一、重要信息

  1、PPI快速上涨 全年通胀压力仍温和　

国家统计局14日发布的数据显示，1月全国居民消费价格指数(CPI)环比上涨1.0%，同比上涨2.5%；工业生产者出厂价格指数(PPI)环比上涨0.8%，同比上涨6.9%。业内人士认为，CPI涨幅超出市场预期，主要原因是非食品价格远超预期。货币政策方面，基于供给侧改革的综合要求，预计稳中偏紧的基调不变。

  2、经济亮点频现 A股公司产能扩张“春动”

新年伊始，经济基本面暖风频吹，不仅宏观数据向好，微观上近期不少上市公司发布公告称，以多种方式融资扩大产能，资本开支重现扩张迹象。市场人士认为，当前上市公司产能扩张、资本开支扩大背后是经济小幅回暖基调下实体企业的最新动向。在金融机构去杠杆、资金脱虚向实大趋势下，上市公司产能扩张“春动”是期待已久的一抹亮色。

  3、美股迭创新高 标普500市值首超20万亿美元

在持续一个多月横盘震荡后，美股三大股指再次开启上攻势头。随着“特朗普交易”的热情进一步升温，美股三大股指连续三个交易日同步刷新历史高位，标普500指数市值历史上首次突破20万亿美元大关。周期性板块延续强势，金融、工业、原材料涨幅居前。华尔街分析师认为在强劲的美国经济基本面支撑，以及特朗普政策预期利好提振下，美股仍有进一步上涨空间。

  4、从“研究”到“推动” 新三板企业期待转板取得突破

新三板转板近期成为热点话题。其中，深交所首次将措辞由“研究”变为“推动”。表述上的“一小步”，被业内人士看作是新三板转板制度建设的“一大步”。业内人士表示，优质挂牌企业加速“出走”，是新三板市场融资难的一大写照，未来可能会有更多的新三板企业转战IPO。截至2016年12月31日，数据显示，新三板共有4946家挂牌企业符合创业板IPO财务条件，占总挂牌企业的50%左右。

  5、1月信贷数据显示企业融资需求进一步回暖

央行昨日公布的金融数据显示，1月份新增人民币贷款2.03万亿元，较去年同期少增4751亿元，低于市场预期。其中，企业中长期贷款新增1.52万亿元，创单月增幅历史之最。

  6、资金借道证券类信托持续入市

证券类信托市场暖意渐浓。最新的统计数据显示，去年11月以来，此前一度沉寂的证券类信托产品“重出江湖”，资金募集规模持续增长。

  7、大宗商品期现价格大涨触痛谁

当空头们还在为市场加息预期抬头、淡季需求不旺等因素而犹豫时，多头却杀了个回马枪，不仅收复失地，还创了新高。这就是2017年以来的大宗商品市场，它延续着2016年的牛市，以春季特有的“骚动”演绎新的传奇，但涨价也炙烤着实体企业。

  8、1月社会融资增量达3.74万亿创新高

2月14日，央行发布1月金融数据和社会融资增量数据。数据显示，当月新增人民币贷款虽略低于市场预期，但分部门看，居民中长期贷款继续维持高位，企业中长期贷款规模和占比创新高。此外，当月社会融资规模增量创历史新高，达3.74万亿元。广义货币(M2)同比增长11.3%，与去年末持平。

  9、私募输血通道被堵 房地产信托短期受益

日前，中国基金业协会下发私募资产管理计划备案管理规范4号文，直接封堵了私募资管计划在16个热点房地产城市的投放。有信托业人士认为，继银行、房企发债被加强管控后，私募资管计划房地产备案也被限制，短期内，新规或将导致部分地产业务回归信托市场，信托业有望受益。

  10、保险业去年原保费收入3.1万亿 增近三成

保监会昨日发布的“2016年保险市场发展情况”显示，去年保险行业共实现原保险保费收入3.1万亿元，同比增长27.50%。截至去年底，保险业资产总量达15.12万亿元，较去年初增长22.31%。同时，资金运用收益率下降1.9个百分点。具体来看，保险市场运行呈现业务规模快速增长、市场集中度进一步下降等五大特点。

  11、1月份M1与M2剪刀差缩至3.2% 反映中国经济活力增加

　　“1月24日央行上调MLF利率10个基点，对当月新增信贷规模还是有一定影响的。”一家国有商业银行的交易员对《证券日报》记者表示，尽管是货币市场利率的上调，但这种维持基准利率不变的前提下的变相加息，向银行类金融机构释放了清晰的信号：稳健中性的货币政策不能受到任何挑战。

  12、稽查执法“年报”透露新动向 A股市场“铲瘤”行动正发力

2016年，证监会系统共受理违法违规有效线索603件，启动调查551件；新增立案案件302件，比前三年平均数量增长23%；新增涉外案件178件，同比增长24%；办结立案案件233件，累计对393名涉案当事人采取限制出境措施，冻结涉案资金20.64亿元；55起案件移送公安机关追究刑事责任，公安机关已对其中45起立案侦查，移送成案率创历史新高。

  13、86家公司推分红预案七成高送转 “掩护”大股东减持成套路

上市公司年报披露期，也是资本市场高送转炒作行情启动时。2月13日晚间，乐视网发布了高送转公告，公司表示将以19.82亿股为基数进行资本公积金转增股本，每10股转增20股，并将派息。受此消息带动，昨日乐视网股票高开高走，盘中一度大涨6.32%，最终报收于37.24元/股，当日涨幅3.67%。像乐视网推出高送转分红预案后，一般情况下公司股价都会大幅上涨。但值得注意的是，在高送转行情下，大股东逢高减持套件的案例也屡见不鲜。 

