一、重要信息

1、市场日评：

市场综述：周三（7 月 24 日）大盘高开高走，午后有所回落。截止收盘，上证综指报收2923.28 点，上涨 0.8%；深成指收报于 9266.3 点，上涨 0.99%；中小板指上涨 1.23%；创业板指上涨 1.22%。两市成交量共计 4003.05 亿元，较前一日明显上升。行业方面，29 个中信一级行业多数收涨，其中通信、电子元器件及计算机涨幅较大，仅仅只有食品饮料小幅下跌。概念方面，打板、智能音箱及华为概念等指数表现较为活跃。

驱动因素分析：上周食用农产品和生产资料价格小幅上涨。其中，猪肉批发价格为每公斤 24.51 元，上涨 3.3%；鸡蛋、白条鸡价格分别为每公斤 9.74 元和 16.59 元，分别上涨 5.5%和 1.2%。7 月中旬全国钢材市场价格普遍下跌，其中，螺纹钢价格为 4032.9 元/吨，较上期下跌28.9 元/吨，跌幅 0.7%；线材价格为 4209.7 元/吨，较上期下跌 25.2 元/吨，跌幅 0.6%。昨日沪深两市高开高走，但午后各大指数均涨幅回落，成交量虽有所上升，但仍处于较低分位。要想突破目前的持续区间震荡格局，需要更有力的政策出台，打开整个盈利的想象空间。当前市场或仍将以谨慎观望为主，等待近期中央经济工作会议召开，指引下半年重点方向。

2、观点集萃：

策略：二季度基金股票仓位略有下降，但整体仓位仍较高，对市场来说短期内公墓基金能够提供的增量资金有限。因寻求基本面的支撑且风险偏好均有下滑，整体上基金持仓偏向大盘股。行业配置风格与一季度基本一致，行业配置集中度有一定的下降趋势，但因整体风险偏好下降、基本面压力增加等因素，以金融和消费为主的重仓股比例上升，市场仍处于抱团龙头的格局。综述，我们认为三季度在明确的经济回暖、海外风险好转等利好出现前，市场或将持续处于震荡格局，建议逢低吸入优质成长型企业，优化中长期配置结构。短期内可关注目前配置比例较低且估值较低的电力设备、零售、建筑等行业，因其存在较多的上涨空间，同时需注意重仓行业及个股的回调风险。

军工：恰逢建国 70 周年，热点事件或层出不穷。国防白皮书的发布从中长期指明了新时代国防战略和军队建设发展方向，军工行业高质量发展需求异常迫切，行业未来增速可期。2019Q2 以来，市场出现明显回调，中证军工指数最大回撤约 21%，估值风险释放较为充分。随着外围局势逐渐缓和，市场风险偏好有所修复，叠加科创板对科技股的估值提升效应和 70 周年事件催化，Q3 军工板块超额和绝对收益可期。配置方面，我们依然建议以龙头白马为基，积极布局真成长个股，重点推荐进攻和防守兼备的投资组合。

化工：行业基金持仓比例位于 2010 年以来的最低点、且处在低配状态，行业配置偏重于各细分领域龙头企业。我们认为，在化工行业整体景气下行的大背景下，基金在重仓股标的选择方面配置细分领域龙头的偏好趋势未来有望持续，建议配置龙头企业为主、兼具布局高成长性个股。重点推荐具有上中下游一体化综合竞争优势的中国石化（600028.SH）、“C3 产 能 扩 张 +C2 产 能 布 局 ” 双 引 擎 发 展 的 卫 星 石 化（002648.SZ）。

3、医药行业：科创板重磅开市，关注医药创新升级

上周申万医药生物指数下跌 1.71%，涨跌幅排在行业第 25 位，跑输沪深 300 指数 1.69 个百分点。细分行业方面，跌幅较大的有中药和医药商业，跌幅分别为 3.84%和 2.58%。所有板块都没有跑赢大盘。个股表现上，贝达药业本周涨幅达 12.83%，居行业涨幅榜首位。普利制药单周下跌 21.48%，居行业跌幅榜首位。

7 月 15 日，国务院印发《国务院关于实施健康中国行动的意见》，成立健康中国行动推进委员会，制定印发《健康中国行动（2019－2030 年）》。目标是到 2022 年，健康促进政策体系基本建立，全民健康素养水平稳步提高；到 2030 年，人均健康预期寿命得到较大提高，居民主要健康指标水平进入高收入国家行列。

