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创业板指涨2.54%收复3500点,锂电池与芯片股大涨,美股三大指数涨跌互现,尾盘集体快速下跌,欧股主要指数涨跌不一

发布者:九盛融汇投资 日期:2021-11-23

一   重要信息

1、市场日评:
综述:周一(11月22日)A股三大指数集体收涨,截至收盘沪指上涨0.61%,收报3582.08点;深证成指上涨1.41%,收报14960.66点;创业板指走势强劲,涨幅达到2.54%,收复3500点整数关口,收报3505.73点。行业方面市场成交额依然维持在一万亿上方,今日达到1.25万亿元,为连续第22个交易日突破万亿。行业板块涨多跌少,锂电池与芯片股大涨。

综合分析

  中信证券进入四季度以来,经济开启了恢复期,政策处于等待期,存量投资者仍在犹豫期,市场主线进入酝酿期,随着经济恢复,政策信号明确,增量资金不断流入带动存量资金逐步加仓,蓝筹回归的市场主线会更加清晰。配置上,建议坚定围绕“三个低位”布局蓝筹主线,重点关注基本面预期处于低位的品种,估值仍处于低位的品种,以及调整后股价处于相对低位的高景气品种。1)基本面预期仍处于低位的品种,重点关注前期受成本和供应链问题压制的中游制造,如小家电、汽车零部件、电力设备等,逐步增配估值回归合理区间的部分消费和医药行业,如白酒、食品、免税、疫苗、血制品等;2)估值仍处于相对低位的品种,关注地产信用风险预期缓释后的优质开发商和建材企业,以及政策压制预期有所改善的港股互联网龙头;3)调整后股价处于相对低位的高景气品种,如国产化逻辑推动的半导体设备、专用芯片器件以及军工等。

  国泰君安证券:跨年行情临近,结构配置上维持10月初以来“站在风格切换的起点”与“低估值收获季”判断。当前地产问题是金融板块行情启动的最大阻力,10月地产数据加速下滑、企业端融资未见企稳信号,供需存在持续下行风险。但近期地产悲观预期逐步缓解。消费切换:市场中期的重要主线。对于消费板块市场在担忧什么?市场认为疫情不确定性下需求侧修复节奏难以把握→需求疲弱亦使成本传导难顺畅→量价均存担忧,临近年底并非优选方向。但我们认为市场低估了下阶段CPI的上行可能:1)除需求端外,成本转嫁亦依赖于竞争格局的改善,当前中游制造与下游消费竞争格局均较过去显著改善,成本传导将较2016-2017更为顺畅;2)当前全球CPI通胀进入新阶段,美英德等国10月CPI同比分别高达6.2%、4.2%与4.5%,海外输入压力亦助推CPI抬升趋势。3)此外需求端亦不必过度担忧,三季度居民收入延续恢复性增长、外出务工农村劳动力基本恢复至2019年同期水平,消费者收入信心/预期指数均于9月企稳回升。伴随CPI的超预期上行,消费板块将成为中期市场最为确定的主线。

  中金公司中国稳增长的政策有望逐步发力,随着政策发力的节奏和力度,增长有望在今年四季度及明年一季度左右度过相对低迷的时期,伴随着上游价格压力逐渐释放、政策“托底”、流动性宽松预期加强,中金公司认为今年来利润和估值均承压的中下游行业有表现机会。配置上,短期稳增长的发力方向可能带来阶段性机会,并逐步注重上游价格压力缓解带来的中下游制造与消费的预期改善。中期来看,偏成长的风格可能仍是重要的方向。行业配置建议:配置继续向政策预期及中下游方向倾斜:1)政策边际变化或发力潜在有支持的领域,包括地产产业链、潜在的消费支持领域、金融中券商等;2)今年已经有所调整、估值已经不高、中长期前景依然明朗的中下游消费,自下而上择股,包括食品饮料、医药、家电、轻工家居、汽车及零部件、互联网与传媒、农林牧渔等;3)高景气的制造方向,包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体,依据产业链环节景气程度变迁而择股配置,特别关注输配电环节升级、汽车零部件等环节的制造机遇。

  海通证券各行业相对大盘的超额收益,在不同阶段排序不同,行业配置追求在不同阶段寻找超额收益居前的行业。RRG图可以刻画各行业超额收益的周期性规律,根据日度、周度数据分别反映2个月、2个季度左右的规律。宽信用政策逐渐落地,岁末年初的躁动行情有望展开,结构望均衡,大金融和硬科技较优,消费跟涨。

