央行15日早间公告称，为对冲税期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，在当日到期的1885亿元中期借贷便利(MLF)等量续做的基础上，对中小银行开展增量操作，总操作量2000亿元。同时，央行今日未开展逆回购操作，为连续第16个工作日暂停逆回购操作，当日无逆回购到期。

　　另外，从2019年5月15日开始，人民银行对服务县域的农村商业银行实行较低存款准备金率，分三次实施到位。今日为实施该政策的第三次存款准备金率调整，释放长期资金约1000亿元。

　　展望7月中下旬，兴业银行首席经济学家鲁政委表示，在MLF到期、税期来临等因素的影响下，短端利率可能继续上行，但由于流动性分层问题尚未彻底解决，流动性不具备大幅收紧的基础。

　　东吴证券固定收益首席分析师李勇预计，7月下旬央行会开展TMLF操作+定向降准(降准置换)的组合操作来对冲7月税期影响、缓解流动性分层加剧，同时降低小微、民企的成本。因此从长期来看，短端收益率仍将保持低位。长端收益率在均值上与上周基本持平。

　　数据显示，本周(7月15日-7月19日)无央行逆回购到期，上周六到期的1885亿元MLF顺延至本周一到期。目前市场上已无未到期的央行逆回购，公开市场上未到期的央行流动性工具主要是MLF。

　　上周(7月8日-7月12日)，央行未开展逆回购操作，因10日、11日、12日分别有200亿元、1000亿元、1000亿元到期，上周累计净回笼2200亿元。

　　受此影响，上周货币市场利率有所回升，截至上周五(7月12日)，银行间同业拆借加权平均利率较前一周上涨116.25BP至2.36%，质押式回购加权平均利率较前一周上行108.21BP至2.32%；上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种、7天期品种、14天期品种、1个月品种均较前一周上行，分别变动118.00BP、28.80BP、31.20BP、2.40BP报收于2.2350%、2.5590%、2.3780%、2.4870%。

　　此外，上周央行公布了6月份的金融数据，6月的M2增速稳定在8.5%，社融增速略回升至11.1%，有市场机构表示，这意味着当前的货币融资增长稳定，市场担心的信用收缩并未出现。

　　央行随后表示，关注到了美国等的降息信号。但是就中国而言，还是会坚持以我为主，继续实施稳健的货币政策。原因是中国包括贷款利率、10年期国债利率等在过去的一年已经有所下降，另外虽然PPI下滑、但CPI回升，GDP平减指数显示的通胀整体保持平稳。

　　而对于流动性的情况，央行称6月份的R007、DR007均比去年同期有所下降，低利率水平有利于金融机构度过半年末的资金难关。在央行的大力投放之下，6月末金融机构超储率达到2%，为近4年的相对高位水平。但利率水平短期波动不代表中长期的趋势，在包商银行事件平息之后，央行近期持续回笼资金，再加上税收、国债发行、准备金缴款等因素的影响，近期货币市场利率又开始回升。

　　展望下半年货币政策，央行货币政策司司长孙国峰表示，央行将重点根据中国的经济增长、价格形势变化及时进行预调微调。

　　中信国际证券预计，虽然经济存在下行压力，但CPI存在上行压力，叠加2018年全年相对宽松的货币政策，央行全面“放水”的可能性较低，货币政策仍以结构性调整为主。