北京九盛融汇投资管理公司欢迎您! 010-64246588
·您现在的位置 > 首页 > 九盛研究 > 晨报

A股三大指数集体收涨,欧洲主要股指涨跌互现,英股录得两连跌。

发布者:九盛融汇投资 日期:2021-01-19

一   重要信息

1、市场日评:
综述:周一(1月18日)A股三大指数集体收涨,截至收盘其中沪指上涨0.84%,收报3596.22点;深证成指上涨1.58%,收报15269.27点;创业板指走势较强,涨幅达到1.92%,收报3149.20点。市场成交量萎缩,今日为新年以来首次跌破万亿,仅有9982亿元。行业方面行业板块呈现普涨态势,降解塑料概念股爆发。北向资金今日净买入16.37亿元。


综合分析

中信证券“抢跑式”建仓缓解,投机性抱团将继续瓦解,市场重回轮动慢涨,将转战高性价比品种,建议聚焦A股与港股两大市场的3条主线。首先,宏观流动性依然保持宽松状态,海外政策宽松预期还在强化,外资将继续增配A股;国内宏观流动性在量上虽有回笼,但信用周期下行的约束下,银行利率依然保持在较低水平。其次,各类资金权益配置偏好提升下,市场流动性反而更加充裕,开年来A股每日成交额都破万亿。其中公募基金新发节奏前移,预计1月募集规模2500亿元,上半年会带来资金净流入5700亿元,将是最重要的增量资金来源。再次,投机性抱团继续瓦解,公募今年以来累计收益率收敛,“抢跑式”建仓紧迫性缓解,市场整体将会转战高性价比品种。最后,基本面复苏符合预期,疫情影响下,市场对一季度经济预期有所修正;结构上,财报季工业和可选消费业绩弹性较大。
海通证券年初以来基金发行再度升温,估算未来潜在入市基金规模1.8万亿,其中已成立未建仓基金6000亿,待成立基金1.2万亿。历史数据显示,建仓期和待成立的基金经理,相比其他基金经理,配置上食品饮料、电气设备、计算机等行业更高。2021年牛市格局没变。春季行情仍在路上,短期重视大金融,全年看好科技+大众消费。
中信建投在宏观层面中国经济持续向好的方向并不改变,货币政策走向正常化过程中在经济数据上呈现出拐点,但并不构成市场下跌的条件。仍然维持2021年呈现出震荡格局的特征,建议投资者淡化指数,从经济结构转型升级的角度挖掘结构型的机会。新能源汽车、光伏、军工等行业的龙头公司,这些行业都是在2021年中国高质量发展转型升级的核心资产。这种抱团反映的是机构投资者对价值的挖掘和发现,本身也是龙头资产应当享受溢价。短期市场的扰动并未改变行业和公司的基本面,市场下跌反倒是加仓的良机。
华泰证券上周A股市场宽度回升,资金从前期抱团的食饮/电新中向性价比与业绩催化共振的方向摆布。社融拐点进一步确认,M1增速拐点待确认,但信用周期高点后仍有6-12个月的货币下沉,且居民资金搬家与外资入市热度不低,微观流动性显著好于宏观,股市不缺“水”。行业上或呈现“水”往性价比处流,17-20年元旦至春节期间预增概念均跑赢全A,春季躁动中场,关注性价比行业中业绩预增方向。另需留意大额增发的短期结构性冲击。建议继续关注:1)受益于春季躁动期间流动性偏松、年报/一季报预计向好、性价比有所凸显的TMT;2)受益于碳中和目标、高景气的新能源链;3)出口链、冷冻效应、2021年中央经济工作会议等影响的相关行业,如汽零、家电、农牧、军工等;中期主线建议继续配置受益于全球再通胀和制造业投资周期回升的大宗、制造。
安信证券:当前市场的“机构抱团”是现象和结果,而非手段和目的。2014年以来,随着A股制度的变革和外资的流入,机构投资的思路逐渐成熟,其择股标准日益清晰,即行业景气度高、成长路径明确、或是具有稳定良好的业绩。公司的业绩增长才是推动股价持续上涨的核心因素,反观业绩或赛道差的公司则不断被资金抛弃,造成了当前的分化格局。从中长期看,A股的赛道化和龙头化趋势还会延续。从短期来看,当前A股的行业分化和个股分化已经处于高位水平,而一些基本面出现边际改善的赛道龙头公司开始显现新的性价比。因此,预计未来的市场将呈现如下的特点:龙头效应仍是长期趋势,好赛道中的优质公司仍将长期获得估值溢价,股价虽有短暂回调但仍保持强势。当前的市场情绪和配置风格使得抱团品种面临分化,行情向具有较高性价比和有短期反弹动力的板块扩散。一些前期弱势的板块能够获得反弹和补涨,但如果其行业逻辑未发生关键改善,其估值依然无法获得永久性提升,在补涨至估值合理水平后其向上弹性将被大幅削弱。
