一 重要信息
行业方面,行业板块涨跌互现,商业百货、环保行业、玻璃玻纤、汽车服务、房地产服务板块涨幅居前,游戏、贵金属、保险、能源金属、教育板块跌幅居前。
➢综合分析
中信建投:特朗普“关税2.0”不改A股中期牛市趋势
中信建投证券策略研究首席分析师陈果近日表示,2025年开启的“特朗普2.0”带来外部不确定性,但实际加征关税影响也存在六重变量。原因在于:实际加征关税税率与时点待定,落地前或存抢出口效应;国内预计有一定政策对冲;企业有转口贸易措施等;企业出海情况较2018年明显加速;税收弹性边际递减;上市公司关税转嫁能力、出海意愿和能力相对较强。综合看“关税2.0”对2025中国对美出口会有影响,但不改A股中期牛市趋势。
银河证券:明年A股将螺旋震荡上行,大盘成长股占优
银河证券策略首席分析师杨超称,2025年A股市场螺旋震荡上行,未来投资环境不确定性较强,外部面临地缘因素、贸易政策等风险,对A股市场或形成一定的压制,但预期我国政策将主动作为,基本面修复预期向好,A股业绩边际改善提速,将带动市场震荡螺旋上行。在主题风格方面,研判大盘成长股占优,利好科技成长板块。建议关注:一是业绩边际改善幅度较大消费板块,二是金融行业,其业绩与估值均有上行空间,三是“新动能”相关投资机遇,尤其是科创主题,四是央国企改革主题投资机遇。
瑞银证券:2025年A股盈利增长预期达6%
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊发布2025年A股策略展望,国内政策利好与个人投资者资金净流入是A股主要支持因素。在其基准情景预测中,2025年A股将实现6%的盈利增长,以及小幅的估值提升。预计由于下游板块利润率复苏,且盈利基数较低,沪深300指数的每股盈利增长将从2024年的1%提升至2025年的6%。尽管A股市场的市盈率在经历9月24日以来的反弹后已接近其5年均值水平,但我们认为历史均值并非估值上限。无风险利率下降、更为明确的财政政策支持、强劲的个人投资者资金净流入以及‘耐心资本’入市或有助于降低股权风险溢价。事实上,目前A股市场的股权风险溢价仍高于长期均值1.1个标准差。更为积极的财政政策和国内房地产市场更早的企稳将是最重要的催化剂。如果前述因素超出市场预期,民营经济信心的持续恢复和更多“耐心资本”的入市有望抬升市场的估值中枢。
国泰君安:AI应用竞争持续聚焦,AI赛道公司迎来重要发展机遇
国泰君安研报指出,随着AI应用进程提速以及场景落地案例持续涌现,叠加云端应用与终端智能双轮驱动产业升级,AI赛道公司迎来重要发展机遇。建议重点关注以下方向:具备产品力驱动的头部应用企业,尤其是在既有领域已形成技术壁垒和用户粘性的公司;在云端应用创新和终端智能升级方面具备先发优势的企业,以及在医疗、金融、教育等高壁垒场景已实现商业化落地的公司;在中文语料建设领域具备核心技术和资源积累的企业。这些公司将在AI应用生态完善过程中获得持续性竞争优势。
二 操盘必读
1、新华社:在中华全国供销合作总社成立70周年之际,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平作出重要指示。习近平强调,供销合作社要认真践行新发展理念,扎根农业农村,聚焦主责主业,深化综合改革,强化机制创新,持续打造服务农民生产生活和促进现代农业发展的综合平台。
2、新华社:中办、国办发布关于数字贸易改革创新发展的意见。其中提到,到2029年,可数字化交付的服务贸易规模稳中有增,占我国服务贸易总额的比重提高到45%以上;数字贸易基础设施布局进一步完善,适应数字贸易发展的体制机制基本建立,数字领域对外开放水平大幅提高,与国际高标准经贸规则对接全面加强。
3、界面新闻:据报道,拜登政府最早将于本周公布新的对华出口限制。新规可能会将多达200家中国芯片公司列入贸易限制名单。对此,外交部发言人表示,中方坚决反对泛化国家安全概念、滥用出口管制措施,对中国企业实施歧视性限制。若美方执意升级管制,中方将采取必要措施,坚决维护中国企业正当合法权益。
4、央视新闻:商务部发言人在回答关于中国和欧盟即将就电动汽车关税达成涉及最低价格的协议一事的提问时表示,按照双方达成的原则共识,中欧技术团队围绕价格承诺解决方案开展了密集磋商,经过艰苦努力,取得一定进展。目前磋商仍在进行中。
