美国股市的九周动荡和一次调整让分析师们面临一个棘手的问题。市场对经济的评价究竟如何？

　　虽然还没有无可争议的迹象表明投资者正在为经济衰退做准备，但随着他们在混乱中寻找信号，这种想法被更多地提出。

　　从防御性板块的上涨到对抵御波动的公司股票的突然狂热，股市的行为方式预示着增长放缓。这是有道理的：预计2019年经济和企业盈利的增长将较今年的高速增长有所放缓。

　　与此相符的是，下文的大多数图表反映了分析师的观察结果，他们没有将经济衰退视为最明显的结论。在经历了10年的涨势后，许多人认为抛售是健康正常的。

　　“是什么推动了抛售？市场看到了我们没有看到的东西，”KeyBank首席投资策略师Bruce McCain称。 “全球经济增长和全球经济都比你想象的要弱得多，这加剧了人们对于没有太多地方可以躲藏的担忧。”

　　自9月下旬以来，美国股市已经蒸发掉超过3万亿美元的市值，抛售导致标普500指数下跌10%，科技股远远越过回调的门槛。

　　想知道有多猛烈，看看今年表现一度强劲，但现在已经没落的股票数量吧--跌破200日移动均线的股票。支撑逐渐减弱，只有37%的标普500指数公司超过其长期移动均值。

　　与此同时，该图表说明了在寻找经济线索时太把市场当回事是错误的。尽管按历史标准衡量，在经济衰退之前，表现不佳的股票占多数的情况比较多见，但近期确实也有一个例外的先例：2016年。信号出现之后没有进入衰退。

　　根据美国经济衰退概率预测指数，美国将在明年陷入衰退的可能性为15%。虽然他们认为明年和2020年经济步伐将略微放缓，但经济学家的预期中值估计未来12个月经济增长率为2.6%。