2月6日，联合国贸易和发展组织第29期《全球投资趋势监测报告》(以下简称“报告”)向全球发布。报告认为，美国税制改革将对全球直接投资(FDI)的格局产生重大影响，因美国的对外投资和吸收外资的存量之和占全球FDI总存量的近50%。美国税改最可能带来三个方面的不利影响：一是美国跨国公司海外分支机构的收益留存大幅下降。二是美国跨国公司近2万亿美元的海外资金中很大一部分将回流美国，但近期内可能导致美国对外投资负增长。三是致使美国跨国企业海外投资模式及路径出现新的调整，尤其是技术密集型和先进制造业投资。

　　美国政府在2017年12月通过的“减税和就业法案”，其主要目标是增加对美国的投资并创造就业机会。其中，直接影响美国投资环境的措施包括企业所得税从2018年1月1日起由35%降至21%；资本支出全额计入成本；将可抵扣的利息支出限制在应税所得的30%。

　　报告称，美国“减税和就业法案”最重要的改革是降低企业所得税。这一措施无疑有利于美国企业，并使美国的名义税率降到略低于主要发达国家的水平(欧盟企业所得税平均税率为22%，OECD国家平均税率为24%)。但这一措施本身对国际投资的影响可能是有限的。就刺激投资而言，设备等资本支出全部计入成本更具影响力。这将为资本密集型行业的企业提供较大的激励。美国电话电报公司(AT&T)、波音、苹果等几家大公司在法案通过后立即宣布在美国进行重大的投资。但该影响将主要体现于现有业务的扩张或升级。它对新流入美国的外国投资的影响尚待观察。

　　另外，在“减税和就业法案”中，从以前的“全球”征税制度(即对所有美国企业的全球收入征税，同时扣除其海外纳税额)转变为“属地”征税制度(即只对国内收入征税)是该法案对跨国企业国际税收环境影响最大的措施，这使得美国与大多数OECD国家的税制更加接近。在新的税制下，美国企业国外股利将100%予以扣除，即国外盈利不再征税。“属地”征税制度将使得美国跨国企业不再需要为了避税而将大量海外收益留存海外，因此将对美国跨国企业对外投资产生重要影响。

　　此外，报告认为，税制改革的重要措施之一是对美国跨国企业现有的巨额海外留存收益一次性征税，视同汇回美国(不需要实际汇回)，即分别以15.5%和8%的相对优惠的税率对现金留存收益及非现金留存收益(已投资的留存收益)一次性征税。该措施将对全球投资格局产生重要和直接的影响。

　　报告认为，该措施的最终影响将取决于少数大型跨国公司，也可能导致美国对外投资存量的减少，但最终影响尚待观察。资金回流对美国吸收投资的影响仍难以预测。

　　报告认为，税改法案一直在很多方面存在争议。由于税改细节尚待进一步澄清，其他国家的反应也尚不确定。美国税改对国际投资的最终影响目前仍难以量化。