  安信证券:宗商品价格回落、美联储温和Taper、中美关系阶段性缓和为A股新一轮行情的开启奠定了基础。未来市场的主要矛盾将从“类滞胀”转换为“衰退模式”,政策导向趋于宽松,政策发力的方向预计将是:财政发力前置、货币政策“以我为主”更加灵活、信贷投放稳总量重结构。从时间上看,12月中旬中央政治局会议和中央经济工作会议对明年经济政策的定调,以及11月金融数据的披露将是经济刺激政策预期明确的关键。其中最为重要的是,我们即将进入以“总量稳、结构宽”为特征的新一轮“宽信用”周期,可以更加乐观的看待市场。安信证券认为,在宽信用前期,低估值板块估值修复有望成为市场行情主线,国内房地产政策边际回暖、社融增速企稳回升、年末资金对低估值板块的偏好等因素是主要原因。随着宽信用政策的确认,以宁组合为代表的高景气长赛道成长股有望接力后续行情,带动市场新一轮上涨,中小盘成长、元宇宙等主题也将反复活跃。

  山西证券宏观经济层面,在全面下行压力之下,政策面“跨周期”、“稳增长”、“防风险”的重点布局愈发清晰。综合来看,边际放松是趋势,精准滴灌是方式,严控风险是底线。在此思路引导之下,新基建及科技创新或为重点发力方向,经济主体中的中小企业或为重点扶持对象,房地产市场稳定及出口稳定或为重点保障环节。目前A股整体流动性支撑基本保持稳定,万亿成交额似乎已成常态,板块轮动加速,资金仍在寻找进攻点。在当前经济下行叠加流动性合理宽裕的基本面之下,我们预计震荡走势的结构性行情仍将在短期内持续。同时,随着跨年行情临近、跨周期调控持续、配置型外资稳定入市,A股有望在量能放大的带动下迎来新一轮趋势性行情机会。综上,建议近期维持均衡配置以把握板块轮动中的个股机会,同时择机布局业绩及预期有望修复的低估值蓝筹标的,以及业绩确定性强、高景气有望延续的低估值赛道股。

  华西证券当前经济偏弱增长已逐步纳入市场一致预期,近期关于房地产政策小幅、渐次放松的信号出现,但房住不炒仍具备定力,政策边际宽松更多是在满足居民贷款、房企业融资的合理需求方面。后市可沿政策“宽信用”的主线布局,在“双碳”背景下,中美有望展开合作的、受益于绿色货币政策工具支持的新能源产业链将是未来持续高景气度行业。投资策略聚焦高景气成长,兼顾低估值修复。当前经济偏弱增长已逐步纳入市场一致预期,近期关于房地产政策小幅、渐次放松的信号出现,但房住不炒仍具备定力,政策边际宽松更多是在满足居民贷款、房企业融资的合理需求方面。后市可沿政策“宽信用”的主线布局,在“双碳”背景下,中美有望展开合作的、受益于绿色货币政策工具支持的新能源产业链将是未来持续高景气度行业。配置上仍建议聚焦成长,同时提防年内低估值板块逆袭、补涨的机会。具体到行业配置上,建议关注:新能源(车)(智能电网、储能、风能、光伏等)、电子、银行等;主题投资关注“碳中和内涵拓展、军工、数字经济、半导体、元宇宙”等。

  浙商证券2-3个季度来看,以消费为代表的价值股仅是修复而非反转,市场主线则在于科技成长。(1)宏观环境和风格轮动:根据复盘规律,宏观经济环境与市场风格具备较强相关性。展望后续,结合宏观组2022年展望,以2-3个季度时间维度看,预计剩余流动性有望向上改善,在此背景下风格偏向中小成长股。(2)消费修复和科创主升:对消费而言,前期超跌叠加估值修复,四季度迎阶段修复,但基于基本面背景,整体难言反转;对科技成长股而言,一方面宏观背景开始进入有利于成长股的窗口,另一方面三季报落地后以半导体和国防为代表的结构牛市显性化。行业配置:重视半导体和国防其一,战略重视科创牛市。半导体引领科创牛市,细分赛道关注半导体模拟设计、IGBT、设备材料。其二,积极布局国防装备。结合机械组观点,重点关注主机厂,相关公司有中航西飞航发动力洪都航空。其三,新能源链走向分化。结合产业链传导规律,后续应重点关注中下游环节,如储能、汽车智能化等。其四,传统行业结构为主。一方面以大众消费和农林牧渔为代表的CPI链,另一方面以机场、航空和酒店为代表的疫情受损板块。

