一、重要信息

1、市场日评：

周一（7 月 22 日），上证综指收跌 1.27%报 2886.97 点，深证成指跌 1.15%报 9122.64 点，创业板指跌 1.69%报 1515.97 点。两市成交 4141.25 亿元，较上日同期成交（3499.62 亿元）量能有所放大。北向资金再现尾盘加速流入，全天净流入 3.85 亿元，已连续 5 日净流入；其中深股通净流入 9.64 亿元。从盘面上看，除餐饮旅游行业微涨 0.30%外，其他 28 个行业悉数下跌，其中，有色、军工、农林牧渔行业领跌，跌幅超过 3.22%。主题方面，仅打板主题上涨 2.30%，其他主题悉数下跌，其中，稀土、稀土永磁、生物育种主题领跌，跌幅超过 6.67%。科创板开市首日，25 家公司全部大幅收涨，成交共计 485.08 亿元。具体来看，安集科技成为最大热门，收涨 400%，换手率高达 86.19%，涨幅和换手率均位居 25 只个股首位。西部超导、心脉医疗、澜起科技涨幅超过 200%。涨幅翻倍个股达到 16 家，涨幅最低的新光光电也收涨 84.2%。换手率方面，除安集科技的 86.19%以外，心脉医疗、西部超导、铂力特等 5 家公司换手率也超过了80%，换手率最低的南微医学也有 65.68%。成交方面，中国通号成交近 98 亿元傲视群雄，超过排名第二的澜起科技近 1 倍，澜起科技、中微公司分别以 45.7 亿和 30.9 亿元分居二三位。中国通号也成为科创板第一家市值过千亿的公司。

A 股市场行情走势原因分析：整体来看，沪深两市震荡下行。仅 351 只个股飘红，板块轮动加速。稀土、种业股跌幅居前，银河磁体、广晟有色、金力永磁、北矿科技、中钢天源、登海种业、丰乐种业、万向德农、敦煌种业跌停。次新股表现不佳，惠城环保、三美股份等近 10 股跌停。权重股相对抗跌，休闲服务行业整体逆势飘红，食品饮料、银行、家电、地产小幅下挫。个股方面，海康威视大涨近 8%，成交额近 52 亿元刷新逾 4 年新高。短期的 A 股市场可能呈震荡态势。应持续关注市场相关政策出台的力度、基本面、资金面的变化，及具体个股的中报业绩的估值变化。

2、观点集萃：

军工：守得云开见月明，Q3 军工行业超额收益可期。2019Q2 以来，市场出现明显回调，中证军工指数最大回撤约21%，估值风险释放较为充分。随着外围局势逐渐明朗，市场风险偏好有望得到修复，叠加科创板对科技股的估值提升效应，短期板块有望走强。中长期来看，板块整体估值水平仍处于历史底部区域，叠加基本面持续改善，改革红利不断释放，同时恰逢建国 70 周年，热点事件或层出不穷，板块投资机会有望凸显，基金军工持仓占比将大概率回升。配置方面，我们依然建议以龙头白马为基，积极布局真成长个股，重点推荐进攻和防守兼备的投资组合。

医药：二季度医药行业基金重仓数据体现明显的抱团，尤其是抱团于受负面政策影响较小的消费类、CRO、血制品及药房龙头，体现出很强的规避政策风险目的，而传统二季度末的备战估值切换则体现较少。我们认为这其实给部分业绩超预期个股的中报行情留出了更多空间。当前建议关注中报业绩存在超预期可能的个股。

零售：上周（2019.07.15-2019.07.19）CS 商贸零售指数下降 0.51%，在前一周下滑 3.90%的基础上出现回暖迹象。但跑输上证指数（-0.22%）、沪深 300（-0.02%）、深证成指（0.16%）。

3、科创板如期推出，关注医药创新及其产业链

行业观点：科创板如期推出，关注医药创新及其产业链。科创板于本周推出，从已经申报的情况来看，121 家企业中，医药行业达到 27 家，主要分布于创新药和创新医疗器械产业链。已申报企业中，涵盖了各个领域具备一定行业地位和技术实力的企业。我们建议重点关注南微医学、心脉医疗、微芯生物。南微医学主要包括内镜下微创诊疗器械、肿瘤消融设备两大产品领域，心脉医疗为主动脉介入领域龙头企业，微芯生物则是研发能力突出的小分子创新药物企业。

