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医药制造:第三批国采拟中选结果出炉,“原料-制剂”一体化、医疗器械业绩超预期企业

发布者:九盛融汇 日期:2020-08-27

一、重要信息

1、市场日评:风雨不动安如山

综述:周三(8 26 日)大盘震荡下挫,个股普跌。截至收盘,上证综指收报于 3329.74 点,下跌 1.3%;深成指收报于 13428.4 点,下跌 1.76%;中小板指下跌 1.55%;创业板指下跌 2.13%,两市成交量共计为 9785.1 亿元,较前一日有所上升。行业方面30 个中信一级行业多数下跌,其中综合金融、电子及商贸零售涨幅居前,仅有交通运输、电力及公用事业与食品饮料小幅上涨。概念方面,连板、环保概念及打板等指数表现较为活跃。

驱动因素分析:国务院常务会议部署防汛救灾和灾后恢复重建工作,支持受灾地区恢复生产保障民生。会议要求,中央财政对受灾较重省份倒塌和严重损坏民房,在现行每户 2 万元补助标准基础上,每户再增补 5000 元。抓紧推进水毁工程建设,推进城市防洪排涝设施建设,扩大有效投资。加大以工代赈力度,带动农民工就地就业。

昨日大盘午后震荡走低,市场风险偏好进一步回落。国债期货全线收跌,均创 2019 12 20 日以来新低,市场担忧央行或再度锁短放长。我们认为本轮操作主要还是为了缓解近期的流动性压力,从流动性的角度来看 A 股受信

2、医药制造:第三批国采拟中选结果出炉,“原料-制剂”一体化、医疗器械业绩超预期企业

行业回顾

本报告期:2020.8.10-2020.8.21)医药生物行业指数跌幅为5.42%,在申万 28 个一级行业中位居第 25,跑输沪深 300 指数(5.65%)。从子行业来看,医药生物三级行业指数全线下跌,其中生物制品、医疗器械和中药行业跌幅居前,跌幅分别为 12.13%7.39%3.10%。估值方面,截止 2020 8 21 日,医药生物行业PETTM 整体法,剔除负值)为 53.89x(上期 59.36x)。医药生物申万三级行业医疗服务、生物制品、医疗器械、化学制剂、化学原料药、中药、医药商业PETTM整体法,剔除负值)分别为108.23x78.68x65.43x52.79x43.32x31.90x25.62x。本报告期内,两市医药生物行业共有 13 家上市公司的股东净减持 19.43 亿元,其中 1 家增持 2.19 亿元,12 家减持 21.63 亿元。

截止 2020 8 21 日,我们跟踪的医药生物行业 329 家上市公司,160 家公布了 2020 年中报(包括业绩快报)业绩情况。其中,净利润增速大于等于 100%的为 26 家,大于等于 50%且小于100%的为 14 家,大于等于 30%且小于 50%的为 12 家,大于等于 15%且小于 30%的为 18 家,大于等于 0 且小于 15%的为 24 家,净利出现负增长的为 66 家。分行业看,医疗器械、化学制剂、化学原料药三个板块业绩亮眼,净利润实现正增长的家数分别为 301813 家,占行业整体比重分别为 32%19%14%

重要行业资讯:

国家医保目录调进调出方案落地。8 17 日晚,国家医疗保障局发布《2020 年国家医保药品目录调整工作方案》和《2020年国家医保药品目录调整申报指南》的公告两份文件,国家医保目录调进调出方案正式落地。工作方案中明确纳入调整范围的新药需是在 2020 8 17 日之前获得批准上市,这不同于此前发布的征求意见稿中提到的“药品上市最后截止期限为 2019 12 31 日”。《方案》指出,符合《基本医疗保险用药管理暂行办法》

第七条、第八条规定,且具备一定条件的药品目录外的药品,可以纳入 2020 年药品目录拟新增药品范围。其中,三、五、六中的条件将涉及创新药。除了调入原则,该方案还对调出目录的药品范围以及调整支付标准的要求进行了说明。

从时间轴上看2020 7-8 月为准备阶段,2020 8-9 月开始申报,2020 9-10 月专家评审,2020 10-11 月正式谈判和竞价,2020 11-12 月公布结果。符合条件的企业可以在 8 21-30 日进行网上申报系统,之后提交纸质申报材料。数月后,2020

版医保目录将正式出炉。(资料来源:新浪医药)

第八版新冠肺炎诊疗方案(试行)发布,明确潜伏期传染性8 19 日,国家卫健委办公厅、国家中医药管理局办公室印发《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第八版)》。该版诊疗方案,在流行病学特点的描述上,对传染源和传播途径进一步完善,增加“在潜伏期即有传染性,发病后 5 天内传染性较强”“接触病毒污染的物品也可造成感染”。(资料来源:央广网)

