一、重要信息

1、市场日评：

综述：周二（9 月 17 日），上证指数跌 1.74%，报收 2978.12 点；深成指跌 1.97%，报收 9722.80 点；创业板指跌 2.12%，报收 1677.99 点。两市成交 5859.39 亿元，较上日同期成交（5812.98 亿元）量能小幅放大。北向资金全天净流出 5.19 亿元，终结连续 12 日净流入，其中，沪港通净流出 7.05亿元。从盘面上看，29 个行业悉数下跌，其中，跌幅靠前的行业：军工下跌 3.19%，计算机下跌3%，电力设备下跌 2.66%。主题方面，仅染料主题上涨 1.28%，期货概念上涨 0.14%，白酒上涨 0.07%，其他主题悉数下跌；其中，跌幅靠前的主题：边缘计算下跌 3.93%，操作系统国产化下跌 3.87%，网络安全下跌 3.83%。科创板个股跟随大市，多数个股下跌，仅航天宏图等四只个股飘红，乐鑫科技、安博通跌超 5%。

A 股市场行情走势原因分析：早盘，权重题材集体下行，科技板块领跌，金融、地产深度调整，大盘单边下行，失守 3000点关口。午后，权重延续低迷，两市继续下行，创业板指跌超 2%，盘中天然气、采掘等油气板块虽有拉升，但未能激发市场热情。板块轮动加速，个股仅 383 只上涨。行业板块方面，科技股领跌，半导体、5G、国产软件跌幅均在 3%左右；金融板块持续走弱，证券跌近 3%，银行跌近 2%，西安银行、苏州银行跌超 3%；房地产单边下行，哈高科跌近 8%，粤泰股份、渝开发跌超 4%。多地印染化工企业停产减排，分散染料全系列价格上调，分散染料一枝独秀，安诺其、蓝丰生化涨停；深圳本地股强势上攻，深大通、金奥博涨停；天然气逆势走强，贵州燃气、贝肯能源、佛朗股份等多股封涨停板。个股方面，*st 安凯一字涨停，消息上，*ST 安凯股东拟将 21.3%股份转让给中车产投；华通医药涨停，浙农股份作价 26.67 亿元借壳上市；*ST 利源走出涨停四连板；*ST 庞大再度跌停，走出六日五板跌停。短期的 A 股市场可能呈震荡上行态势。应持续关注市场相关政策出台的力度，基本面、资金面的变化。

2、观点集萃：

房地产：（一）2019 年 1-8 月商品房销售面积及销售金额同比均持续好转。（二）土地成交边际回暖明显，各线城市土地市场依然分化。（三）新开工增速持续回落。（四）房企正常融资渠道依然稳定，其他渠道有所受限。集中度提升逻辑不变，龙头房企能够发挥融资、品牌及运营管理优势，获取更多高性价比的土地储备。在一二线城市市场结构性回暖对冲三四线市场下跌风险，城镇化进程加速，一二线及强三线城市需求将进一步释放。我们推荐业绩确定性强，资源优势明显，市占率有较大提升空间的招商蛇口（001979），保利地产（600048），销售增速高于行业平均，业绩释放较充分的阳光城（000671）。

有色：我们建议投资者关注进入旺季后需求好转，库存加速下降支撑铝价的电解铝板块，而铝产业链内部供需结构的转变也将引导产业链利润向电解铝环节转移，推荐云铝股份（000807）、神火股份（000933）。此外，在全球经济共振向下的情况下，以美联储、欧央行为首的各国央行开启全球新一轮货币宽松周期，这将利好于黄金价格的上涨。在金价上涨的带动下黄金企业将在三季度起开始释放业绩。我们继续看好贵金属板块，推荐山东黄金（600547）、银泰资源（000975）、湖南黄金（002155）、中金黄金（600489）、盛达矿业（000603）。

机械：对于工程机械版块，我们预计 2019 年行业有望继续保持较高景气度，看好行业龙头三一重工（600031.SH）及核心零部件供应商恒立液压（601100.SH）和艾迪精密（603638.SH）。

3、机械设备行业：8 月份挖掘机销量同比稳定增长，国产挖机龙头持续受益

事件：根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2019 年 1-8 月纳入统计的 25 家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品 163396 台，同比涨幅 14.4%。2019 年 8 月，共计销售各类挖掘机械产品13843 台，同比涨幅 19.5%。

我们的分析与判断：受益于“专项债”通知发布等政策的影响，我们预计基建投资增速有望进一步提升；此外，根据银河证券房地产团队的分析，房地产开发投资增速未来将缓慢下行，将对工程机械行业需求产生一定影响。而经过行业低迷期的洗牌，工程机械市场集中度进一步提升，龙头公司盈利水平改善较为明显。

