一、重要信息

1、市场日评：

综述：周三（2 月 5 日），上证指数收盘涨 1.25%报 2818.09 点；深证成指涨 2.14%报 10305.5 点； 创业板指涨 3.02%报 1939.62 点，回补周一跳空缺口。两市成交额 8723 亿元，较上一交易日（9101 亿元）量能略有缩减。北向资金全天净流出 3.08 亿元，终结连续两日大幅净流入；其中沪股通净 流出 7.86 亿元。

A 股市场行情走势原因分析：A 股迎来普涨行情。行业板块方面：特斯拉概念炙手可热，宁德时代、模塑科技、常铝股份等 逾 20 股涨停。病毒防治概念依旧活跃，大立科技、尚荣医疗、江苏吴中、瑞康医药、雅本化学等 近 30 股涨停。在线教育概念再掀涨停潮、全通教育、昂立教育、三爱富等逾 10 股涨停。远程办公概念继续爆发，二六三、真视通、华平股份等逾 10 股涨停。网络游戏概念亦表现不俗，姚记科技、昆仑万维、富春股份等涨停。北斗导航概念超跌反弹，航天宏图、中国卫星、华测导航等多股涨停。国产芯片概念持续走强，深康佳 A、富满电子、亚光科技涨停。网红经济卷土重来，星期六、天龙集团涨停。个股方面，首日上市的科创板股票东方生物大涨近 586.96%，盘中两次遭遇临停；拟收购上海婉锐全部或部分股权，三五互联连续 5 日涨停。短期的 A 股市场会随着疫情的扰动而呈震荡态势。重点行业和指数将由超跌而逐渐显现投资价值。应持续关注新冠疫情的变化及相关应对措施 的力度，市场基本面、资金面的变化。

2、观点集萃：

策略：市场情绪修复仍需时间，市场观望情绪增强。今 日市场延续涨势，但成交量小幅下降，北上资金净流入相较 前两日减弱，市场观望情绪增强，创业板延续相对强势。我 们认为当前市场估值具有较强吸引力，调控政策仍可期待， 但是市场情绪修复也需时间，后市将延续震荡上行态势。未 来市场上行动力需关注疫情控制、政策调控、及经济生产恢 复情况。行业配置方面，择优配置成长性科技主线和核心资 产，可持续关注在线教育、远程办公等虚拟经济产业。

科创板：近期受新冠疫情影响短期承压，主题层面我们 建议关注“生物医药”及“远程办公”类公司，中长期来看，我们建议通过重点跟踪如下指标：易变现率、隐含 PE、资产 负债率、ROE、ROA、营收规模和利润增速、所处行业规模、 市占率、研发投入，综合考量，当前时点建议关注：洁特生 物、金山办公、杭可科技、传音控股、嘉必优、威胜信息、 万德斯、八亿时空、晶丰明源、普门科技等公司。

交运：新冠疫情下，关注物流货运板块的结构性机会。 一是未来随着疫情缓解控制，航空、机场、高铁等板块迎来 反弹机会。二是新冠疫情对于快递行业既是机遇也是挑战， 近期重点推荐顺丰控股（002352.SZ）、韵达股份（002120.SZ）。 三是能源运输刚性需求具有防御性，近期煤炭、原油运输重 点标的值得关注。防御性策略下，重点关注大秦铁路 （601006.SH）；油运景气度总体向好，重点关注中远海能 （600026.SH）。

电力设备及新能源：我们认为，特斯拉持续超预期，有 望带动新能源汽车行业景气度提升。目前国内中游企业盈利 正在逐渐触底回升，全球电动化浪潮已经开启，具备全球市 场竞争力的优质龙头企业或持续受益。建议关注两条主线： （1）电芯环节：全球电芯龙头宁德时代（300750.SZ）、与 韩国 SKI 合作的亿纬锂能（300014.SZ）；（2）材料&零部 件环节：璞泰来（603659.SH）、恩捷股份（002812.SZ）、 新宙邦（300037.SZ）、当升科技（300073.SZ）等。

3、新冠疫情不会逆转创业板和科技股牛市的 9 个理由

核心观点

创业板和科技股估值高？大家都想“低吸”，结果一路上扬，即使是因为新冠疫情诱发 2 月 3 日的大跌，也只是意外的冲击而言，带来难得的上车机会，不会逆转创业板和主板科技股的牛市。但是，我们对上证指数依然保持年初的“谨慎”看法，不要指望系统性牛市，未来会超跌反弹，但大概率不会领跑市场。

