、药物和快速检测技术研发投入”。我们认为，2020 年新冠疫情增加了国家对分子诊断的重视程度，突发公共卫生事件中快速检测和疫苗研发体现出医疗体系的资源调动能力和科研水平，是重点攻关方向。我们建议关注具有分子诊断技术、产品、渠道优势的行业龙头如凯普生物等，高端医疗设备龙头如迈瑞医疗等，及疫苗研发龙头如智飞生物等。

❑ 完善药品耗材采购政策，关注市场化、国际化竞争下药械产业升级文件明确“有序扩大国家组织集中采购和使用药品品种范围，开展高值医用耗材集中采购试点”，“促进科学合理用药”。我们认为，市场化、国际化改革窗口期，药械产业升级产业链有望成为未来短、中、长期的投资主线。①药品方面，我们认为，2018 年首批集采以来，部分品种以价换量，加速原研替代和集中度提升，市场化导向的供给侧改革倒逼仿制药企转型升级。2020 年第三轮全国集采在即，我们提示关注外资/原研市占率相对较高、过评企业数量相对较少、市场空间相对较大的品种中标情况，如卡培他滨片、盐酸莫西沙星氯化钠注射液等，结合上两轮全国集采中标情况，我们认为过评企业数量较多的品种可能存在较大的价格压力。从公司的角度看，建议关注恒瑞医药、海正药业、信立泰、中国生物制药、石药集团等公司在此轮集采中的中标情况。从中长期成长空间上，我们建议关注仿制药行业具有技术壁垒的替代空间和成本优势主导的替代空间。②器械和耗材方面，我们认为，单价较高、资源消耗占比较大、易于标准化的医用耗材品类，后续有可能逐步纳入带量采购体系。高值耗材降价改革的主要目的是挤压价格水分，回归价值医疗，进口替代趋势或将加速。

风险提示：政策不确定性风险；产能、新品拓展、开发不顺利风险。

二、外围市场

道指跌逾350点 苹果、微软跌超4% 特斯拉跌近5%

截止收盘，道指收跌353.51点，跌幅1.31%，报26652.33点；纳指收跌244.71点，跌幅2.29%，报10461.42点；标普500指数收跌40.36点，跌幅1.23%，报3235.66点。

欧洲主要股指涨跌互现 英国富时100指数微幅收涨

欧洲时间周四，欧洲主要股指涨跌互现，英国富时100指数微幅收涨。截止收盘，英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数23日报收于6211.44点，比前一交易日上涨4.34点，涨幅为0.07%。德国法兰克福股市DAX30指数报收于13103.39点，比前一交易日下跌0.86点，跌幅为0.01%。法国巴黎股市CAC40指数报收于5033.76点，比前一交易日下跌3.36点，跌幅为0.07%。

国际油价收跌 布油期货9月合约跌超2%

美东时间周四，截止收盘，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格下跌0.83美元，收于每桶41.07美元，跌幅为1.98%。布伦特9月原油期货收跌0.98美元，跌幅2.21%，报43.31美元/桶。

国际金价站上1890美元关口 续创近九年收盘新高

美东时间周四，国际金价站上1890美元关口，续创近九年收盘新高。截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月黄金期价23日比前一交易日上涨24.9美元，收于每盎司1890美元，涨幅为1.34%。

美元指数23日继续下跌

衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.31%，在汇市尾市收于94.6906，降至近两年来的最低水平。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1608美元，高于前一交易日的1.1569美元；1英镑兑换1.2743美元，高于前一交易日的1.2739美元；1澳元兑换0.7108美元，低于前一交易日的0.7141美元。1美元兑换106.73日元，低于前一交易日的107.23日元；1美元兑换0.9252瑞士法郎，低于前一交易日的0.9297瑞士法郎；1美元兑换1.3387加元，低于前一交易日的1.3414加元。