中金公司随着上证综指、沪深300等关键指数近期纷纷创下阶段性新高,市场整体估值已升至历史中等偏高水平,沪深300市盈率已经接近2006年以来的75分位数,但行业间的分化依然明显,军工、食品饮料等行业的估值相比历史区间偏高的同时,地产、银行以及上游原材料等行业的估值仍然较低,这可能是上周资金在板块间出现了明显的切换的原因之一。年初至今上涨的A股数量仍然仅有一千余家,市场的结构性特点较为明显。从市场的成交活跃度来看,交易量显示市场内的情绪仍然较为积极,年初仍然相对充裕的资金面、持续流入的北向资金和新基金的大量发行可能意味着市场仍未到需要全面转向谨慎的时机。但考虑到市场整体的估值,市场已经对后续经济复苏有较为充分的预期,而中国政策渐变,投资者在中期维度要防止市场波动增加,建议A股及港股均继续注重结构,结合行业景气程度及估值等因素来选择。
广发证券历史经验来看,流动性环境未恶化之前,本轮躁动行情仍将持续,但短期波动加剧。年初流动性保持宽松,疫情扰动下流动性大幅收紧概率有限,躁动行情仍将持续。配置上,过去几轮抱团具备中长期逻辑的行业在后期未显著跑输,但领涨行业将有轮动和扩散,赚钱效应将更为广谱。当前可将视线逐步扩展至其他景气方向。清晰的盈利上升周期中若金融条件未大幅紧缩,A股仍处“春季躁动”。但短期货币政策进一步宽松的必要性下降,单纯依靠流动性的快速估值抬升不可持续,波动加剧。后期行情将扩散,布局需求主导叠加短期供需缺口“涨价”主线:1。出口链和 “内需”共振的可选消费(汽车/家电);2。“涨价”主线的顺周期及科技(有色金属/半导体/面板/新能源);3。景气拐点确认的低估低配大金融(银行、非银)。主题投资关注国企改革。
光大证券在经济持续复苏、政策边际收紧的背景下,企业盈利将成为投资者更为关注的要素,考虑到1月份为2020年年报业绩预告披露期,投资者可重点关注年报业绩预告中的投资机会。配置上,建议把握以下三条投资主线:①全球经济复苏叠加流动性宽松推动资源品价格上涨,建议关注工业金属、石油石化;②国内消费继续回暖,看好自身电动化周期带动的汽车,以及受益于海外出口拉动的家电、家居;③关注2020年年报业绩预告中的投资机会,例如短期业绩高增长的TMT,以及长期业绩确定性较高的新能源及军工板块
商证券近期市场波动较大,浙商证券认为主要矛盾不在指数涨跌,核心在于结构切换。换言之,短期震荡是结构调整的关键拐点。其一,先进制造风口下,从2019年的半导体到2020年新能源,2021年重视国防装备,当前处在行情初期,短期震荡是布局窗口;其二,2021年战略性看好港股,盈利改善是核心驱动,结构上除了新经济,积极关注银行、汽车、餐饮、纺服、教育、博彩等顺周期;其三,2020年一季度,前期调整充分、估值合理且业绩高增长的优质成长次新,预计随着业绩陆续发布将迎做多窗口。A股开启权益慢牛时代,拐点的意义更体现在结构调整。当前时间窗口,重视结构调整的战略意义。一方面,从中长期视角来看,随着经济转型的实质性跃升,A股的运行规律正在经历一些趋势性变化,包括分部牛市、牛长熊短、周期缩短等。另一方面,参考过去两年的结构轮动规律,结构领涨2-3个月后,即便中期趋势没有走完,但往往面临阶段性切换,进一步考虑到2020年10月以来新能源和白酒等强势板块持续领涨,市场经过短期震荡后,后续大概率迎来结构切换。
国盛证券:近期,市场分歧加剧,行情震荡波动。但不必过度担忧,跨年行情未完待续:1、近期,12月社融增速超预期回落引发市场担忧。但这并不意味着市场流动性的系统性收紧。而是从去年下半年的“紧货币+宽信用”向“宽货币+紧信用”转变。这带来的更多的不是市场整体的风险,而是市场风格的变化。2、近期市场出于对“抱团瓦解”、“抱团崩盘”的担忧导致行情调整。但短期市场情绪导致的阶段性的“抱团放松”难以阻挡长期内市场资金向龙头集中的趋势。参考美股市场,美股龙头持续跑赢40年,各行业龙头跑赢非龙头。其背后,是美股龙头强者恒强,以及美股经历从散户化到机构化变革所共同推动。当前中国经济同样进入转型期,龙头优势凸显。同时A股市场机构化持续加速。未来,A股龙头跑赢与溢价也有望成为常态。

