摩根士丹利跨资产策略团队警告称，鉴于通胀压力可能持续存在，美联储这一次不太可能出手拯救股市投资者。

　　“美联储和其他发达市场央行的处境与2010-17年有根本不同。”以安德鲁·希茨(Andrew Sheets)为首的摩根士丹利策略师周日(10月28日)在一份报告中写道。

　　他们在报告中写道，随着核心通胀率上升，“这使得在保持抑制价格上涨的任务不变的情况下，发出鸽派的声音在实质上变得更加困难。”

　　汇信指出，这也是摩根士丹利尚未建议投资者买入美国股票的原因之一，尽管标准普尔500指数本月下跌近9%，令估值降至2016年2月以来的最低水平。

　　该行的股票策略团队仍然担心股票的“最终洗牌”，而希茨和他的同事认为，到2019年，挑战仍将继续。

　　鉴于摩根士丹利预计通胀将加速，同时经济增长将放缓，以下是希茨团队对投资策略的一些想法：

　　在这种情况下，黄金和石油价格往往表现最好。能源类股的表现通常强于大盘，而新兴市场股票的表现则优于美国股票。

　　天然气和黄金一起，从最糟糕的环境之一，变成了最佳的回报来源之一。

　　汇信表示，美国股市、信贷和美元指数在通胀加速、增速放缓的情况下，表现“严重恶化”。

　　欧洲和日本股市目前拥有“最具吸引力”的风险回报平衡。

　　在债券市场，交易员已经开始减少对美联储未来一年左右收紧政策的押注。但摩根士丹利策略师写道，鉴于通胀加速可能使美联储加息的速度加快，短期国债“面临的挑战将比其他情况更大”。

　　他们总结称，与可能会选择暂停收紧政策的前任们相比，现任美联储主席杰罗姆·鲍威尔最终面临“非常不同”的两难境地。