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环保工程及服务:第三批可再生能源补贴清单公布,利好不断

发布者:九盛融汇 日期:2020-09-08

一、重要信息

1、市场日评:莫为狂花迷眼界

综述:周一(9 7 日)大盘震荡下挫,失守 3300 点关口。截至收盘上证综指收报于 3292.59 点,下跌 1.87%;深成指收报于 13284.03 点,下跌 2.73%;中小板指下跌 3.03%;创业板指下跌 3.33%,两市成交量共计为 10215.2 亿元,较前一日明显上升。行业方面30 个中信一级行业全线收跌,其中农林牧渔、医药及电子跌幅居前。概念方面,氮化镓(GaN)、边缘计算及云办公等指数表现较为活跃。

驱动因素分析:中国 8 月(以美元计)出口同比增 9.5%,预期增 8.3%,前值增 7.2%;进口降 2.1%,预期增 0.4%,前值降 1.4%。贸易顺差 589.3 亿美元,预期 533.4亿,前值 623.3 亿。8 月中国对美国出口 1.87 万亿元人民币,同比下降 0.5%;自美国进口 5493.2 亿元,同比增长 0.2%;对美贸易顺差 1.32 万亿元,同比减少 0.8%。美国为中国第三大贸易伙伴。8 月出口数据景气持续,外汇储备连续 5 个月上升,但北上资金大幅流出,大盘再度震荡下挫。创业板成交量创新高,其中不乏低价股的热炒。调整是公司成色的试金石,短期内资金流入可以逆势拉升,但难以改变基本面长期趋势。而优质企业的短期波动也不会改变内在价值,回调反倒是带来了更好的配置机会。建议投资者保持信心,精选优质公司耐心布局。

2、观点集萃:

策略:展望后市,美国对华风险不小,坚持前期的四个大局,建议关注:1事件型机会,比如近期的军工等;2周期中的成长性行业,化工细分行业多,关注涨价可持续品种;容易被认为是周期股的光伏、机械、建材成长公司等;3消费电子、创新药、新能源汽车、调味品啤酒等热门赛道整体涨幅大、估值高,对于过热品种不追买、可以做波段投资;4上涨逻辑遭遇重挫的半导体行业,估值依然偏高,在相关不利事件改善前,应该只是波段机会,恐难系统性走强。选股原则:持续成长+合理估值公司优于低 pe 周期!买所在行业最好的或弹性最大的,不买 PE/PB 最低的,警惕“低 PE 陷阱”(周期性公司)。不要对缺乏成长的周期股期望过高。

港股:短期内,香港的新冠病毒全民检测快完成,有较大概率放松防控措施,也有可能逐步恢复与大湾区的人员往来,叠加海外市场也呈现高低估值差收敛的特点,可以关注估值水平在低位的银行、航空、香港本地消费股等的底部修复的补涨行情。中期内,低利率环境还是利好龙头维持高溢价。

原油:预计未来几周,OPEC+仍将坚定执行减产,原油供给端基本不会有明显变化,决定油价走势的关键仍将集中在需求端的恢复情况。我们预计,未来几周原油市场依旧处在供需基本平衡状态,油价将延续窄幅震荡格局,建议当前以逢低做多为主。但中长期来看,随着全球经济逐步复苏,原油需求也将有所修复,油价也将有望震荡上行。

有色:美国更低的实际利率预期与更长的货币宽松周期,叠加中美关系反复与地缘政治冲突加剧,将进一步利好于黄金价格的上涨,继续推荐黄金板块个股山东黄金(600547)、赤峰黄金(600988)、银泰黄金(000975)、恒邦股份(002237)与白银板块个股盛达资源(000603)、兴业矿业(000426)。此外,铜价有望快速上涨,建议投资者关注铜板块,推荐紫金矿业(601899)、江西铜业(600362)、西部矿业(601168)、云南铜业(000878)。

