一、重要信息

1、市场日评：从阵地战到运动战

➢ 综述：周一（9 月 21 日）大盘高开低走，震荡整固。截至收盘，上证综指收报于 3316.94 点，下跌 0.63%；深成指收报于 13149.5 点，下跌 0.72%；中小板指下跌 0.97%；创业板指下跌 1.03%，两市成交量共计为 7550.8 亿元，较前一日有所下降。行业方面，30 个中信一级行业多数下跌，其中国防军工、纺织服装及通信涨幅居前，而消费者服务、汽车及食品饮料则跌幅较大。概念方面，连板、航母及军民融合等指数表现较为活跃。

➢ 驱动因素分析：国务院印发北京、湖南、安徽自贸区总体方案及浙江自贸区扩展区域方案。北京自贸区总体方案提出，支持央行数字货币研究所设立金融科技中心，建设法定数字货币试验区和数字金融体系，依托央行贸易金融区块链平台，形成贸易金融区块链标准体系，加强监管创新。昨日债券市场回暖，但 A 股冲高回落，北上资金大幅流出，带动大盘震荡走弱。8 月以来，成交量明显回落，沪深两市环比分别下降了 20.4%和 18.1%，反映出前期热情逐步回归理性。短期区间震荡或将延续，注意把握结构性机会。国际市场调整加剧，全球避险情绪上升。建议保持乐观谨慎，挖掘布局三季报绩优公司。

2、稀有金属-小金属：收储落地，钴盐价格上涨有望持续

➢钴：钴盐价格上涨或将持续。钴收储或将持续，对价格起到一定支撑作用，短期内钴原料库存不高，十一备货需求仍在，钴价弱稳，后续随着 3C 及动力电池领域需求的持续好转，钴盐价格上涨或将持续。相关标的：寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业。

➢锂：碳酸锂价格或将继续上调。大厂碳酸锂报价上调幅度较大，下游对其报价持谨慎态度，预计近期仍处相互博弈状态。9 月下旬，江西及四川部分锂盐厂开始接单出货，成交价格或不及报价。另外，四季度下游去库明显，采购量或无较大增幅，预计价格保持稳定。相关标的：赣锋锂业。

➢稀土：稀土整体走弱。镨钕市场持续阴跌，主流大厂现货紧缺，订单尚可，低价出货意愿不强。镝产品价格下调明显，下游需求疲软，部分贸易商及废料企业积极出货，价格下调为主。铽产品价格弱稳，市场现货流通量少，下游需求稳定，部分商家惜售。相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

➢钨：矿端松动，钨价弱势。上游矿价松动，受贸易商出货影响短期市场货源供大于求，价格逐渐回落到正常价位。冶炼厂近期出货意向较前期有所提高，但缺乏下游需求跟进，短期市场呈现有价无市的状态。预计后期钨价弱稳为主。相关标的：厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。

➢锰：钢招结束，价格盘整。钢招结束，锰矿市场仍受高港存、高成本、弱成交影响，同样经受 8 月低价资源集中到港的冲击，不排除个别矿种小幅降价销售的可能，所以短期锰矿将维持低位盘整运行。相关标的：鄂尔多斯。

➢锆：需求较弱，锆价持稳。本周锆系市场需求恢复缓慢，多数产品走货仍较艰难，下游对原料采购仍刚需为主，普通锆英砂需求不佳，市场价格低位运行，企业进出口贸易仍较疲软，销售利润不佳，预计后市价格或仍弱稳为主。相关标的：盛和资源、三祥新材、东方锆业。

➢镁：需求冷淡，价格低位。主要影响因素依然在于需求疲软而共给调整受限，虽原料煤炭及硅铁价格稳中上扬，但支撑作用弱于需求利空影响。鉴于短期内供需格局稳定，因此短期内市场价格偏弱运行。相关标的：云海金属。

➢钛：海绵钛价格或将回暖。下游需求支撑，加之受丰源尾矿问题影响，攀枝花地区钛矿资源偏紧，厂家订单较多，开工率较高。预计近期海绵钛市场价格低位整理，上行仍需需求提振和时机。相关标的：宝钛股份。

➢钼：钢招结束，钼价下调。本周国内钼铁价格持稳。钼精矿供需基本面相对稳定，虽然下游钼铁厂商基本保持刚需采购的拿货模式，但受开采成本支撑，主流矿山企业普遍坚挺报价，谨防倒挂风险，市场钼原料产量逐步提升。相关标的：金钼股份。

风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险，疫情反复的风险，库存大幅增加的风险。

二、外围市场

美三大股指集体收跌 道指一度跌超900点

美东时间周一，美国三大股指集体收跌，道指一度跌超3%，重挫逾900点，纳指、标普500指数盘中双双跌超2%。尾盘阶段，科技股拉升，纳指跌幅收窄，道指、标普500指数均有回升。截止收盘，道琼斯工业指数跌509.72点，跌幅1.84%，报27147.70点；纳斯达克指数跌14.48点，跌幅0.13%，报10778.80点；标普500指数跌38.41点，跌幅1.16%，报3281.06点。

欧洲主要股指集体收跌 斯托克50指数跌近4%

欧洲时间周一，欧洲主要股指集体收跌，斯托克50指数跌近4%。截止收盘，欧洲斯托克50指数21日报收于3160.95点，比前一交易日下跌122.74点，跌幅为3.74%。德国法兰克福股市DAX指数报收于12542.44点，比前一交易日下跌573.81点，跌幅为4.37%。法国巴黎股市CAC40指数报收于4792.04点，比前一交易日下跌186.14点，跌幅为3.74%。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数21日报收于5804.29点，比前一交易日下跌202.76点，跌幅为3.38%。

国际油价收跌 美油期货收盘跌超4%

美东时间周一，国际油价收跌，美油期货收盘跌超4%。截止收盘，纽约10月原油期货到期交割日前夕收跌1.80美元，跌幅4.38%，报39.31美元/桶。布伦特11月原油期货收跌1.71美元，跌幅3.96%，报41.44美元/桶。

国际金价收盘跌超50美元 白银期货跌逾10%

美东时间周一，国际金价收盘跌超50美元，白银期货跌逾10%。截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价21日比前一交易日下跌51.5美元，收于每盎司1910.6美元，跌幅为2.62%。12月交割的白银期货价格下跌2.74美元，收于每盎司24.387美元，跌幅为10.11%。

美元指数21日大幅上涨

衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.79%，在汇市尾市收于93.6581。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1754美元，低于前一交易日的1.1853美元；1英镑兑换1.2795美元，低于前一交易日的1.2924美元；1澳元兑换0.7206美元，低于前一交易日的0.7299美元。1美元兑换104.78日元，高于前一交易日的104.55日元；1美元兑换0.9152瑞士法郎，高于前一交易日的0.9101瑞士法郎；1美元兑换1.3318加元，高于前一交易日的1.3192加元。