9月IPO金额达150.8亿元为年内第二高，首次发行金额第一高为8月份为278.22亿元。如此高发行，却有若干准确冲击IPO的公司，落寞地掉队了。

   “理想很丰满，现实很骨感。”对于苦苦守候在IPO路上多时，而不得不终止上市之路的一众拟上市企业来说，处境莫不如此。

   对于陪企业一起经历漫长等待的承销商来说，IPO项目在上市路上倒下，也同样无奈。和往年相比，今年终止的IPO项目虽不算多，但招商证券、中泰证券、海通证券却多次“中招”！

   47家IPO终止，你竟是承销商！

   据券商中国记者统计，截至10月20日，今年以来共有47家IPO企业终止审核，涉及30家券商。其中，包括招商证券、中泰证券、海通证券和中信证券在内的前三大保荐机构负责的项目合计已达18家，占比接近四成，达38%。

   尽管今年终止的IPO项目数并不是最多的一年，但从严的监管思路却让承销商们更为谨慎。

   “今年监管层的审核重点是从源头堵住首发项目‘带病申报’的情况，要有项目有问题我们也会劝企业先撤下来。”深圳某中型券商投行业务负责人称，监管层曾多次明确要求，保荐机构严格把关，防止带病申报，并加强风险控制，审慎推荐并持续跟踪IPO企业。

   一位投行人士告诉记者，今年审核部门对发行人提问最多的一类问题，就是财务数据真实性的质疑，“拟上市企业是否具备持续盈利能力”也是审核中重点关注的问题。

   “有部分终止审查的项目，是因为在此轮IPO核查中发现问题，便主动撤回申请。”北京某上市券商投行相关人士称，也有部分是因为被查出问题，不得不撤回材料。

   事实上，在今年6月17日，证监会公布的17家终止IPO审查企业的情况中，就明确指出五个主要存在问题：

   1、部分股东、董事受让股份的资金来源不清，股权权属不清晰。

   2、收入、利润与同行业上市公司变化趋势不一致且披露理由不充分。

   3、报告期业绩大幅下滑，少数企业甚至出现亏损。

   4、大额资金周转、资金往来行为未在招股说明书中披露，信息披露不完整。

   5、申请文件出现多处业务数据差异和差错，信息披露不一致等。

   比如4月19日被终止审查的北京光耀能源技术股份有限公司，其截至2015年6月末账龄1至2年的应收账款占比为19.00%、3年及以上应收账款占比19.35%，应收账款账龄较长且坏账准备按账龄计提比例低于同行业可比上市公司。

   又如4月5日被终止审查的九圣禾种业股份有限公司，在审核时未能按时完成审计工作，财务资料未能在逾期3个月内予以更新；报告期内存在以个人账户收款的情况，公司现金收款的比例约为12%，存在经销商将款项转账至发行人出纳的个人银行账户，再由出纳转账至公司账户情况。

   “拟上市企业是否具备持续盈利能力”也是审核中重点关注的问题。被终止审查的生迪光电科技股份有限公司，2012年至2014年的净利润分别为2630万元、4512万元、2827万元，2015年上半年获得订单金额同比下滑，费用率同比上升，2015年上半年经营业绩亏损，净利润为-2904万元。

   正如监管层此前所称，如果企业在申报时，通过粉饰财务报表、隐瞒或有债务、掩盖真实情况等方式，意图包装上市，导致信息披露不真实、不准确、有遗漏乃至欺诈发行，属于明显违反法律规定的信息披露真实性义务，发行人和负有责任的中介机构应当承担相应的法律责任。