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一 重要信息
➢综合分析，
中信证券：A股正处于轮动慢涨期，多因素共振将持续改善基本面预期，抬升市场底线，而信用的个案风险带来的扰动有限；建议围绕周期品和可选消费板块，继续强化顺周期品种的配置。首先，多因素共振下，市场对经济恢复的预期将继续强化。其次，本轮复苏的供给和物流恢复滞后于需求。最后，本轮债市的信用的个案风险会强化信用分层，但不会导致国内信用快速收缩，更不会改变内外基本面修复的趋势，对A股的影响有限。10月破局之后，11月A股已经进入轮动慢涨期，而顺周期板块是其间最重要的领涨主线，市场共识也将不断强化。建议围绕周期品和可选消费板块，继续强化对顺周期品种的配置。周期品方面继续推荐受益于弱美元和全球经济预期改善的有色金属，包括铜和铝，以及价格重回需求驱动的锂；化工板块中推荐化纤。可选消费方面，除了家电、汽车、白酒、家居外，可以开始关注中期基本面开始修复的酒店、景区等品种。
海通证券：牛市期间资金在主路和辅路上交替前行源于基本面渐变，今年上半年科技和消费领涨，三季度早周期崛起，四季度后周期正在发力。目前我国类似1980年代初的美国，经济正处于转型期，当年美股的牛股多数出现在科技+消费这条主路上。牛市格局未变，中短期而言，后周期的金融更优，中长期主线仍是代表转型升级的科技和内需。
国君策略：未来一个季度上证综指将维持震荡，维持3100-3500震荡，人民币升值叠加外部风险落地，A股处于较为友好的交易窗口。交易复苏是当前市场的核心驱动，后疫情时代紧扣可选消费与中国制造两条主线。需以更高的视角、更远的盈利景气看待投资机会，推荐“可选消费+中国制造”两条主线：1)可选消费推荐：酒店/白酒/汽车/家电/航空。2)中国制造推荐：新能车/光伏/机械/石化/基化。
兴证策略：全球经济复苏加速，全球大宗价格创新高，需求恢复加速反应，库存周期补库存阶段。欧美复苏，RCEP达成，中国彰显制造大国、制造强国供给优势，出口持续超预期。1)围绕着供给有优势、海外有需求的出口优势链条。2)全球经济复苏，大宗商品补库存，价格上涨的景气方向。
招商策略：目前A股上市公司正处于2020年二季度以来的盈利上行周期中，2021年A股盈利将会明显好于今年，临近年底将会触发估值切换；A股正在酝酿一波较为明显的上行行情。
国盛策略：继续看好当前至明年一季度的跨年行情，并且这波行情并非单边行情。在全球经济共振复苏，叠加外部不确定性消化、内部政策预期升温带来的风险偏好提升的多重合力之下，周期、消费、科技等板块均有机会，市场有望共振向上，行情也将大超预期，建议积极参与。
安信证券：市场依然在震荡向上的格局中。在中国经济持续复苏、疫苗渐行渐近、“顺周期”将有望继续成为A股市场行情主线，其中特别注意需求端有自身库存周期与行业周期逻辑，供给端有收缩或产能退出的方向，这些方向持续性可能超越市场预期。行业上重点关注：白酒、白电、汽车(包括新能源汽车产业链)、化工、机械、有色、煤炭、钢铁、保险、银行、券商、军工、半导体等。
华西证券：整体来看，全球“负利率”环境下，A股仍是全球资金追逐的资产，主动型外资净流入趋势不变。随着疫苗研发积极进展、美财政刺激方案出台可期等，A股“循环牛”行情仍将延续。建议投资者三条线索积极布局年末行情：第一条是特斯拉映射和地方政策支持力度加码下电动车产业链的景气上行；第二条是在终端产品电子化趋势和技术升级需求驱动下中期仍保持高景气的电子产业链；第三条是疫苗研发推进带来线下经济的复苏，推动出口产业链和周期品库存回补。行业重点关注：汽车、电新、有色、化工、钢铁、煤炭、电子等，主题关注：新能源(车)、消费升级、军工、国企改革等。
天风证券：向前看，沪深300到明年Q1可能出现明显的阶段性占优。这是支撑顺周期风格还能继续领先一个季度左右时间的重要因素。未来半年是PPI持续回升的窗口期。从超额收益的持续性上来说，建材、化工最具优势。进入春季躁动的前期，在保持对顺周期核心配置的前提下，建议关注一些今年超跌且可能有一定边际改善的成分细分板块，比如前期调整幅度较大的信创、金融IT、医疗信息化、5G等方向。