3、环保工程及服务:第三批可再生能源补贴清单公布,利好不断

今年第三批可再生能源发电国家补贴向垃圾焚烧倾斜。18 31 日,国家电网公布关于 2020 年第三批可再生能源发电补贴项目清单的公告,此次纳入第三批可再生能源发电补贴清单的项目共计 446 个,核准/备案容量 23068.72 兆瓦,其中生物质发电项目 57个(含垃圾发电项目 39 个),核准/备案容量 1084.50 兆瓦。此次入选补贴清单的生活垃圾焚烧发电项目共涉及处理能力 2.9 万余吨/日,涉及潜在新增补贴金额近 20 亿元/年。如此快速、大量公布补贴存量项目清单是补短板、还旧债的积极体现,此后,随着风电、光伏项目逐渐退出补贴目录,可再生能源基金中的补贴额度将进一步向生活垃圾焚烧项目倾斜。2此外,近日上海发布《关于加快构建现代环境治理体系的实施意见》,目标到 2025 年,建立健全高标准、高水平的环境治理体系。32020 半年度报告已发布完毕,在疫情影响下,碧水源、浙富控股、玉禾田等公司盈利增幅仍可观,体现出强劲的业绩增长动力,推荐聚焦中报业绩优异的公司。

融资回暖、需求加力,环保配臵价值凸显。 2019 年以来利率下降、国资入主,环保企业债权融资改善明显,而再融资新规出台解决企业股权融资的难点,压制板块 PE 最重要因素消除。另外今年是“十三五”规划末年,考核节点下预计环保新项目较多,且经济增速下行期环保投资属性望体现,2020 年以来环保专项债总量扩容、占比提升:1总量扩容:2019

年环保专项债总额 546 亿,2020 年截至 9/5 2100 亿,本周发行 36 亿元;2比例倾斜:2019 年环保专项债占比 2.5%2020 年提升至 7.1%

估值见底,关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷,估值、持仓等仍均处于低位,看好技术优势强、壁垒高的企业,1成长性、确定性较强的运营类公司,关注长青集团(生物质供热龙头)、浙富控股(危废新龙头、全产业链布局)、伟明环保(ROE 行业领先、订单充足)、瀚蓝环境(增长稳健,估值优势明显)、洪城水业(江西污水市场潜力大,估值及股息率具备吸引力);2业绩占优,行业高景气的环卫公司,关注玉禾田(精细化运营的优质龙头);3基本面改善,业绩望好转的工程类公司,关注碧水源(中交集团入股,聚焦膜材料业务)、高能环境(受益融资改善的土壤修复龙头)。

行业新闻1黄河入河排污口排查:有口皆查 不放过任何一个排污口。2垃圾发电项目 39 个!国补!2020 年第三批可再生能源发电补贴项目清单。

板块行情回顾:本周环保板块表现较好,跑赢大盘,跑赢创业板。本周上证综指跌幅为 1.4%、创业板指跌幅为 0.9%,环保板块(申万)涨幅为 0.6%,跑赢上证综指 2.0%,跑赢创业板 1.5%;公用事业涨幅为 0.3%,跑赢上证综指 1.7%,跑赢创业板 1.2%

风险提示:环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。

二、外围市场

美国市场:受美国劳工节假期影响,美国股市休市一日。

欧洲主要股指全线收涨 英股、德股均涨超2%

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欧洲时间周一,欧洲主要股指全线收涨,英股、德股均涨超2%。截止收盘,英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数7日报收于5937.40点,比前一交易日上涨138.32点,涨幅为2.39%。德国法兰克福股市DAX指数报收于13100.28点,比前一交易日上涨257.62点,涨幅为2.01%。法国巴黎股市CAC40指数报收于5053.72点,比前一交易日上涨88.65点,涨幅为1.79%

国际油价收跌 美油期货收盘跌近2%

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美东时间周一,国际油价收跌,美油期货收盘跌近2%。截止收盘,纽约10月原油期货收跌0.70美元,跌幅1.76%,报39.07美元/桶。布伦特11月原油期货收跌0.61美元,跌幅1.43%,报42.05美元/桶。

国际金价微幅收涨 收于1930美元关口上方

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美东时间周一,国际金价微幅收涨,收于1930美元关口上方。截止收盘,纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价1日比前一交易日上涨0.3美元,收于每盎司1934.6美元,涨幅为0.02%

美元指数7日上涨

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衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.38%,在汇市尾市收于93.0753。截至纽约汇市尾市,1欧元兑换1.1811美元,低于前一交易日的1.1849美元;1英镑兑换1.3168美元,低于前一交易日的1.3289美元;1澳元兑换0.7276美元,低于前一交易日的0.7296美元。1美元兑换106.28日元,高于前一交易日的106.19日元;1美元兑换0.9162瑞士法郎,高于前一交易日的0.9122瑞士法郎;1美元兑换1.3094加元,高于前一交易日的1.3046加元。