二    操盘必读

每日精选

  国家统计局:中国经济迎来重要里程碑。国家统计局18日发布数据,2020年,我国国内生产总值(GDP)首次突破100万亿元大关,2020年全年国内生产总值1015986亿元,按可比价格计算,比上年增长2.3%。分季度看,一季度同比下降6.8%,二季度增长3.2%,三季度增长4.9%,四季度增长6.5%。

  国家统计局:全年全国规模以上工业增加值比上年增长2.8%。分三大门类看,采矿业增加值增长0.5%,制造业增长3.4%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.0%。高技术制造业和装备制造业增加值分别比上年增长7.1%、6.6%,增速分别比规模以上工业快4.3、3.8个百分点。从产品产量看,工业机器人、新能源汽车、集成电路、微型计算机设备同比分别增长19.1%、17.3%、16.2%、12.7%。

  第一财经:广汽埃安日前透露其最新动力电池科技,宣称能在8分钟内充满80%,充电像加油一样便捷, NEDC续航达到1000公里。不过这一说法遭到中国电动汽车百人会副理事长、中国科学院院士欧阳明高的质疑。记者以投资者身份致电广汽集团广汽集团方面表示,所谓的“快速充”和“长续航”的特性,将分别体现在两种电池上,并非是在一款电池上同时兼顾两种特性,而目前这两个项目均在有序推进的过程中。

宏观经济

  中证网:中国证监会公司债券监管部二级巡视员倪改琴透露,2021年,围绕交易所债券市场建设,证监会将重点开展四方面工作。一是把好入口关,提升服务实体经济质效,同时,优化债券融资结构,坚决防范企业过度融资。二是汇聚监管合力,做好风险防控工作。三是着力加强监管,促进形成良好生态。四是进一步完善制度规则,为债券市场高质量发展保驾护航。

  新华社:2021年对台工作会议17日至18日在京举行。中共中央政治局常委、全国政协主席汪洋出席会议并讲话。汪洋指出,要支持台商台企抓住国家构建新发展格局的机遇,积极参与“十四五”规划实施、国家区域协调发展战略,支持福建探索海峡两岸融合发展新路。要打破民进党当局对两岸交流合作的限制阻挠,持续完善保障台湾同胞福祉和实现同等待遇的制度安排和政策措施,让台胞有更多获得感。

行业动态

  新华社:记者从海南省新闻办公室召开的新闻发布会上获悉,海南提前一年完成该省“十三五”推广应用3万辆新能源汽车的目标,迎来新能源汽车推广加速期。据海南省工业和信息化厅副厅长陈万馨介绍,海南2019年新能源汽车推广量同比增长79.6%,2020年同比增长142.5%。其中,2020年个人用户新能源汽车推广量占总量的73.4%,新能源汽车受到越来越多的海南居民青睐。

  中新网:“十三五”时期,北京市优质能源比重由2015年的86.3%提高到2020年的98.1%。北京市煤炭消费量由2015年的1165万吨大幅削减到2020年的173万吨,煤炭在能源消费中比重由13.7%降为1.9%。北京市运输结构清洁化加快推进,实施新车国六(B)排放标准,发展新能源汽车,累计建成新能源汽车充电桩22.5万个、换电站140余座,基本形成小于5公里服务半径充电网络。

