一位分析师周一(5月21日)表示，意大利即将上任的民粹主义政府可能不再寻求摆脱欧元，但这种风险不能完全排除。

　　右翼北方联盟(Lega)和左翼五星运动(M5S)之间的协议正在引起市场参与者的关注。这是由于更高的支出计划和与欧洲在预算规则上存在潜在的冲突。

　　另一个有争议的观点是，就意大利作为欧元的成员资格举行公民投票——双方在3月份选举中提到了这一点。虽然这一举措在最近的联合协议中没有提及，但一些分析家并没有完全排除这种可能性。

　　欧洲研究公司Eurasia Group的欧洲分析师费德里·科桑蒂(Federico Santi)周一在接受采访时表示，他相信意大利已从希腊吸取了教训。

　　他说：“我认为他们意识到——至少在目前的领导下——对欧盟和市场的对抗性做法最终是自我挫败的。”

　　“我认为问题在于，在我们达成共识——意大利政府在经济政策方面必须面对限制之前，他们可能会造成很大的麻烦。”他补充说，并反复提到还有欧元区公投可能会在未来重新发挥作用。

　　*“空洞的”威胁*

　　即使意大利要开始离开欧元区的进程，其他分析人士也认为，这一进程将受到不同层级官僚制的扼杀。

　　荷兰合作银行高级经济学家玛尔杰·维杰弗拉尔(Maartje Wijffelaars)表示，欧元公投将是一个非常漫长的过程，意味着政府没有时间继续执行其他政策目标。“我认为欧元不会有风险。”她通过电子邮件称。

　　她补充说，这两个民粹主义政党将挑战欧洲的预算规则，但离开欧元区的威胁是“空洞的”。

　　“另外，如果他们确实想要引发一个让意大利摆脱欧元的进程，那么他们需要改变意大利的宪法，这是一个漫长，非常漫长的过程——我们谈论的是几年，几乎肯定会在过程结束时举行全民公决。”

　　*意大利头痛*

　　市场参与者不仅担心欧元的稳定性，而且担心意大利新政府可能对其经济产生的影响。有人认为对财政滑坡的担忧可能会导致欧元货币的贬值。

　　欧元自年初以来一直在波动——主要是在2018年的第一个月，兑美元走强，但自4月下旬开始下滑。

　　汇率变动不仅对外汇交易者来说是重要的，对于股票和债券市场也是如此。这是因为汇率波动会影响进出口水平——最终影响公司业绩——以及中央银行的外汇干预水平。

　　意大利财政滑坡将成为一个问题，因为它在整个欧元区的债务排名第二，负债占国内生产总值(GDP)的比例约为130%。

　　蒙特利尔银行欧洲外汇策略主管史蒂芬·加洛(Stephen Gallo)通过电子邮件称，“意大利的头痛将会伴随我们一段时间，我们不会看到欧元在意大利信贷稳定之前会有意义地反弹。” 他预计，随着美元走低，未来几个月欧元将小幅上涨至1.21美元。

　　周二上午欧元兑美元汇率约为1.1780美元。2月份，该汇率触及1.2508美元的高位。

　　其他外汇分析师也认为，受到正面数据公布的支撑，未来几周欧元可能上涨。荷兰国际集团的外汇和宏观策略师维拉杰·帕特尔(Viraj Patel)周一在一份报告中表示，如果意大利总统塞尔吉奥·马塔雷拉(Sergio Mattarella)推迟一些计划的开支措施，欧元可能会出现反弹。

　　“如果马塔雷拉总统推迟债务融资支出政策议程，并且我们本周获得一些稳固的欧元区数据，我们预计欧元将出现缓解上涨。”他在电子邮件中称。

　　帕特尔仍然在看好年底前欧元兑美元汇率达到1.30——但他认识到“现在有一场完美的风暴，继续使欧元保持颓势。”