随着工业化、城镇化、人口老龄化进程加快，我国居民生产生活方式和疾病谱不断发生变化。心脑血管疾病、癌症、慢性呼吸道系统疾病、糖尿病等慢性非传染性疾病导致的死亡人数占总死亡人数的 88%，导致的疾病负担占疾病总负担的 70%以上。为提高居民健康素质水平，实施健康知识普及行动、合理膳食行动、全民健身等行动。推动全国居民健康素养水平到 2022 年不低于 22%，到 2030 年不低于 30%。此次健康中国的推行，促进大健康医药行业发展，有望利好疫苗、医疗服务、创新药等板块，未来药品临床效果好且研发能力强的药企将受益。

7 月 16 日，国家药品监督管理局发布《进一步完善药品关联审评审批和监管工作有关事宜的公告》，进一步明确原料药、药用辅料、直接接触药品的包装材料和容器与药品制剂关联审评审批和监管。《公告》提出，原辅包与药品制剂关联审评审批由原辅包登记人在登记平台上登记，药品制剂注册申请人提交注册申请时与平台登记资料进行关联；原辅包登记人负责维护登记平台的登记信息，并对登记资料的真实性和完整性负责；药品制剂注册申请人申报药品注册申请时，需提供原辅包登记号和原辅包登记人的使用授权书等要求。对原辅包登记人、监督流程等方面进一步加强管理，健全药品审评审批和监管制度，保障药品质量安全。科创板方面，7 月 22 日科创板重磅开市，首批有 25 家科创板公司，包括心脉医疗和南微医学两家药企。心脉医疗是联交所上市公司微创医疗的控股子公司，生产支架、血管内导管，销售自产产品；研发主动脉、外周血管介入治疗医疗器械，转让自研技术，并提供相关技术服务、技术咨询；从事医疗器械的批发、进出口、佣金代理等。预计 2019 年 1-6 月营业收入区间为 1.62 亿元至 1.7 亿元，归属于母公司股东净利润为 0.74 亿元至 0.8 亿元。南微医学主要从事微创医疗器械的研发、销售与生产，产品进出口服务和消毒灭菌服务等。2019 年 1-6 月营业收入区间为 5.9 亿元至 6.1 亿元，归属于母公司股东净利润为 1.4 亿元至 1.5 亿元。微芯生物通过 112 天漫长的等待，在 7 月 17 日获得证监会注册通过，已进入招股阶段。

近期中报业绩披露密集，截止 7 月 22 日共 138 家上市公司披露中报业绩预告，预增率约 58%，我们建议提前布局受政策免疫、估值相对合理、改善预期较大的标的：重点推荐创新药、生物类似物、血液制品、专业化原辅料包材及国企改革等细分领域。

二、外围市场

美股三大股指涨跌互现 特斯拉盈利不及预期盘后一度大跌逾10%

美东时间周三，标普500指数收盘上涨14.10点，涨幅0.47%，报3019.56点；纳斯达克指数收盘上涨70.10点，涨幅0.85%，报8321.50点；道琼斯指数收盘下跌79.20点，跌幅0.29%，报27269.97点。盘后，多家美股公司公布财报。其中特斯拉二季度营收63.5亿美元，市场预期64.3亿美元。第二季度调整后每股净亏损1.12美元，市场预期亏损31美分。特斯拉盘后跌超7%。

欧股主要股指涨跌不一 汽车类股逆势上涨

欧洲时间周三，欧股主要股指涨跌不一，汽车类股逆势上涨。截止收盘，伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数24日报收于7501.46点，比前一交易日下跌55.40点，跌幅为0.73%。法国巴黎股市CAC40指数报收于5605.87点，比前一交易日下跌12.29点，跌幅为0.22%。德国法兰克福股市DAX指数报收于12522.89点，比前一交易日上涨32.15点，涨幅为0.26%。

对需求的担忧打压油价 WTI原油跌超1.5%

美东时间周三，尽管美国上周原油库存减少约1100万桶一度令油价得到支撑，但交易商们仍担忧能源需求疲软。截止收盘，WTI 9月原油期货收跌0.89美元，跌幅1.57%，报55.88美元/桶。布伦特9月原油期货收跌0.65美元，跌幅1.02%，报63.18美元/桶。

全球央行宽松预期支撑金价 COMEX黄金小幅收涨

美东时间周三，金价维持区间震荡的走势，价格整体运行在1420美元上方。截至收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月黄金期价24日比前一交易日上涨1.9美元，收于每盎司1423.6美元，涨幅为0.13%。

美元指数24日上涨

美元指数24日上涨，截至纽约汇市尾盘，衡量美元对六种主要货币的美元指数上涨0.02%至97.7306。