  二、外围市场

周二(2月14日)美股再度走强，三大股指连续四个交易日收创历史新高；欧股微幅收涨，基准股指连续第六个交易日走高。与此同时，美联储主席耶伦周二在美国国会做证词演讲时暗示美联储有强烈的加息假定，受耶伦讲话提振，美元指数重新站上101关口，金价涨幅收窄。国际油价小幅反弹，因石油输出国组织(OPEC)减产执行率创纪录新高部分提振市场信心。

　　美联储主席耶伦在美国东部时间周二上午10点(北京时间周二晚上23点)向美国国会参议院下属银行委员会发表货币政策证词演讲。

　　耶伦在讲话中重申，在撤出货币宽松政策上等待太久将是不明智之举，等待太久可能要求迅猛加息，这样的决策具有破坏性，可能会将美国经济推入衰退。如果就业和通胀符合预期，美联储在未来某次会议上加息可能就是适宜的。在耶伦此番讲话后，美元指数短线飙涨，金价涨幅迅速收窄。

　　欧洲统计局周二发布数据显示，德国2016年第四季度GDP增长速度为1.7%，相比之下经济学家此前平均预期为1.8%；欧元区经济增速于这一季度为0.4%，低于此前0.5%的初步数据。受此影响，德国DAX 30指数收盘终结了此前三个交易日的连续上涨走势。

  美股“气势如虹” 三大股指连续四日收创历史新高

　　美股近日“气势如虹”，周二收盘再度走高，三大股指连续四个交易日收创历史新高。与此同时，美联储主席耶伦周二在美国国会做的证词演讲中表示，等待太久加息将是不明智之举的，如果就业和通胀符合预期，美联储在未来某次会议上加息可能就是适宜的。耶伦讲话后，美元指数短线飙涨，金价涨幅迅速收窄。

　　截止收盘，道指涨0.45%，报20,504.41点；标普指数涨0.4%，报2,337.58点；纳指涨0.32%，报5,782.57点。

  欧股周二微幅收涨 连续第六个交易日走高

欧洲股市在周二的交易中微幅收涨，延续此前几个交易日的上扬势头，但欧洲统计局周二最新发布的数据显示，德国和欧元区的经济增长数据均令人感到失望。

　　截止收盘，斯托克50指数收涨0.03%，报3310.00点；英国FTSE 100指数收跌0.14%，报7268.56；法国CAC 40指数收涨0.14%，报4894.80；德国DAX 30指数收跌0.03%，报11771.25.

　　耶伦强化加息预期 黄金短线巨震“大难不死”

　　国际黄金期货价格周二(2月14日)继续维持震荡，在美联储主席耶伦在美国国会作证时金价短线巨震，由涨转跌，美市盘中最低下探至1221.35美元/盎司，但随后跌势有所缓解。据外媒报道，纽约COMEX最活跃4月黄金期货合约在北京时间23:00-23:03四分钟内成交17787手，总价值约20亿美金卖盘成交打压现货金价短线下挫近10美元。

  高减产执行率部分提振市场信心 油价小幅反弹

国际原油期货价格周二(2月14日)小幅上涨，因石油输出国组织(OPEC)减产执行率创纪录新高终于部分提振了市场信心，不过由于美元走强以及美国产量回升忧虑依然存在，油价上行空间受限，料将于窄幅空间内保持震荡。美国WTI原油期货价格盘中最高触及53.72美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最高触及56.46美元/桶。

　　耶伦讲话助力美元指数走强 非美货币普跌

周二(2月14日)美元指数走强，重新站上101关口，主要受到美联储主席耶伦在美国参议院银行业委员会相对“鹰派”的讲话提振。非美货币普遍下跌，欧元兑美元自日内高点1.0633回落，欧元区2016年第四季度GDP年率数据不佳，引发欧元再度走低；英镑自1个月高位回落，日内公布的英国通胀数据低于预期。

三、市场分析

周二(2月14日)美股再度走强，三大股指连续四个交易日收创历史新高；欧股微幅收涨，基准股指连续第六个交易日走高。美联储主席耶伦周二在美国国会做证词演讲时暗示美联储有强烈的加息假定，受耶伦讲话提振，美元指数重新站上101关口，金价涨幅收窄。国际油价小幅反弹，因石油输出国组织(OPEC)减产执行率创纪录新高部分提振市场信心。

周二沪深两市窄幅震荡，截至收盘，沪指报收3217点，上涨0.03%；深成指报收10264点，下跌0.06%；创业板报收1909点，下跌0.22%。两市总共成交4313亿元，量能方面连续两日有所萎缩。

摩根士丹利近日发布了一份重磅报告，预计中国股市将迎来黄金十年，今年上证综指将达到4400点。这是迄今为止，国际投行对中国股市做出的最乐观预测。报告预测，在未来十年中，国有企业改革将有助于促进经济增长并带来投资机会，与此同时，消费和服务在经济中的主导地位将会增强。摩根士丹利建议利用信息技术、消费和医疗保健等新经济板块短期内疲软的机会加大投资。

我们认为，拉长周期来看，以金融、大消费为主的龙头品种表现出两个特征，一是估值逻辑与成熟市场的接轨；二是价值投资跨越经济周期的特征增强。长线来看，我们赞同大摩对于A股长周期的判断，但同时，我们认为A股未来分化的行情将持续，在这个过程中，我们坚持A股回归价值投资的属性，同时，在板块方面，我们看好大消费、环保、航天军工、金融等的长期空间。

短线来看，当前市场仍较为脆弱，基本面变化或事件影响都可能导致市场情绪的释放，交易中需把握业绩确定性与仓位控制两个方面。中线来看，估值合理、有实际业绩支撑和成长性确定的个股仍具有布局机会。