一、重要信息

1、市场日评：

综述：周五，受隔夜美股上涨和监管层放松外资投资限制等多重利好影响，沪深两市高开震荡，北向资金持续流入近66亿元，11时左右券商股拉升带动大盘上涨，科技股表现活跃，沪综指冲上2900点后引发回调。终盘沪综指涨0.83%，报收2895.34点，成交2765.6亿元；深成指涨1.27%，报收11001.58点，成交4109.0亿元；创业板指涨0.87%；两市成交金额与上一日略有增加。约8成股票上涨，有86只股票涨幅在10%以上，6只个股跌幅在10%，st个股大面积跌停。除珠宝零售和农牧渔饲下跌外，其他多数行业板块上涨，IT设备、家电、券商、软件服务、贵金属等领涨，天基互联、数字货币、云游戏、北斗导航等概念成市场热点，短线资金流入证券、国产软件、数字货币概念股中。

后市展望：北向资金回流，国内经济回暖，市场中线趋势上涨。但短线成交增量不足，大盘或冲高回落。配置上重点关注货币宽松、市场活跃后明显受益的券商板块和政策支持发展的新基建科技股如半导体、5G、云计算、国产软件等，低估值的家电、白酒、医药等受需求驱动也有一定机会。

2、安琪酵母（600298）：国际化、专业化的酵母龙头，内外部因素发生积极变化

全球领先酵母企业，21 年剑指百亿目标：公司为宜昌国资委旗下国际化、专业化的酵母大公司，全球酵母市占率高达 16%，规模稳居全球前三。公司产品聚焦干酵母领域，约 80%收入来自 B 端工业客户，因下游需求涉及诸多行业，主要产品包括烘焙与发酵面食酵母、酵母抽提物、保健品、酿酒酵母、动物营养等。公司营收增长相对稳健，增速长期维持在 14%~19%，21 年力争实现营收 100 亿目标，历史业绩受诸多变量影响而波动明显，15-17 年因规模效应体现等利好推动利润持续高增长，18-19 年因外部环境变化+净利率处于高位导致净利润增速大幅放缓。

酵母国内国外携手并进，衍生品有望持续放量，长期成长逻辑清晰：酵母行业马太效应明显，公司国内市占率高达 55%，多数竞争对手已丧失扩充产能动力，公司有望在享有行业个位数增长同时，继续收割市场份额。海外酵母产能布局和需求增长区域的不匹配给予领先企业新发展机会，公司积极开拓新兴市场，凭借干酵母优势、低价策略、本地化经营形成成熟扩张模式，有望实现海外市占率的稳步提升。酵母下游衍生品具备较好发展潜力，有望实现持续放量。国内 YE 市场仍有超 5 倍成长空间，公司国内市场份额超过 60%，已奠定市场领先地位，持续享受行业扩容红利，保健品凭借酵母独特产品优势亦有望延续高增长态势，食品原料、动物营养也具备较好发展前景。

国内家用化趋势加快，海外拓展迎来新机遇，短中期积极因素正增加：1）新冠疫情提供了培育消费者酵母使用习惯的绝佳机会，国内 C 端需求出现爆发式增长，且公司 2-3 月对小包装酵母减少促销及直接提价，利好因素短期可延续。疫情结束后，酵母消费习惯仍有望得到保留，C 端收入或持续保持较快增长。2）海外疫情持续蔓延，竞争对手产能或受疫情负面影响，且物流不畅下干酵母长保质期优势明显，公司有望借助有利时机加快海外扩张步伐。3）国际原油价格已出现大跌，若未来油价持续低位，这或对糖蜜需求起到抑制作用，21 年糖蜜价格有望稳中有降。4）公司酵母产能利用率已处较高水平，未来 1 年酵母产能难有扩容，公司在 B 端产品 的价格调整上或更加积极。5）公司自 2H19 推动组织梳理、人员整合等举措，期待销售费用率实现稳中有降。

投资建议：公司国内酵母寡头地位巩固，海外拓展稳步推进、下游衍生品业务持续发力，长期成长确定性较好。疫情影响下，公司国内 C 端业务、海外业务均有望加速成长，叠加未来成本端、销售费用端或出现向好变化，公司业绩弹性有望持续凸显。我们维持公司 20-22 年 EPS 为 1.27、1.51、1.77 元的预测，对应 PE 分别 30.6X、25.8X、21.9X，维持“推荐”评级。

风险提示：1）市场竞争加剧风险：酵母行业集中度进一步提高，国际同行优化和调整全球经营对策将对酵母市场带来一定影响；2）汇率波动的风险：汇率波动可能会给公司出口业务带来风险。包括以外币计价的交易活动中由于交易发生日和结算日汇率不一致而产生的外汇交易风险；3）安全、环保风险：随着国家相关法律法规日益严格，公司的环保及安全生产方面的压力也在增大，可能会存在因设备故障、人为操作不当、新产品及新技术应用，新环保方法试制、自然灾害等不可抗力事件导致的安全环保方面事故的风险；4）原材料价格波动风险：公司主要原材料为糖蜜等，若上游原料价格波动较大，将会影响公司生产成本。

二、外围市场

美股集体收涨：道指涨逾450点 金山云上市首日涨超40%

美东时间周五，美国三大股指集体收高，道指涨逾450点，纳指涨1.58%，标普500指数涨1.69%。金山云上市首日涨超40%。截止收盘，道指涨455.43点，报24331.32点，涨幅为1.91%；纳指涨141.66点，报9121.32点，涨幅为1.58%；标普500指数涨48.61点，报2929.80点，涨幅为1.69%。

英国股市休市 法股、德股收盘涨逾1%

欧洲时间周五，英国股市休市，法股、德股涨逾1%。截止收盘，德国法兰克福股市DAX30指数8日上涨145.21点，涨幅为1.35%，报收于10904.48点。巴黎股市CAC40指数8日报收于4549.64点，较前一交易日上涨48.20点，涨幅为1.07%。

国际油价收涨 美、布两油均涨超5%

美东时间周五，国际油价收涨，美、布两油均涨超5%。截止收盘，NYMEX 6月原油期货收涨1.19美元，涨幅5.05%，报24.74美元/桶。布伦特7月原油期货收涨1.51美元，涨幅5.13%，报30.97美元/桶。

国际金价小幅收跌 报于每盎司1713.9美元

美东时间周五，国际金价小幅收跌。截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的6月黄金期价8日比前一交易日下跌11.9美元，收于每盎司1713.9美元，跌幅为0.69%。

美元指数8日下跌

衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.15%，在汇市尾市收于99.7399。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.0840美元，高于前一交易日的1.0825美元；1英镑兑换1.2410美元，高于前一交易日的1.2357美元；1澳元兑换0.6525美元，高于前一交易日的0.6486美元。1美元兑换106.66日元，高于前一交易日的106.29日元；1美元兑换0.9708瑞士法郎，低于前一交易日的0.9733瑞士法郎；1美元兑换1.3931加元，低于前一交易日的1.3991加元。