一、重要信息

1、市场日评：宽财政发力 社融超预期

➢ 综述：周五（9 月 11 日）大盘探底回升，缩量上涨。截至收盘，上证综指收报于 3260.35 点，上涨 0.79%；深成指收报于 12942.95 点，上涨 1.57%；中小板指上涨 1.89%；创业板指上涨 2.16%，两市成交量共计为 6845.4 亿元，较前一日明显下降。行业方面，30 个中信一级行业多数收涨，其中电力设备及新能源、电子及综合金融涨幅较大，而煤炭、银行及房地产则跌幅居前。概念方面，光伏屋顶、新能源及风力发电指数表现较为活跃。

➢ 驱动因素分析：中国 8 月 M2 同比增 10.4%，预期 10.8%，前值增 10.7%。新增人民币贷款1.28 万亿元，同比多增 694 亿元。社会融资规模增量为 3.58 万亿元，预期 2.66万亿元，前值 1.69 万亿元。8 月金融数据再度超预期，M1 走强也体现了实体流动性持续改善，经济复苏向好可期。但上周五经过调整后探底回升，两市成交量不足 7000 亿，投资者观望情绪较重。短期而言，基本面仍是有力支撑，而流动性不会骤然转向收紧，事件冲击影响下的调整反倒带来配置机会。建议关注宏观数据和重大事件，积极相机而动。

2、通讯行业：华为打造全连接场景，IDC 市场保持高景气度

p投资要点：

一、中美科技领域竞争日趋白热化，我们对中国的 5G 建设仍保持乐观。美国商务部有升级对华为的禁令，阻断华为采购通用芯片的可能性。根据路透社消息，美国或将中芯国际列入贸易黑名单。我们认为，唯有自主研发才是出路，当前国家对集成电路、半导体制造、设计，以及软件应用等领域都加大支持力度。华为在 5G 基站、手机操作系统与生态等领域的自主技术突破仍不断取得进展。据工信部统计，截止至 8 月底全国已建成 5G 基站超过 48 万个，5G 网上终端连接数已超过 1 个亿。

二、IDC 发布 2020 年第二季度全球服务器市场数据，营收同比增长19.8%。根据 IDC 数据，2020Q2 全球服务器的供应商收入同比增长19.8%，达到 240 亿美元，出货量同比增长 18.4%达到近 320 万台。从地区上看，亚太地区表现良好，合计同比增长 31%，其中中国增幅最大，同比增长 39.8%。从服务器类别来看，X86 服务器收入同比下降 17.4%，达到 216 亿美元，非 X86 服务器创造的收入同比增长47.4%，达到约 24 亿美元。从厂商市场份额来看，在第二季度中，HPE/新华三和戴尔处于领先位置，市场份额分别为 14.9%、13.9%，浪潮/浪潮商用机器市场份额为 10.5%，排名第三，联想和 IBM 紧随其后，市场占有率为 6.1%和 6.0%。我们认为，IDC 行业景气度高，带动全球服务器市场需求强劲，建议关注：紫光股份。

三、华为鸿蒙操作系统 2.0 发布，打造面向全场景的互联生态。9月 10 日，华为 2020 开发者大会今天召开，华为消费业务 CEO 余承东发布了华为鸿蒙系统 2.0，并且正式面向应用开发者发布 Beta 版本。HMS 已成为全球第三大移动应用生态，HMS Core 应用数量同比增长 123%，达到 9.6 万个，注册开发者同比增长 98%，达到 180 万。华为的生态建设取得突破性发展，并有望在未来打破硬件之间的壁垒，打造面向全场景的互联生态。华为自主可控的生态建设一直在逐步推进，汇聚全球开发者力量，有望打破 Google 等厂商的垄断。

p行业要闻：

1）发改委：推广应用物流机器人、智能仓储等新型物流技术装备。9 月 8 日,发改委会同相关部门联合印发《推动物流业制造业深度融合创新发展实施方案》，鼓励制造业企业开展物流智能化改造，推广应用物流机器人、智能仓储、自动分拣等新型物流技术装备；稳步推进国家骨干冷链物流基地建设，鼓励企业提升港区及周边冷链存储能力。

2）韩媒：三星和 SK 海力士 9 月 15 日后将“断供”华为。 9 月 8 日,韩国媒体《朝鲜日报》报道三星电子和 SK 海力士将在 15日起停止向华为供应芯片，“断供”内容还包括存储器和移动 AP。为了遵循美国商务部对华为的一系列禁售制裁政策，《朝鲜日报》认为 9 月 14 日将是三星和 SK 海力士向华为供货的最后一天。去年5 月份以来，美国商务部工业与安全局（BIS）接连出台多项针对华为的制裁性技术封锁政策，并且设定 9 月 15 日为禁售令生效日。

p风险提示：（1）市场超预期下跌造成的系统性风险；（2）重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

二、外围市场

美股收盘：纳指连跌两日 盘中一度跌近1.75%

美东时间周五，美三大股指集体小幅高开后震荡走低，纳指连跌两日，盘中一度跌近1.75%，标普500指数盘中跌超0.80%。截止收盘，道指涨131.06点，涨幅0.48%，报27665.64点；纳指跌66.04点，跌幅0.60%，报10853.55点；标普500指数涨1.78点，涨幅0.05%，报3340.97点。

欧洲主要股指涨跌互现 英国富时100指数收涨近0.5%

欧洲时间周五，欧洲主要股指涨跌互现，截止收盘，英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数11日报收于6032.09点，比前一交易日上涨28.77点，涨幅为0.48%。德国法兰克福股市DAX30指数报收于13202.84点，比前一交易日下跌6.05点，跌幅为0.05%。法国巴黎股市CAC40指数报收于5034.14点，比前一交易日上涨10.21点，涨幅为0.20%。

国际油价涨跌不一：美油微涨0.08% 布油跌0.57%

美东时间周五，国际油价涨跌不一，截止收盘，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格上涨0.03美元，收于每桶37.33美元，涨幅为0.08%。11月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌0.23美元，收于每桶39.83美元，跌幅为0.57%。

国际金价小幅收跌 失守1950美元关口

美东时间周五，国际金价小幅收跌，失守1950美元关口。截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价11日比前一交易日下跌16.4美元，收于每盎司1947.9美元，跌幅为0.83%。

美元指数11日微跌

衡量美元对六种主要货币的美元指数当天微跌0.01%，在汇市尾市收于93.3330。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1830美元，高于前一交易日的1.1824美元；1英镑兑换1.2791美元，低于前一交易日的1.2798美元；1澳元兑换0.7274美元，高于前一交易日的0.7266美元。1美元兑换106.11日元，与前一交易日持平；1美元兑换0.9096瑞士法郎，低于前一交易日的0.9100瑞士法郎；1美元兑换1.3193加元，高于前一交易日的1.3178加元。