（一）8 月份挖机销量稳定增长，中挖销量同比增幅较大

根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，国内市场方面，2019 年 8 月份中挖（20-30t）销量 2987 台，同比增幅 6.9%；小挖（<20t）销量 6696 台，同比增幅 21.0%；大挖（>=30t）销量 1883 台，同比增幅 6.0%。1-8 月份中挖（20-30t）销量 38193 台，同比增长 8.8%；小挖（<20t）销量 87546 台，同比增幅 15.7%；大挖（>=30t）销量 20889 台，同比增长 5.1%。总体来看，8 月份小、中、大挖销量同比均有所增长，其中中挖销量增幅较大；1-8 月份中小挖销量增速仍明显高于大挖，整体销量增长主要来自中小挖，我们认为主要是政策托底使基建投资等景气度较高所致（中小型挖掘机可以用于房地产开发、市政建设、农业等）。

（二）国产龙头份额稳步提升，出口推动销量增长

另一方面，经过行业低迷期的洗牌，工程机械市场集中度进一步提升，加上设备更新换代的需求（2009-2013 年销量高峰期产品基本需要更新），行业走出低谷，整体盈利水平改善较为明显，我们预计工程机械板块仍能维持较高景气度。8 月份，三一挖机销量增长 27.5%，市占率 25.9%，徐工挖机销量增长 47.5%，市占率 14.9%，柳工挖机销量增长 42.7%，市占率 8.4%，增速均超过行业增速，三者合计市占率为 49.2%，持续挤压外资份额。

此外，8 月份出口销量 2277 台，同比涨幅 53.6%，1-8 月份出口累计销量同比增长 37.9%，明显高于国内销量增速。国内厂商中高端产品竞争力提升，也带动了国产工程机械产品在海外尤其是“一带一路”相关国家和地区的销售。

投资建议：对于工程机械版块，我们预计 2019 年行业有望继续保持较高景气度，看好行业龙头三一重工（600031.SH）及核心零部件供应商恒立液压（601100.SH）和艾迪精密（603638.SH）。

风险提示：基建投资增速不及预期、房地产开发投资增速下滑、市场竞争加剧等。

二、外围市场

美三大股指小幅收高道指涨0.13% 能源股全线走低

美东时间周二，美股三大股指小幅收涨，道指涨0.13%。波音收涨逾1%，领跑道指成分股；国际油价大幅下跌，美股能源股全线走低。截至收盘，道指上涨33.98点，涨幅0.13%，报27110.8点；标普500指数涨7.74点，涨幅0.26%，报3005.7点；纳指涨32.47点，涨幅0.40%，报8186.02点。

欧股主要股指涨跌不一 法国CAC40指数跌0.24%

欧洲时间周二，欧股主要股指涨跌不一，法国CAC40指数跌0.24%。截止收盘，伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数17日基本收平，报收于7320.40点，比前一交易日微跌1.01点，跌幅为0.01%。法国巴黎股市CAC40指数报收于5615.51点，比前一交易日上涨13.28点，涨幅为0.24%。德国法兰克福股市DAX指数报收于12372.61点，比前一交易日下跌7.7点，跌幅为0.06%。

沙特石油产量恢复或超预期 国际油价大跌布油一度跌逾7%

美东时间周二，截止收盘，WTI 10月原油期货收跌3.56美元，跌幅5.66%，报59.34美元/桶。布伦特11月原油期货收跌4.47美元，跌幅6.48%，报64.55美元/桶。

市场聚焦美联储议息会议 国际金价微涨

美东时间周二，金价自日低回升，但整体仍维持在1500美元附近，在本周美联储决议之前，市场保持谨慎。截至收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价17日比前一交易日上涨1.9美元，收于每盎司1513.4美元，涨幅为0.13%。美元指数17日下跌，截至纽约汇市尾盘，衡量美元对六种主要货币的美元指数下跌0.36%至98.26。

美元指数17日下跌

美元指数17日下跌。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.36%，在汇市尾市收于98.2640。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1066美元，高于前一交易日的1.1006美元；1英镑兑换1.2502美元，高于前一交易日的1.2424美元；1澳元兑换0.6860美元，低于前一交易日的0.6868美元。1美元兑换108.20日元，高于前一交易日的108.05日元；1美元兑换0.9936瑞士法郎，高于前一交易日的0.9923瑞士法郎；1美元兑换1.3251加元，高于前一交易日的1.3240加元。