投资策略：中报临近，业绩主导个股分化，中长期建议布局高景气细分领域。短期来看，随着中报预告的陆续披露，业绩成为主导个股分化的主要驱动力，建议布局成长性优良、业绩稳定的个股。从长期来看，在回避政策压制领域的同时，建议聚焦影像、口腔、创新三条主线。主线一：影像诊断产业链，包括影像设备、显影剂、影像服务产业，重点推荐受益配置证政策的核医学龙头东诚药业，以及碘造影剂原料龙头司太立；主线二：口腔医疗及相关耗材受益于消费升级，重点推荐口腔连锁龙头通策医疗和修复耗材企业正海生物；主线三：在药政环境的倒逼和鼓励创新政策的推动下，国内药品创新产业链蓬勃发展，重点推荐创新储备丰富的科伦药业、海辰药业，以及分子砌块龙头药石科技、CDMO 龙头凯莱英。

行业要闻荟萃：国务院发布健康中国行动计划，对慢性病、中医药传递发展信号；国务院办公厅发文，建立职业化专业化药品检查员队伍；四川卫健委发文基本药物目录药品不应纳入辅助用药监控目录；浙江全面推行住院 DRGs 付费。

行情回顾：上周医药板块下跌 1.71%，同期沪深 300 指数下跌 0.02%；申万一级行业中 16 个板块上涨，12 个板块下跌，医药行业在 28 个行业中排名第 25 位；医药子行业全部下跌，其中跌幅最小的是医疗服务，下跌 0.51%，跌幅最大的是中药，下跌 3.84%。

风险提示：1）政策风险：降价控费等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）系统风险：证券市场发生系统性风险对医药行业的冲击。

二、外围市场

芯片股集体拉升推动美股收涨 英国新首相呼之欲出

英镑下挫华尔街开启了新一周的企业盈利报告，周一美股小幅上涨。标普500指数上涨0.3%，收于2985.03点。科技板块领涨大盘，纳斯达克综合指数上涨0.7%至8204.14点。道琼斯工业平均指数上涨17.70点，涨幅0.1%，报27171.90点，波音下跌1%限制了道指涨幅。

欧股主要股指小幅收涨 投资者静待货币政策会议

欧洲时间周一，欧股主要股指小幅收涨。截止收盘，伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数22日报收于7514.93点，比前一交易日上涨6.23点，涨幅为0.08%。法国巴黎股市CAC40指数报收于5567.02点，比前一交易日上涨14.68点，涨幅为0.26%。德国法兰克福股市DAX指数报收于12289.40点，比前一交易日上涨29.33点，涨幅为0.24%。

英国、伊朗冲突或威胁原油供应 国际油价涨超1%

美东时间周一，早间来自周末伊朗的消息支撑了油价走高，但进入到纽约时段，市场重新担忧全球经济增长放缓忧虑，油价上行受限。截止收盘，WTI 8月原油期货收涨0.59美元，涨幅1.06%，报56.22美元/桶。布伦特9月原油期货收涨0.79美元，涨幅1.26%，报63.26美元/桶。此外，上期所原油期货1909合约夜盘收涨1.09%，报434.00元/桶。

陷入多空拉锯战 国际金价微幅收涨

美东时间周一，金价陷入多空拉锯战，黄金微幅收涨。截至收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月黄金期价22日比前一交易日上涨0.2美元，收于每盎司1426.9美元，涨幅为0.01%。

美元指数22日上涨

衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.12%，在汇市尾市收于97.2628。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1211美元，低于前一交易日的1.1219美元；1英镑兑换1.2481美元，低于前一交易日的1.2499美元；1澳元兑换0.7035美元，低于前一交易日的0.7043美元。1美元兑换107.87日元，高于前一交易日的107.77日元；1美元兑换0.9816瑞士法郎，低于前一交易日的0.9825瑞士法郎；1美元兑换1.3112加元，高于前一交易日的1.3062加元。