  国盛证券:回看过去一段时间的市场,虽然板块与主线轮动仍快,但前期衰退式的交易得到扭转,股市整体表现明显回暖,11月以来全A指数持续上行,创下自9月以来的新高。近期的报告中我们多次强调,未来的1-2个季度是信用回暖与稳增长发力的重要窗口,经济座谈会重提“六稳六保”,稳增长信号提前得到确认。11月18日,经济形势专家和企业家座谈会强化“六稳”“六保”,做好跨周期调节,推动经济爬坡过坎等,自疫情防控常态化之后,时隔一年有余,“六稳”、“六保”再度提出。而在隔日央行三季报执行报告中,同样是时隔5个季度后,首次未有提及“管好货币总闸门”,从座谈会到央行执行报告透露出的政策信号来看,稳增长的方向提前得到确认,年底至明年上半年,跨周期调节力度有望升级。10月社融触底后,在信用企稳但经济疲弱的情境下,市场预期仍在“信用底”与“经济差”之间徘徊,尤其在政策力度上存在较大分歧,而稳增长信号的提前确认,将助力市场信心的强化。

二    操盘必读

每日精选
新华社:中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平19日在北京出席第三次“一带一路”建设座谈会并发表重要讲话强调,完整、准确、全面贯彻新发展理念,以高标准、可持续、惠民生为目标,巩固互联互通合作基础,拓展国际合作新空间,扎牢风险防控网络,努力实现更高合作水平、更高投入效益、更高供给质量、更高发展韧性,推动共建“一带一路”高质量发展不断取得新成效。
财联社:央行发布2021年第三季度中国货币政策执行报告。报告指出,目前房地产市场风险总体可控,房地产市场健康发展的整体态势不会改变。坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段,坚持稳地价、稳房价、稳预期,保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性,实施好房地产金融审慎管理制度,加大住房租赁金融支持力度,配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展,维护住房消费者的合法权益。
界面新闻:中国结算数据显示,10月新增投资者98.07万,同比下降12.45%,环比下降39.4%。
新华社:2021年中国5G+工业互联网大会11月20日在湖北武汉开幕。中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤作书面致辞。刘鹤指出,数据正在成为关键生产要素。要研究推进数据确权和分类分级管理,畅通数据交易流动,实现数据要素市场化配置,合理分配数据要素收益。各地方、各行业要探索建立符合数据要素特点的制度体系和流通平台,同时加快构建政府监管和行业自律相结合的治理新模式。
新华社:11月18日,中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会,分析经济形势,就做好下步经济工作听取意见建议。李克强说,继续做好常态化疫情防控,强化“六稳”“六保”特别是保就业保民生保市场主体,增强宏观政策的前瞻性针对性,推进改革开放,做好跨周期调节,推动经济爬坡过坎,保持经济运行在合理区间和就业大局稳定。
宏观经济
界面新闻:银保监会发布《关于调整保险资金投资债券信用评级要求等有关事项的通知》,主要内容包括:一是取消保险资金可投金融企业(公司)债券白名单要求以及外部信用评级要求。二是根据保险机构信用风险管理能力和抗风险能力,分类设置可投非金融企业(公司)债券最低外部信用评级要求。三是明确保险公司投资BBB级(含)以下债券的集中度要求。四是明确保险公司投资债券的大类比例核算。五是要求保险机构切实履行主体责任,完善内部评级,审慎开展投资。
新华社:刘鹤指出,制造业是大国经济的“压舱石”,对推动经济增长和提高就业质量至关重要。我国正在经历经济发展模式的深刻转变,高质量发展的基础,是更高水平、更有竞争力的制造业。必须不断增强产业竞争力,提高劳动生产率,保持制造业和生产性服务业的合理比重。各地方、各部门要切实为制造业企业解决当前的现实难题。金融机构要加大对制造业企业的金融信贷支持,保证企业合理的资金需求。
央视新闻客户端:农业农村部最新发布,当前,我国“菜篮子”产品总量充足,供应有保障。从供应量看,当前,“菜篮子”产品总量充足。生猪生产已经完全恢复,市场供应出现阶段性宽松。前三季度,禽肉、牛羊肉、牛奶等重点畜产品产量均实现增加。苹果、柑橘等大宗水果以及养殖水产品正处于上市旺季。蔬菜在田面积比去年同期稳中有增。
国家能源局:截至10月底,全国发电装机容量约23.0亿千瓦,同比增长9.0%。其中,风电装机容量约3.0亿千瓦,同比增长30.4%;太阳能发电装机容量约2.8亿千瓦,同比增长23.7%。
行业动态