开源证券：经济复苏阶段，市场结构看周期后续优于可选消费。周期不只有低估值，市场回报向ROE回归将成“新共识”。收益率回归ROE的时点就在当下，买入顺周期。近期的疫情反复如果带来风格反复，投资者更要珍惜调仓机会。把握以下三条主线(不分先后)：在复苏具有方向确定性下，经济复苏带来价值修复：金融(银行、保险、房地产)。把握国内经济动能切换下制造业复苏的投资机会：化工(大炼化、钛白粉)、集运、机械设备、家电、造纸。通胀交易可以布局：有色(铜、铝)，煤炭(焦煤)。
二 操盘必读
新华社：2020年11月23日18时30分许，长征五号遥五运载火箭开始加注液氧液氢低温推进剂，计划于24日凌晨4时至5时择机实施发射任务。这是长征五号系列运载火箭的第二次应用性发射，将运送探月工程嫦娥五号探测器至地月转移轨道，实施我国首次地外天体采样返回任务。此次长征五号遥五火箭发射窗口时间，是在综合考虑地月位置关系等因素基础上，经过轨道设计选择出的最佳发射时间。
21世纪经济报道：记者从债券持有者获悉，在23日大额支付系统关闭之前，持有者尚未收到“20永煤SCP004”、“20永煤SCP007”的本息。这意味着永城煤电控股集团公司于23日到期的“20永煤SCP004”、“20永煤SCP007”未兑付本息，已构成违约。记者致电永煤相关负责人，相关负责人回应称“等公告吧，我们还在努力筹措资金。”消息人士透露，发行人本想先支付利息，但最终并未支付。
证券时报：贵州茅台23日早发布澄清公告称，公司2020年第四季度直销收入占比和前三季度相比不会有显著变化。目前，公司生产经营工作有序推进。公司2020年第四季度销售计划已纳入年销售计划，并计入已披露的2020年度财务预算，2020年度实现营业总收入较上年度增长10%左右的目标未发生变化。
中证网：23日，国务院国资委副主任翁杰明在对标世界一流管理提升现场推进会上表示，各中央企业和地方国有重点企业要进一步明确总部职能定位，加大授权放权力度，建立完善“总部机关化”问题专项治理长效机制，加快优化组织架构和管理体制，切实提升管控效能。要建立完善灵活高效的市场化经营机制，深化三项制度改革，推行职业经理人制度，严格考核评价，畅通人才上升渠道，充分激发企业活力动力。
银保监会：中国银保监会关于包商银行股份有限公司破产的批复。《关于包商银行股份有限公司破产申请事项的请示》(包商接管组〔2020〕26号)收悉。经研究，现批复如下：一、原则同意包商银行进入破产程序。二、你行应严格按照有关法律法规要求开展后续工作，如遇重大情况，及时向银保监会报告。
券商中国：数据显示，11月21日，中国十年期国债收益率为3.33%，美国十年期收益率为0.83%，当日中美十年期国债利差已达249.94个基点，登上历史峰值。中美利差走阔最直接的影响就是带来套利资本的跨国流动。中美利差扩大有利于资本流入中国寻求高利率，在汇率稳定和疫情受控时更是如此。然而，从历史经验来看，外资持续流入最大的风险就是避实向虚，过于推高流入国内金融资产价格，以至于陷入金融泡沫。
证券时报：工信部总工程师田玉龙在海南重大装备发展规划座谈会上指出，要深刻认识当前海南省重大装备发展面临的战略机遇和紧迫形势，充分发挥区位优势、资源优势和政策优势，培育壮大国内市场，推动旅游业、服务业、高技术产业有机融合发展。要按照“一院、一园、一链”的发展模式，加快邮轮游艇、海洋牧场、通用航空、低空智联网等重大装备项目落地和产业化发展，更好服务海南自贸港建设，服务地方经济发展。
中国证券报：11月以来，国内钢材市场呈现快速拉涨的态势，国内钢材价格屡次创出新高。针对短期内钢铁行业的走势，兰格钢铁网指出，对于国内钢材市场而言，基建投资维持小幅回暖态势，同时地产行业也表现出较强的韧性，而整体制造行业回升态势也较为明显，从而使得下游需求的释放明显超出预期，但传统需求淡季正在逐步走来，整体的用钢需求也将逐步转淡。
澎湃新闻：23日记者获悉，继深圳后，苏州将于双十二推出数字人民币红包测试。知情人士透露，目前苏州相城区已有很多商家已经安装NFC二维码，只是支付载体还在测试员手中，目前已有测试员体验过数字人民币支付，且可使用“离线”和“碰一碰”功能。除此之外成都的内测也在进行中。据一位成都银行业从业人士透露，目前成都是以白名单的邀请制，通过大行员工的邀请才能下载数字人民币钱包(被称为“熊猫钱包”)。