第三批国采拟中选结果出炉,最高降幅达到 98.72%8 20 日深夜,国采第三批拟中选结果官宣,本次采购共有 189 家企业参加,产生拟中选企业 125 家,拟中选产品 191 个,拟中选产品平均降价 53%。其中单个品种最高降幅达到 98.72%,为石药欧意的盐酸美金刚片,而托法替布、孟鲁司特钠和非那雄胺等 6 个通用名品种的降幅亦在 95%以上;拉米夫定片流标。(资料来源:上海阳光医药采购网)

国内首个曲妥珠单抗生物类似药上市,中欧双批布局全球8 14 日,复宏汉霖宣布,公司自主开发和生产的注射用曲妥珠单抗汉曲优®(研发代号 HLX02,欧盟商品名:Zercepac®)正式获国家药品监督管理局批准上市。而在今年 7 月,HLX02 已正式获得欧盟委员会(EC)批准于欧盟上市,作为首个国产曲妥珠单抗和“中国籍”单抗生物类似药成功登陆欧洲市场。据悉,汉曲优®在中国及欧盟获批的适应症皆与原研品种一致,即 HER2 阳性早期乳腺癌、HER2 阳性转移性乳腺癌、HER2 阳性转移性胃癌,并将以与原研一致的通用名自动进入国家医保目录。(资料来源:研发客)

罗氏靶向抗癌药 Kadcyla 日本获批:辅助治疗 HER2 阳性早期乳腺癌。罗氏(Roche)控股的日本药企中外制药(Chugai)近日宣布,日本厚生劳动省(MHLW)已批准 HER2 靶向药物 Kadcylatrastuzumab emtansine)作为辅助疗法治疗 HER2 阳性早期乳腺癌(eBC)患者的一个额外适应症,具体为:用于接受新辅助(术前)治疗后存在残留浸润性疾病的 HER2 阳性早期乳腺癌(eBC)患者的辅助(术后)治疗。在美国和欧盟,Kadcyla 分别于 2019 5 月和 12 月获批上述适应症。(资料来源:生物谷)

投资建议:第三批国家集采拟中选结果出炉,拟中选产品平均降价 53%,单个品种最高降幅达到 98.72%。对化药仿制企业而言掌握了原料药,在国家集采中掌握了一定主动权,建议关注“原料制剂”一体化企业。中报密集披露,医疗器械、化学制剂、化学原料药三个板块业绩亮眼,净利润实现正增长的家数占行业整体比重分别为 32%19%14%。我们建议关注受疫情负面影响相对较少、业绩超预期的标的。

风险提示:医药生物行业指数因市场流动性充裕,估值持续上升。

二、外围市场

美股集体收涨 纳指涨超1.7%再创新高

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美东时间周三,美国三大股指集体收涨,道指小幅上涨0.3%,纳指、标普500指数均涨超1%,双双创历史新高。美国科技股集体上涨,微软、苹果、Facebook、特斯拉等股均创收盘新高。美国能源股全线走低,埃克森美孚跌逾2%,西方石油跌逾4%。截止收盘,道琼斯工业指数涨83.48点,涨幅0.30%,报28331.92点;纳斯达克指数涨198.59点,涨幅1.73%,报11665.06点;标普500指数涨35.11点,涨幅1.02%,报3478.73点。

欧洲主要股指普涨 德国DAX30指数涨近1%

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欧洲时间周三,欧洲主要股指普涨,德国DAX30指数涨近1%。截止收盘,英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数26日报收于6045.60点,比前一交易日上涨8.59点,涨幅为0.14%。法国巴黎股市CAC40指数报收于5048.43点,比前一交易日上涨40.16点,涨幅为0.80%。德国法兰克福股市DAX30指数报收于13190.15点,比前一交易日上涨128.53点,涨幅为0.98%

国际油价涨跌不一:美油涨0.09% 布油跌0.48%

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美东时间周三,国际油价涨跌不一,截止收盘,纽约10月原油期货收涨0.04美元,涨幅0.09%,报43.39美元/桶。布伦特10月原油期货收跌0.22美元,跌幅0.48%,报45.64美元/桶。

国际金价收涨逾1.5% 站上1950美元/盎司关口

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美东时间周三,国际黄金期货价格收涨逾1.5%,站上1950美元/盎司关口。截止收盘,纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价26日比前一交易日上涨29.4美元,收于每盎司1952.5美元,涨幅为1.53%

美元指数26日微跌

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衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.01%,在汇市尾市收于93.0048。截至纽约汇市尾市,1欧元兑换1.1815美元,低于前一交易日的1.1835美元;1英镑兑换1.3190美元,高于前一交易日的1.3146美元;1澳元兑换0.7226美元,高于前一交易日的0.7195美元。1美元兑换106.01日元,低于前一交易日的106.32日元;1美元兑换0.9086瑞士法郎,高于前一交易日的0.9077瑞士法郎;1美元兑换1.3153加元,低于前一交易日的1.3183加元。