一、重要信息

1、外储降幅收窄 跨境资金流动将趋向平衡

央行7日公布的最新数据显示，截至今年1月末，我国外储规模为29982亿美元，跌破“3万亿”关口。不过，外汇储备规模同比和环比降幅明显收窄，表明我国跨境资金流出已较前一时期有所放缓。从1月份的情况看，影响外储变动的几方面因素有“正”影响，亦有“负”影响，在不同因素的“较量”下，截至今年1月末我国外储规模为29982亿美元，较2016年末下降123亿美元，跌至3万亿美元这一整数关口以下。

2、全国证券期货监管工作会议将召开 监管优化助力资本市场

　　全国证券期货监管工作会议召开在即，2017年资本市场监管和改革如何推进受到更多关注。业内人士指出，进入2017年30多天以来，中国证监会在加强稽查执法工作、规范发行审核事项、防控金融风险和深化多层次资本市场体系改革等方面做出了一系列部署，将对全年的资本市场发展产生深远影响。同时，2016年中央经济工作会议提出“加大股权融资力度”，也将促进国内投融资结构的进一步变化。

3、“紧箍咒”下 资产配置稳中求胜

　　本轮“变相加息”对经济的影响远小于“去杠杆”的指示性意义，在国内经济平稳和通胀持续走高的基础上，也有利于缓解人民币的贬值压力，预计未来“钱会紧但不会荒”。不过，在“内忧”缓解的背景之下，国际市场却“山雨欲来”，大类资产配置格局也再度发生转换：黄金“性价比”再度凸显，高杠杆及利率敏感部门的配置意义下降，包括债券、房地产在内的投资意义将回落，权益类资产和大宗商品则存在结构性机会。

4、“两会时间”渐近 混改牵动A股神经

　　2017年全国“两会”将于3月初开幕，国企改革尤其是被喻为突破口的混改，无疑将成为热点议题。业内人士表示，去年底召开的中央经济工作会议明确提出，混改将在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐，国资委年度工作会议及地方各省“两会”的政府工作报告也都将混改作为今年国企改革的重中之重，垄断领域混改将相继破题，地方混改将加速推进，央企上市进程也将加快，混改将呈现六个新特点。“两会”期间，国企混改或亮点纷呈，利好轮动将持续刺激市场神经。

5、世界经济不理会悲观警讯：PMI一片“繁荣”

　　即便英国脱欧及美国总统大选结果等事件曾令人们大感意外，经济增长却未理会一些经济学家所发出的悲观警讯，在2017年有了一个极为亮眼的开局。根据数据商Markit编制的报告，主要经济体的1月采购经理人指数(PMI)显示全球经济增长在今年初获得动力。摩根大通1月全球PMI指数从去年12月的53.6上升至53.9，为22个月高位，并且已经连续第五个月上升。

6、“白条承诺”再现 监管严防“失约”套路

　　2016年10月份以后，不少上市公司纷纷发布延期、豁免履行承诺事宜的公告，程序繁复、诉讼缠身、条件生变、时间不足等主客观因素成为较为常见的“托词”。统计数据显示，从年初至今的一个多月时间内，深交所已先后向ST华泽、东北制药、鼎泰新材、北部湾港等4家上市公司下发监管函，关注其控股股东、实际控制人或上市公司董监高未履行承诺的行为。

7、调研数据暗藏险资新一轮布局密码

　　受益于“开门红”保费收入的持续稳增，保险机构的资金配置需求也相应抬升。新年伊始，保险机构便频繁现身上市公司的调研名单中。值得注意的是，调研机构中惊现多家已获QFII资质的境外保险机构，这在近两年实属鲜见。调研数据的背后，暗藏保险机构新一轮投资布局的密码。

8、机构预计1月新增信贷超2.5万亿 或刷新去年1月的纪录高位

　　近日，多家机构初步数据估算，1月份新增人民币贷款或刷新去年1月份创下的2.5万亿的纪录高位，甚至达到2.8万亿元。监管部门近日着手对部分银行进行窗口指导，为信贷降温。据了解，部分银行近期接到了央行信贷额度的调控通知，要求不同程度地收缩信贷投放规模。

9、深沪港通节后双向净流入 南向更活跃

　　鸡年开市以来，沪港通和深港通资金均实现双向净流入，尤其是沪港通双向资金均加大买入力度，深港通双向资金则继续保持细水长流态势。从成交活跃股情况看，南北向资金“你买你的我买我的”，北向资金热衷于追捧白酒股、家电股和基建股，南向资金则偏爱汽车股、保险股，以及李宁、融创中国、汇控、腾讯等大蓝筹。

10、三券商新三板做市违规遭罚 部分负责人将被约谈

　　严监管的态势之下，目前开展新三板业务的券商，已有近半挨过罚。春节刚过，又有3张罚单飞来。2月6日，全国中小企业股份转让系统官网更新4条监管公告，其中3条跟券商被采取自律监管措施有关。

11、央行研究局：逆回购中标利率上行并非加息

　　针对市场关于“央行加息”的议论，央行研究局局长徐忠7日回应说，传统上讲，“央行加息”指的是存贷款基准利率的上调，带有较强的主动调控意图，而公开市场操作中标利率上行则是在资金供求影响下随行就市的表现，主要是由市场决定的，一些市场人士看到了二者的差别，认为不是“央行加息”。