5、央视新闻:北斗卫星导航系统工程建设三十周年座谈会上发布了《北斗卫星导航系统2035年前发展规划》。按照计划,2025年完成下一代北斗系统关键技术攻关;2027年左右发射3颗先导试验卫星,开展下一代新技术体制试验;2029年左右开始发射下一代北斗系统组网卫星,2035年完成下一代北斗系统建设。
央行:11月28日,央行开展1903亿7天期逆回购操作,中标利率1.5%,与上期持平。
商务部:全国市场运行和消费促进工作会议在北京召开。会议强调,要把促消费和惠民生结合起来,扎实推进消费品以旧换新,办好促消费活动,扩大服务消费,培育新型消费,创新消费场景,持续释放消费潜力。
界面新闻:特朗普表示上任第一天起将对从中国进口的商品加征10%的关税。对此,外交部发言人表示,中方反对单边加征关税措施的立场是一贯的。美方应恪守世贸组织规则,与中方按照相互尊重、和平共处、合作共赢的原则,共同推动中美经贸关系稳定、可持续发展。
界面新闻:近年来,多家相关机构曾经发布报告,称我国基本养老金将要在2029年或者2035年耗尽累计结余。上述说法遭到社保养老金专家金维刚的坚决否认,他表示,这种说法存在炒作嫌疑,对我国的基本养老保险制度存在误解、误读和误导。
证券时报网:香港方面表示,已经准备好加入RCEP(《区域全面经济伙伴关系协定》)。香港与不同经济体加强联系。香港与东盟进一步加强合作,下一步是香港成为RCEP成员。作为自由和多边贸易的捍卫者,香港已做好充分准备加入,期望商界领袖都能展现支持。
财联社:一位加拿大高级官员表示,如果当选总统唐纳德·特朗普兑现他对加拿大产品征收全面关税的威胁,加拿大已经在研究可能对来自美国的某些产品征收报复性关税。
央视新闻:国家医保局召开新闻发布会,介绍2024年国家医保药品目录调整工作,并公布新版药品目录。据介绍,经相应程序,本次调整共新增91种药品。在今年谈判/竞价环节,共有117个目录外药品参加,其中89个谈判/竞价成功,成功率76%、平均降价63%。
国家卫健委:贯彻落实国务院办公厅《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》电视电话会议日前召开,会议指出,各地各部门要统筹谋划,结合实际,细化措施,强化责任,推进各项政策措施落地见效。
澎湃新闻:国家发改委有关负责人在政策例行吹风会上表示,提升物流企业的综合服务能力。引导大型物流企业扩大运力规模,培育更多具有国际竞争力的骨干物流企业。
交通运输部:1—10月,我国完成港口货物吞吐量145.1亿吨,同比增长3.4%。其中,内、外贸吞吐量分别增长1.7%和7.4%。
央视网:今年前10个月,我国电信业务收入保持正增长,完成电信业务收入14535亿元,电信业务总量同比增长10.4%。5G和千兆光纤宽带网络建设持续推进。截至10月末,5G基站总数达414.1万个,千兆用户占比超三成。
央视网:全球最大的“华龙一号”核电基地——福建漳州核电1号机组并网发电,标志着“华龙一号”批量化建设取得重大进展。漳州核电计划建设6台百万千瓦级“华龙一号”核电机组,全部完工后,将每年发电600亿度,为福建、广东两省提供清洁能源。
央视新闻:重庆江北国际机场单轨捷运系统车辆在重庆中车长客公司下线。这是全球首次为机场捷运系统量身定制的跨座式单轨解决方案,开拓机场捷运新模式。
IT之家:腾讯怀来东园“风光储”一体化数据中心微电网项目,正式并网发电,这是国内首个采用“风光储 + 负荷”智能管理模式的数据中心微电网项目。
IT之家:日本经济产业省即将提交一份规模达1.6万亿日元的AI与半导体领域补充预算,支持日本国内在先进半导体和生成式AI等方面设计制造技术的开发与示范。这笔预算中有约半数将用于支持先进芯片制造商Rapidus的研发与运营。
界面新闻:虽然10月以来,房地产市场止跌回稳态势进一步稳固,但国际评级机构惠誉对明年行业发展依然持较为谨慎态度。因此,惠誉维持对中国房地产市场2025年的负面信用展望,预计全年新房销售面积和平均销售价格分别同比下降10%和5%左右。
上海市:11月28日,共出让3宗地块,均溢价成交。在11月27日的土拍中,已成功出让7宗地。至此,今年第七批次10宗地块全部成功出让,7宗地以溢价成交,3宗底价成交,合计收金307.08亿元。
澎湃新闻:经历两次流拍后,位于苏州吴江区的4A级景区静思园再次被挂上阿里资产平台,11月26日以1.05亿元起拍价进行破产拍卖,因无人出价宣告流拍。静思园位于同里古镇西侧,曾号称“江南第一私家园林”。
来源:东方财富
合作是一切团队繁荣的根本。——大卫•史提尔