野村证券(Nomura)分析师指出，美国11月纽约联储和费城联储制造业指数发出了相互矛盾的信号。

　　汇信提醒，纽约联储整体商业环境指数上升2.2至23.3，高于预期(野村和共识为20)，显示纽约制造业增长势头稳定。

　　新订单和出货分项指数都保持高位，而劳动指标明显改善(就业指数上升5.1至14.1，平均每周工作指数上升9.0至9.2)。

　　汇信提示，相比之下，费城联储调查显示制造业活动在11月明显下降，整体指数下跌9.3至12.9。新订单分项指数恶化，而出货指数仍然高企，暗示近期增长势头有所减弱。

　　上述两项调查的前瞻性指标也发出了相互矛盾的信号。然而，两项调查中的资本支出预期均出现强劲上升(纽约调查上升8.8至24.8，费城调查上升10.9至36.1)，这是区域商业调查资本支出计划削弱后的积极迹象。

　　最后，令人疑惑的是费城联储调查的定价权和工资增长预期表明2018年8月以来没有出现实质性变化，表明尽管贸易紧张关系不断升级和劳动力市场进一步紧缩，该地区制造商不希望材料价格或工资上涨的轨迹发生变化。