  央视财经:针对前期煤炭价格大幅上涨问题,国家发展改革委近日表示,目前,一系列保供稳价措施,取得了立竿见影的成效。在保障供应方面,相关部门大力推进煤炭增产增供,加速释放煤矿优质产能,全国煤炭产量和市场供应量持续增加,煤炭调度日产量已稳定在1200万吨以上,连续创下历史新高。国家发展改革委价格司价格监测调控处副处长朱晓海表示,近期,煤炭等能源价格大幅下降,动力煤期货价格由10月中旬的每吨两千元左右降到近日的800元左右,降幅高达60%,部分工业原材料价格也明显回落。

  界面新闻:据海关总署数据显示,按人民币计价,10月太阳能组件(电池)出口190.9亿元,同比增长47.9%,环比增长9%;1-10月累计出口1476.1亿元,同比增长32%。按美元计价,10月太阳能组件(电池)出口29.4亿美元,同比增长56%,环比增长8.7%;1-10月累计出口228亿美元,同比增长42.3%。

  财联社:据工信部消息,1-10月份,我国软件业务收入76814亿元,同比增长19.2%,增速比前三季度回落1.3个百分点,近两年复合增长率为15.4%;软件业利润总额9218亿元,同比增长9.1%,较前三季度回落1.6个百分点,近两年复合增长率为8.2%。

  澎湃新闻:随着“三胎”支持政策在各地落地,高龄生育困难、不孕不育等问题愈加凸显,辅助生殖技术随之受到重视。但如何保障辅助生殖技术规范、有效地服务群众?近日,上海、河北、河南、天津、贵州、安徽、陕西、山西等多个省市发布了“人类辅助生殖技术应用规划(2021-2025年)”。

股市聚焦

  券商中国:据记者统计,近期A股融券规模出现急速下降。10月20日,两市融券规模超过1636亿元;而到11月18日,这一数据回落至1352亿元。这意味着在过去一个月时间,融券规模暴跌了近284亿元,而与9月份的最高峰1738亿元相比,暴幅近386亿元。目前规模已经低于2021年年初的水平。一位头部券商两融专业人士告诉券商中国记者,出现这个现象并非是因为投资者牛市预期转强,而是打新收益下滑。

  财联社:根据退市新规,2021年年报披露后,上市公司若首次触及扣非前后净利润孰低者为负且营业收入低于1亿元的财务类退市指标,将被实施退市风险警示(*ST)。已经被实施退市风险警示的公司,即*ST公司,2021年若继续触及退市指标,将直接退市。投资者应当高度关注相关上市公司可能披露的年度业绩预告、业绩预告更正公告、业绩快报、业绩快报更正公告、风险提示等公告,谨慎做出投资决策,切实防范投资风险。

  中信证券研究:进入四季度以来,经济开启了恢复期,政策处于等待期,存量投资者仍在犹豫期,市场主线进入酝酿期,随着经济恢复,政策信号明确,增量资金不断流入带动存量资金逐步加仓,蓝筹回归的市场主线会更加清晰。配置上,建议坚定围绕“三个低位”布局蓝筹主线,重点关注基本面预期处于低位的品种,估值仍处于低位的品种,以及调整后股价处于相对低位的高景气品种。

  财联社:19日,首批8只北交所主题基金正式发售。继华夏、广发、汇添富、易方达、大成旗下北交所主题基金认购规模超5亿元上限后,多家渠道向财联社记者透露,截至目前,南方北交所精选两年定开、万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开,三只产品募集规模也已突破5亿元募集上限。至此,首批8只北交所主题基金全部实现超募,并将进行比例配售。

三  外围市场

美国市场:美股三大指数涨跌互现,尾盘集体快速下跌

  美股市场:美东时间周一,美股三大指数涨跌互现,尾盘集体快速下跌。截止收盘,道指涨17.27点,报35619.25点,微涨0.05%;纳指跌202.68点,报15854.76点,跌幅1.26%;标普500指数跌15.02点,报4682.94点,跌幅0.32%

欧洲市场:欧洲时间周一,欧股主要指数涨跌不一,截止收盘,英国富时100指数报收于7255.46点,比前一交易日上涨31.89点,涨幅为0.44%;法国CAC40指数报收于7105.00点,比前一交易日下跌7.29点,跌幅为0.10%;德国DAX30指数报收于16115.69点,比前一交易日下跌44.28点,跌幅为0.27%。

商品市场:国际油价显著上涨

  商品市场:美东时间周一,国际油价显著上涨,截止收盘,纽约商品交易所2022年1月交货的轻质原油期货价格上涨0.81美元,收于每桶76.75美元,涨幅为1.07%;2022年1月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.81美元,收于每桶79.70美元,涨幅为1.03%。国际金价显著下跌,截止收盘,纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价比前一交易日下跌45.3美元,收于每盎司1806.3美元,跌幅为2.45%

 合作是一切团队繁荣的根本。——大卫•史提尔