国家广播电视总局：发布关于加强网络秀场直播和电商直播管理的通知。通知要求：网络秀场直播平台要对网络主播和“打赏”用户实行实名制管理。未实名制注册的用户不能打赏，未成年用户不能打赏。网络电商直播平台要对开设直播带货的商家和个人进行相关资质审查和实名认证，完整保存审查和认证记录，不得为无资质、无实名、冒名登记的商家或个人开通直播带货服务。
信息时报：据银保监会官网消息，近日，银保监会正式印发《保险代理人监管规定》，从理顺法律关系、统一适用规则、强化事中事后监管等四大方面对保险中介市场作出规范。《规定》将于2021年1月1日起施行。据悉，本次《规定》首次提出了“独立个人保险代理人”概念，表明市场发展趋势和监管引领方向。
央视财经：在苹果刚刚发布iPhone 12之后不久，全球各大市场调研机构纷纷发布第三季度全球智能手机市场排名，数据显示，三星重夺冠军宝座，而小米更是超越苹果，占据全球智能手机市场份额第三名。据最新数据，全球智能手机市场，第三季度前四大厂商最新排名为三星电子、华为、小米和苹果。四大头部厂商智能手机出货量占全球市场份额约60.6%。其中，小米是第一梯队里最大的黑马，是前四名中唯一逆势大涨的手机厂商。
每日经济新闻：11月22日，港股上市公司金斯瑞生物科技(01548，HK)公告称，非执行董事、董事会主席章方良已因涉嫌走私中国法律进出口规定禁止的货物被逮捕。公告显示，金斯瑞生物科技董事会于11月21日从章方良家庭成员处收到镇江海关缉私局签发的日期为2020年11月20日有关章方良的逮捕通知书。此外，两名此前曾处理集团进出口活动的雇员已被逮捕。
重庆商报：根据清科旗下私募通数据统计，2020年第三季度，中国企业境内外上市总数量有217家，环比上升149.43%，同比上升178.21%。第三季度中企主要登陆港交所主板、港交所创业板、深交所、纳斯达克等8个资本市场。值得注意的是，登陆科创的中企数量最多，共67家企业上市，总融资额为1294.99亿元人民币上市数量及融资额均位居第一。
界面新闻：中金公司研报指出，未来3-6个月，认为A/H中资寿险板块有确定性较高的做多机会，我们估计股价上涨空间还有20%/30%，积极因素包括长端利率可能继续有所上行、预计寿险行业开门红(1Q21) NBV同比增长10-15%实现V型反转、有望受益于顺周期的板块轮动，叠加估值切换，估计2021全年A/H中资寿险板块股价上涨空间为30%/40%。
三 外围市场
美国市场：美股三大指数集体收涨 多只新能源汽车股创历史新高
美国市场：美东时间周一，美股三大指数集体收涨。截止收盘，道琼斯工业指数涨327.79点，涨幅1.12%，报29591.27点；纳斯达克指数涨25.66点，涨幅0.22%，报11880.63点；标普500指数涨20.05点，涨幅0.56%，报3577.59点。
新能源汽车股大涨，小鹏汽车涨近34%，理想汽车涨逾14%，蔚来涨超12%，特斯拉涨逾6%，股价均创历史新高。其中小鹏汽车总市值首次超过500亿美元，特斯拉总市值逼近5000亿美元大关。
欧洲市场:欧洲主要股指悉数收跌，跌幅均在0.5%以内。
欧洲时间周一，欧洲主要股指悉数收跌，跌幅均在0.5%以内。截止收盘，英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数23日报收于6333.84点，比前一交易日下跌17.61点，跌幅为0.28%；德国法兰克福股市DAX指数报收于13126.97点，比前一交易日下跌10.28点，跌幅为0.08%；法国巴黎股市CAC40指数报收于5492.15点，比前一交易日下跌3.74点，跌幅为0.07%。
商品市场：
期金失守1840美元关口，期银收跌3%。截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价23日比前一交易日下跌34.6美元，收于每盎司1837.8美元，跌幅为1.85%；12月交割的白银期货价格下跌73美分，收于每盎司23.633美元，跌幅为3%。国际油价收涨，布油期价重回46美元上方。截止收盘，纽约1月原油期货收涨0.64美元，涨幅1.51%，报43.06美元/桶。布伦特1月原油期货收涨1.10美元，涨幅2.45%，报46.06美元/桶。
合作是一切团队繁荣的根本。——大卫•史提尔