12、上市公司“围猎”保险牌照 “野蛮式”扩张有望逐渐消退

　　今年以来，在监管趋严的背景下，各路社会资本对保险牌照的热情依然不减，并且多以上市公司为主。2月6日，机器人、出版传媒、东软集团三家上市公司同时发布公告称，由其共同发起设立的融盛财险获得保监会同意正式筹建。至此，今年以来已有6家保险公司获批筹建。另外，今年以来，包括家家悦、天马股份和贝因美在内的3家上市公司发布了拟参与发起设立保险公司的公告。

二、外围市场

纳指再创新高，美元重回100关口油价继续走低。

周二(2月7日)美国股市小幅收涨，纳指再度收创历史新高；欧洲股市涨跌不一，受到部分企业业绩提振，英股、德股小幅上涨。市场多空因素交织，国际金价继续走高；美国页岩油产量回升迹象愈加明显，油价继续承压下跌。美元指数延续昨日的上涨态势，再度站上100点整数关口，政治不确定性令欧系货币承压。

　　美国经济分析局周二公布数据显示，因美国12月出口额创逾一年半新高，且超过了进口增幅，美国12月贸易帐赤字收窄至443亿美元。

　　高盛周二表示，虽然该行继续看好美国经济，以及美联储年内加息三次的承诺，但也承认上周五(2月3日)公布的非农就业报告还是降低了3月加息的概率。

　　周二公布的德国制造业数据令市场失望，德国12月制造业和建筑业产出是8年来最疲弱的，粉碎了2016年最后一个季度强劲增长的预期。

　　美股小幅收涨 纳指再度收创历史新高

美国股市周二小幅收涨，纳指再度收创历史新高，盘面上生活用品、烟草等行业领涨，中概股方面，微博、新浪、58同城等走强。

　　截止收盘，道指涨37.87点，或0.19%，报20,090.29点；标普指数涨0.52点，或0.02%，报2,293.08点；纳指涨10.66点，或0.19%，报5,674.22点。

　　欧元汇率遭遇重挫 欧股周二涨跌不一

欧洲股市周二(2月7日)涨跌不一，受到部分企业业绩提振，英股、德股小幅上涨，但法股下滑，此前法国巴黎银行公布的业绩令人失望，且大选忧虑打压法国公债。

　　截止收盘，欧洲斯托克50指数跌0.18%，收报3235.00点；德国DAX 30指数涨0.28%，收于11542.50点；英股富时100指数涨0.20%，收于7186.22点；法股CAC 40指数跌0.49%，收于4754.47点。

　　市场多空因素交织 国际金价震荡走高

国际黄金期货价格周二(2月7日)小幅上扬，早盘因美元大幅上涨，金价从近三个月以来的高位回落，美市盘中最下探至1227.33美元/盎司。法国大选即将来临，周二公布的德国工业数据不佳，市场比较紧张，欧元遭到抛售，支撑了作为避险资产的黄金。

　　美国页岩油产量回升迹象明显 油价继续下跌

国际原油期货价格周二(2月7日)继续承压回落，因美国页岩油产量回升迹象愈加明显，市场忧虑情绪重燃以及需求前景疲软盖过了石油输出国组织(OPEC)减产带来的利好，此外美元反弹也增加了油价的回调压力。美国WTI原油期货价格盘中最低触及51.91美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最低触及54.73美元/桶。

　　美元重回100关口上方 非美货币多数走低

周二(2月7日)美元指数延续昨日的上涨态势，再度站上100点整数关口，政治不确定性令欧系货币承压，成为触发美元指数反弹的主要原因。非美货币多数下跌，欧元创逾一周新低1.0654后小幅震荡盘整；美元兑日元小幅反弹，刷新日高112.32；但英镑兑美元从两周低位回升。

三、市场分析

周二美股小幅收涨，纳指再度收创历史新高；欧洲股市涨跌不一，受到部分企业业绩提振，英股、德股小幅上涨。市场多空因素交织，国际金价继续走高；美国页岩油产量回升迹象愈加明显，油价继续承压下跌。美元指数延续昨日的上涨态势，再度站上100点整数关口，政治不确定性令欧系货币承压。

周二沪深两市小幅低开后震荡下行，尾盘企稳回升。截至收盘，三大股指均小幅下跌。上沪指报收于3153.09点，下跌0.12%；深证成指报收10055.57点，下跌0.23%；创业板指报收于1889.13点，下跌0.60%。两市合计成交3512亿元，较前一个交易日增加220亿元。

我们维持市场震荡为主的判断，一方面，中期资金价格逐渐抬升的预期升温，且节后有大量资金集中回笼，对市场形成一定制约；但另一方面，年报的盈利预期、中小创较为充分的调整，对当前估值中枢也形成支撑。

投保基金周二盘后公布的数据显示，保证金在春节前一周净流出1064亿元后，于节后首个交易日净流入达494亿元。外资也在继续借道沪股通、深股通增持A股。继沪股通在前一个交易日净流入逾20亿元人民币并创下近半年新高之后，沪股通7日获净买入近10亿元人民币，深股通当日也净流入6.39亿元人民币。

策略上，我们认为一方面不必悲观，估值合理、有实际业绩支撑和成长性确定的个股仍具有布局的机会；另一方面，当前市场仍较为脆弱，基本面变化或事件影响都可能导致市场情绪的释放，因此，交易中需把握业绩确定性与仓位控制两个方面。