央行2日早间公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，受可吸收央行逆回购到期等因素影响，今日不开展逆回购操作。因有900亿元逆回购到期，当日实现净回笼900亿元。截至目前，央行本周内连续两日回收流动性2400亿元，未来三日还有合计1000亿元逆回购到期。

　　招商证券尹睿哲表示，月初市场流动性总量较为充裕，考虑到半年末时点已过，叠加流动性分层情绪有缓释迹象，央行宽松动力有限。本周合计有逆回购到期3400亿元，预期央行将部分回收到期流动性，但资金面仍将总体维持平稳宽松状态。

　　1日是七月第一个交易日，资金整体呈现宽松态势。上海国际货币经纪公司表示，早盘开始，隔夜品种有大量银行类机构融出，7天品种需求较快得到满足，14天及21天品种需求较少，1个月品种需求寥寥。月内到期资金各期限加权均有大幅下跌。

　　7月1日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线下行。隔夜品种跌30.55BP至1.065%，7天品种跌28.5BP至2.319%，3个月品种跌2.7BP至2.681%。同时，银行间市场债券回购利率全线走低，其中DR001加权平均利率跌34BP至1.05%，DR007跌35BP至2.21%；此外，DR014和DR021分别跌50BP、63BP至2.04%、2.15%，双双与DR007形成倒挂。

　　流动性分层现象有望好转央行呵护资金面宽松意图不变

　　央行1日发文表示，要把防范和化解金融重大风险作为维护我国金融安全的重中之重，当前要特别关注外部输入风险，防止外部冲击、市场波动传染，积极防范化解重点机构风险，坚决守住不发生系统性金融风险底线。

　　对此，川财证券表示，预计央行将重点防范化解不同领域的金融风险传导，尤其是地方政府债务风险和中小企业信用风险之间的相互波动传染，预计流动性分层问题有望得到缓解，提振市场风险偏好。

　　申万宏源证券孟祥娟也表示，跟踪存单发行情况来看，流动性分层现象持续好转，流动性在向中低银行逐步传导，发行利差整体有下行的趋势。整体来看，央行维稳流动性意图不变，未来一段时间内货币政策维持流动合理充裕仍有必要性，只是空间和方式的问题。

　　全面降准概率逐步下降或会跟随美国降息

　　中信证券研明明表示，流动性分层和隔夜利率进入0时代意味着数量工具效率有限，多次降准后，全面降准空间有限，未来再次实行的概率越来越低，准备金政策可能将只在“三档两优”之中修修补补，随着利率市场化推进，利率并轨配合适当下调政策利率，可以更好的传导到实体经济。

　　综合来看，全球货币政策进入降息周期，国内外因素共同提高降息预期，明明表示，预计央行会在美联储降息落地后下调逆回购、MLF或TMLF等公开市场操作利率，而后随着利率市场化不断深入发展，待利率市场化机制完善后再调整LPR并引导贷款利率下行，最终形成OMO-MLF-LPR-贷款利率的利率调控框架。