《新冠疫情的 7 个思考，市场底研判和买什么？》的思路是：抓住年度最重要的浪潮，年度或季度性持续机会才是最重要的，被疫情等非核心意外扰动干扰而卖出是很可惜的，试图搞月度乃至 周“板块轮动”往往得不偿失。

从 2019 年 12 月起，我们坚定认为创业板指、中小板指和科创板 2020 年优于上证指数？创 业板从 2016 年走熊 3 年，2018 年底止跌（中央经济工作会议），2019 年 12 月后开始对上证指数明显领先，目前只是开始。理由如下：

一是大类资产视角。“包商接管”可能只是开始，后续不能排除有新的风险爆出；房地产被从严 调控，资金不再被严重分流；

二是货币和信贷政策环境，从去杠杆到停止去杠杆、再到宽松，

三是中央对资本市场日益重视和监管政策。监管部门放松了重组并购和相关融资，过度微观干预（2019 年 1 月之前）到优化监管；

四是创业板业绩复苏，半导体、5G 通信等新兴行业逐渐回暖，形成对主板的“业绩比较优势”；

五是“商誉雷”已经被充分预期。2013-2015 年并购后的“商誉”雷在 2017-2018 年集中爆发， 市场已经 price in，2020 春季暴雷不是主要风险。

六是钢铁煤炭等周期行业（主板为主）的表现在 2017 年已经形成“周期股记忆顶”，即使经济轻度复苏，也很难系统性超预期。

七是中美关系缓和更利于提升风险偏好，促进知识产权保护，有助于创业板和科技公司走强。

八是新冠疫情证明科技、教育和公共服务等“软实力”才是中国的最大短板。

九是随着三大指数扩容暂告一段落，预计散户资金（银行转账）流入将在一段时间内占据主导地位。因此增量资金的边际偏好也将相对有利于科技股和创业板。

投资建议：

不惧新冠疫情短暂扰动，坚持新冠疫情出现之前看好的配置：

1）战略性看好半导体设备、设计、材料等相关公司；

2）战略性看好新能源汽车（电池、隔膜等）产业链，这是中国汽车业换道超车的重要战略机会，全国财政工作会议2020 年唯一点名扶持的行业；

3）云游戏、创新药和服务、消费电子、十四五规划等；

风险：半导体和新能源汽车透支了 2021 年的乐观预期；警惕不如预期的地产、消费和医药股。

二、外围市场

美股连续三日收高道指涨超480点 特斯拉大跌逾17%

美东时间周三，美股连续三日收高，道指涨超480点，标普500指数涨1.13%，并与纳指齐创收盘新高。此前连续上涨的特斯拉大跌超17%。截至收盘，道指上涨483.22点，涨幅1.68%，报29290.85点；纳指涨40.71点，涨幅0.43%，报9508.68点；标普500指数涨37.10点，涨幅1.13%，报3334.69点。

欧股主要股指普涨 德国DAX指数涨近1.5%

欧洲时间周三，欧股主要股指普涨，德国DAX指数涨近1.5%。截止收盘，欧洲三大股指当天全线上涨。伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数5日报收于7482.48点，比前一交易日上涨42.66点，涨幅为0.57%。法国巴黎股市CAC40指数报收于5985.40点，比前一交易日上涨50.35点，涨幅为0.85%。德国法兰克福股市DAX指数报收于13478.33点，比前一交易日上涨196.59点，涨幅为1.48%。

库存数据喜忧参半市场聚焦OPEC+减产 国际油价涨超2%

美东时间周三，国际油价延续跌势，截止收盘，纽约油价5日上涨，3月交货的纽约轻质原油期货价格上涨1.14美元/桶，涨幅2.30%，收于每桶50.75美元。布伦特原油期货收涨1.32美元/桶，涨幅2.45%，收报55.28美元/桶。

低吸买盘和央行宽松政策环境支撑金价 黄金涨近0.5%

美东时间周三，截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价5日比前一交易日上涨7.3美元，收于每盎司1562.8美元，涨幅为0.47%。

美元指数5日上涨

美元指数5日上涨，截至纽约汇市尾盘，衡量美元对六种主要货币的美元指数上涨0.34%至98.2956。