  中国证券报:最新数据显示,证监会政务服务平台2020年10月23日正式上线“信息技术系统服务机构备案信息采集系统”,启动信息技术系统服务机构备案工作后,截至2020年12月14日,证监会已公示两批92家信息技术系统服务机构。专家表示,对信息技术服务机构实施备案管理,有利于促进行业信息技术应用的规范发展。接近监管部门人士指出,备案工作的目的是补齐监管短板,将信息技术系统服务机构纳入监管范围。

  证券时报:中国银行间市场交易商协会1月18日发布《关于承销类会员(证券公司类)参与非金融企业债务融资工具主承销业务市场评价结果的公告》,申万宏源、平安证券、兴业证券东兴证券长江证券中泰证券6家证券公司类会员可开展非金融企业债务融资工具主承销业务。

  中新经纬:民政部、发改委等七部门联合发布《关于开展康复辅助器具产业第二批国家综合创新试点的通知》。通知提出,将在全国选择15个地市级行政区域(包含副省级城市),在最大限度利用现有资源的基础上,开展康复辅助器具产业综合创新试点,通过试点,将康复辅助器具产业打造成为助力经济转型升级的先导产业,不断满足老年人、残疾人和伤病人多层次、多样化的康复辅助器具配置服务需求。

  界面新闻:“在1月1日前将2020年茅台酒计划100%销售,在2月11日前将2021年1月、2月份茅台酒到货量100%销售,做到应售尽售,不留库存。”日前,针对这个“两步走”的茅台酒投放计划,茅台酒销售公司相关负责人表示,第一阶段的销售已按时完成,各经销单位元旦前已将2020年茅台酒计划量全部投放市场,实现库存清零。此举既缓解了元旦市场压力,也为“稳市稳价”的目标奠定了一个良好开端。

  每日经济新闻:18日,易方达竞争优势企业混合正式开售,截至下午5时,据记者从渠道了解到的最新消息,该基金今日的认购金额或已超过1500亿元,甚至不排除还有更高的可能,按照150亿元的募集上限估算,该基金的配售比例或将低于10%。另有渠道人士在下午看到过千亿的规模后,也向记者表示:“我们有客户一下子就打了1000多万。”

股市聚焦

  一线:1月18日,快手公司IPO正式进入分析师路演阶段。记者获悉,快手公司的IPO牵头行给其的估值为650亿美元至910亿美元,折合人民币为4216亿元至5903亿元。公开资料显示,快手公司上市前最后一轮融资于2019年,当时快手公司是以286亿美元进行融资的。也就是说,现在投行给出的估值比2019年翻了一倍多。

  中国恒大1月18日晚间发布公告,用自有资金提前偿还2023年到期的183.52亿港元可换股债券本金及利息。据统计,去年9月至今,恒大先后4次以自有资金提前偿还债务,累计偿债超477亿港元。有观点认为,恒大新年伊始再次提前偿债,体现了公司资金实力和降负债决心,为实现“今年有息负债下降1500亿”的目标奠定了基础。

  界面新闻:九连板宜宾纸业发布公告,有媒体报道,公司食品包装纸近期价格上涨与禁塑令政策有关。经核实,“禁塑令”相关政策于2020年1月16日颁布实施,市场对此已有充分预期和反应。2021年1月1日有关规定开始适用后,食品包装纸产品价格涨幅较小,对公司经营影响有限,敬请投资者理性投资。

三  外围市场

美国市场:美股周一休市

欧洲市场:欧洲主要股指涨跌互现,英股录得两连跌。

欧洲市场:欧洲时间周一,欧洲主要股指涨跌互现,英股录得两连跌。截止收盘,英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数18日报收于6720.65点,比前一交易日下跌15.06点,跌幅为0.22%;法国巴黎股市CAC40指数报收于5617.27点,比前一交易日上涨5.58点,涨幅为0.10%;德国法兰克福股市DAX30指数报收于13848.35点,比前一交易日上涨60.62点,涨幅为0.44%。

商品市场:国际金价小幅收涨,收复1830美元关口。截止收盘,纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2月黄金期价19日比前一交易日上涨6.9美元,收于每盎司1836.8美元,涨幅为0.38%。国际油价下挫,美油布油跌幅均逾0.5%。截止收盘,纽约2月原油期货收跌0.27美元,跌幅0.52%,报52.15美元/桶。布伦特3月原油期货收跌0.35美元,跌幅0.64%,报54.75美元/桶。

 合作是一切团队繁荣的根本。——大卫•史提尔