[目前国内CBD投资还面临三道难关，一方面国内缺乏高CBD含量的大麻种子培育；另一方面CBD应用方面并没有放开；此外严格的监管也对行业发展带来了限制。]

　　随着国内工业大麻大麻二酚(CBD)概念的虚火渐熄，越来越多的行业人士开始理性关注国内工业大麻投资面临的风险和机会。

　　记者从北京国际CBD产业投资论坛上获悉，目前国内工业大麻投资面临三道难关。在业内看来，随着CBD原液的价格大幅下滑，CBD的投资机会仍在应用之上，而目前国内监管短期内难以放开，早早走出去或是一种出路。

　　晋麻科技总工程师何锦风认为，目前国内CBD投资还面临三道难关，一方面国内缺乏高CBD含量的大麻种子培育；另一方面CBD应用方面并没有放开；此外严格的监管也对行业发展带来了限制。

　　而三大难关中，种子方面也备受关注。目前我国的工业大麻品种的CBD含量普遍较低，主要种植的“云南一号”和“云南七号”CBD含量分别为0.4%和0.9%，新品种云麻8号的CBD含量也不过1.33%，而据论坛公布的信息，目前美国的高CBD品种的含量已经超过16%，差距进一步拉大。

　　“如果没有高CBD含量的大麻品种，即使有种植牌照也没有实际意义。”何锦风告诉第一财经记者，国内无法直接引种国外的高CBD品种，因为国外很多高CBD品种的THC(有毒的致幻成分)含量也高于0.3%，也是国家严令禁止的。

　　同时值得注意的是，目前国际CBD价格不断走低，价格已经从2018年初的2万美元/公斤，下滑到4000美元/公斤，而且还在不断下降。但如果不改变国内大麻品种的劣势，未来在国内开发CBD就要面临经济效益差，没有国际竞争力的问题。

　　而另一方面则来自于产能过剩。

　　云荣资本合伙人汤浩此前对云南多地调查发现，在云南当地种植工业大麻并不是一个很赚钱的差事。

　　据他介绍，目前云南工业大麻的平均亩产是100~200公斤，种植工厂向农民的收购价格是10元/公斤，而用于提取的干花叶的出售价格在16~18元/公斤，刨去成本，种植端的每公斤净利润在3元左右，此前一张种植牌照被炒到千万元水平，其实并没有太大的实际意义，而目前云南工业大麻种植面积的迅速扩大，不排除会发生麻贱伤农的问题。

　　此外，汤浩表示，目前根据对云南已获审批的工业大麻产能估算，理论上可以生产80吨左右的CBD原液，而此前行业对于2019年全球CBD的需求预测是50吨。因此下一个阶段CBD的投资方向一定会从最初的牌照获得，转向最终的产业布局方向，谁的下游产业协同做得好，谁就能笑到最后。

　　所谓产业协同，也就是CBD的应用，截至2019年1月，全球有41个国家宣布医疗用大麻合法，超过50个国家宣布CBD合法，CBD已经开始用于药品、化妆品、宠物食品等领域，而这一领域也是目前CBD领域投资的热点。

　　根据汇众医疗公布的国际大麻投资趋势报告，目前全球工业大麻CBD投资在2017年和2018年迎来爆发，其中2017年有133起融资，2018年则有166起，融资总额为36亿美元，年均增长为54%。

　　而从融资方向上，更多集中于工业大麻产业的服务和下游领域，比如科技和媒体方向(包括交易平台等)占到30.7%，精深加工衍生品占到18.3%，零售和商业服务各为10.2%，而生产领域的融资并不多，种植占10.2%、加工提取和农业技术分别占到5.3%和4.9%。在融资项目的前十名中，精深加工衍生品项目占到其中的四席之多。

　　但在国内，CBD的应用并没有放开，今年3月27日，国家禁毒委员会办公室已下发“关于加强工业大麻管控工作的通知”，声明工业用大麻限于纤维和种子，其他用途的种植排除在外，并声明我国目前从未批准工业大麻用于医用和食品添加。

　　因此在业内看来，在国内CBD短期内放开无望，此消彼长的情况下，国内企业若想提前布局工业大麻领域，或许先进入国际市场布局是更好的出路。

　　而记者注意到，国内工业大麻投资领域也已经开始有这样的趋势。近期公布的公告中，涉麻企业也开始从种植逐步转向，比如福安药业(300194.SZ)宣布已与RedRealtyLLC、GoldenWayInvestor，LLC签订合作意向协议，后者在美国内华达州拉斯维加斯拥有成熟的工业大麻种植基地、加工设备和销售渠道，并有意引入现代医药技术进行产业升级。

　　此前曾参与收购美国工业大麻项目的冠恒资本董事合伙人何霆表示，目前中国企业若是想投资CBD产业应该考虑走出去。目前国际上CBD的应用也是刚刚起步，在发展相对较快的美国市场，也只有一些小众品牌，大资本还没有介入，这也是中国企业的机会，而且国外CBD消费市场开放多年，产业链完整，销售渠道也多样化，有利于中国企业海外练兵。